金价再冲近历史高位，三因素看后市涨跌

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美国再挥关税大棒，黄金大涨逾1%

周二（2月18日）特朗普（Donald Trump）再度挥舞关税大棒，称或将于4月2日对汽车、药品和芯片征收25%左右的关税，黄金受益大涨逾1%至日内高位2936美元，距前期高位2942美元仅一步之遥。

实际上，美国关税政策无疑为当前黄金上行的最大推动力量，金融市场担忧特朗普政府可能大举加征关税引发各国报复性关税，进而引发史上最大规模贸易战，此外，美国通胀卷土重来以及美国政府因高通胀之下不断增加的预算赤字而陷入债务危机等担忧亦为黄金提供支撑。

值得留意的是，鉴于黄金以美元计价，美国关税政策或许在短期内有利于美元，但若引发报复性关税则将对美元构成打压，进而为黄金提供进一步上行动力。

高盛调升金价至3100美元

高盛在最新公布的报告指出，央行购金需求正成为黄金市场的重要支撑因素。该行预计全球央行月均购金量将达到50吨，高于此前预测的41吨。央行的持续购金反映出全球金融环境的不确定性，尤其是各国央行可能在美元信用风险上升的背景下增加黄金储备，以分散风险。

高盛指出，若美联储维持利率不变，黄金价格预计在3060美元/盎司左右。若全球对美国财政可持续性的担忧加剧，黄金可能进一步上涨5%至3250美元/盎司。

特朗普欲重估黄金储备，效果等同于QE

特朗普政府此前表示可能将重估美国黄金储备价值，这一消息引发市场巨大的讨论。目前，美国财政部将其持有的实物黄金抵押给美联储以换取现金。而若特朗普决定将黄金储备的价值从每盎司42.22美元重估为当前将近3000美元的市场价值，这将使财政部黄金储备的抵押价值从约110亿美元上升到约7500亿美元。

银美国利率策略主管Mark Cabana认为，黄金重估对美联储资产负债表的影响类似于量化宽松（QE），但这是一种“无QE之名的QE”，无需美联储实际操作，就能凭空创造近7000亿美元资金，用于各种政府优先事项。

Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall表示，在债务上限的限制下，重新估价美国黄金储备库存虽然可能看起来很诱人，但这将对金融体系产生深远影响——最终将增加流动性并延长美联储缩表的时间。

黄金技术分析：多空争夺白热化，关注这一水平得失

黄金4小时图：

4小时图显示，黄金自2月11日以来第三次冲击2940美元水平。正如之前判断，黄金围绕2875美元展开了自去年12月升势以来的第三个中枢，暗示整体仍保持上行趋势，但多空争夺变得更加激烈。

若黄金有效突破2945，不排除进一步反弹挑战3000关口，但若黄金再度受阻2940附近阻力，并进一步跌破下方2890支撑，届时则需警惕黄金回调空间进一步扩大可能。