美元：石油美元转变与芯片贸易 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）认为，对石油美元终结的担忧并不必然意味着美元储备货币地位的丧失。他指出，海湾地区石油在全球出口中的份额下降，石油出口量停滞不前，以及半导体贸易的日益主导，台湾以美元计价的芯片出口和美国国债持有量如今已与海湾地区的石油美元流量相媲美。

从海湾石油到台湾芯片

“石油美元协议对美国的天才之处在于，人人都需要石油。通过与当时世界最大石油生产国沙特阿拉伯达成协议，美国确立了全球标准。货币必须具备三个特征：作为商品交换的媒介，作为价值储存手段，以及作为计价单位。”

“通过让石油在全球以美元交易，这三个特征在国际舞台上为美元奠定了基础。世界上的每个人都必须购买石油，使用美元作为交换媒介，了解石油当前以美元计价的价格，海湾国家则将这些价值以美元形式储存在美国国债中。”

“那么，石油美元可能的终结是否意味着美元作为世界储备货币的终结？我对此持怀疑态度。”

“首先，海湾地区对全球石油贸易的重要性已不如从前。1980年，约55%的全球石油出口来自海湾地区，而到2024年，这一数字已降至不到35%。美国本身早在2020年就已超过沙特阿拉伯，成为世界最大的出口国。”

“然而，如果我们看出口量，全球石油出口早在2016年就达到峰值，此后最多保持停滞。”

“在2020年和2021年，由于疫情导致石油需求低迷，全球以美元计价的集成电路——即计算机芯片——出口量超过了原油。2022年和2023年油价上涨又改变了这一局面。”

“因此，对于美元而言，计算机芯片以美元交易现在比海湾地区石油以美元交易更为重要。”

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