中国4月份PMI数据显示贸易战影响 - ABN AMRO

中国4月份的制造业采购经理人指数（PMI）明显受到美中贸易战的影响。官方非制造业PMI和综合PMI也有所下降。出口冲击的具体迹象使得加大支持的可能性增加。荷兰国际集团（ABN AMRO）经济学家阿尔延·范·迪克胡伊岑（Arjen van Dijkhuizen）指出，北京在潜在的贸易谈判中仍然表现得“难以接近”美国。

4月份制造业PMI明显受到贸易战影响

“今天早上，中国4月份的PMI是本月首个显示出美中贸易战升级明显影响的月度宏观数据。在制造业方面，国家统计局发布的官方PMI下降幅度超出预期，回落至收缩区间。该指数下降1.5点，降至49.0的两年低点（3月：50.5，市场共识：49.7）。尽管整体疲软，但特别显著且象征性的是出口分项的急剧下降，降幅超过4点，降至44.7的疫情后低点。”

“与此同时，涵盖服务和建筑行业的官方非制造业PMI也有所下降，但相对温和，降至50.4（3月：50.8，市场共识：50.6）。服务子指数回落至50.1（3月：50.3），而建筑子指数则更为明显地下降，降至51.9的三个月低点（3月：53.4）。官方综合PMI（制造业和非制造业产出分项的加权平均）降至50.2的三个月低点（3月：51.4），仍然略高于中性水平。财新4月份的服务和综合PMI将于5月6日发布。”

“总的来说，中国4月份PMI的下降清楚地表明了与升级的贸易战相关的出口冲击，尽管我们仍然预计会有豁免、贸易规避/多元化以及进一步加大货币和财政支持，以在一定程度上缓解冲击。所有这些也与我们最近下调中国增长预测一致，2025年从4.3%下调至4.1%，2026年从4.2%下调至3.9%。我们还注意到，美国仍在努力促使中国回到谈判桌上，并表示中国应该主动出击，但由于多种原因，中国目前仍在表现得“难以接近”。