人民币：一些早期的软点 - 德国商业银行

中国经济的官方采购经理人指数今晨公布，显示出美国关税的影响初现端倪。制造业PMI下降1.5点至49.0，为2023年末以来的最低水平。尽管服务业和建筑业的PMI仍高于扩张阈值50.4，但也下降了0.4点，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。

CNY在未来几个月将走弱

“然而，一些细节比头条数据更引人注目。例如，制造业的出口订单下降了4.3点，降至44.7——这是自2022年封锁结束以来的最低水平。因此，新订单总体上降至50以下，这对未来几个月并不乐观。此外，制造业价格发展的分项指数在4月份各下降约3点，表明生产者价格显著下降。”

“自2022年10月以来，PPI一直处于负值区域，最近为-2.5%同比，因此可能进一步下降至负值区域。在建筑业，新订单和就业的两个分项指数均显著下降，后者降至37.8——除了2020年1月初的疫情冲击外，这是其最低水平。这些数据表明房地产市场危机远未结束，并将继续影响经济，同时外贸风险也在增加。”

“制造业和服务业的就业分项几乎没有变化。这表明国内经济在一定程度上可能能够承受外部冲击。总体来看，PMI指向经济疲软和持续的极低通胀。这通常会给中央银行进一步放宽货币政策留出空间。尽管最近几天CNY略有走强，但我因此仍然预计它将在未来几个月走弱。”