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    大陸股怎麼買?台灣人可以買大陸股票嗎?大陸股市未來趨勢及投資策略分析

    5 分鐘
    更新於 2023-9-27 02:36
    Penny Pan

    大陸股市作為全球最大的股票市場之一,吸引著眾多投資者的關注。投資大陸股市對於追求長期增值的投資者來說,可能是一個不可忽視的選擇。


    本文將從以下內容為投資者提供客觀、實用的投資建議,更好地把握大陸股市的投資機遇:


    1. 大陸股市主要構成:深入了解大陸重要五大指數和行業板塊;

    2. 近期股市驅動因素:分析影響大陸股市走勢的關鍵因素以及最新資訊;

    3. 歷史趨勢分析和未來走勢展望:掌握大陸股市的發展軌跡,並對未來走勢進行預測。

    4. 台灣人投資大陸股票及投資策略:介紹台灣人投資大陸股票的方法和注意事項,並提供相應的投資策略。


    大陸股市的構成


    在介紹大陸股市投資之前,我們來看看大陸股市的構成。


    從投資角度,市場比較關注五個指數:


    第一個是上證綜合指數。這個指數是存續時間較長,經常出現在各大新聞報道中,一般而言投資者談論大陸股市,首先會談到上證綜合指數(SHCOMP)。但這個指數目前沒有對應的交易標的,因此是不可交易的,它只是表徵市場的牛熊。


    另外還有四個重要指數,分別是:滬深300指數、中證500指數、中證1000指數和上證50指數。它們可交易,有對應的ETF合約,并且都還有對應的衍生品(期貨和期權)合約,因此在參與大陸股市交易和制定策略的時候是必須關注的。


    這四個指數主要差異在於它們各自選取個股的規模不同,比如上證50指數基本上對應大盤股,而中證1000指數大致對應小盤股。


    四個指數中,最重要還是滬深300指數,它不光是大陸資金最關注的指數,也是海外投資者投資A股的主要參考指數,其成分股往往是全球投資者重點關注的標的。



    中國大陸四大重要股指

    【來源:上海證券交易所、中證指數公司   數據日期為2023年9月7日】


    除了瞭解指數,還需要瞭解大陸股市的主要行業。按申萬一級行業劃分,我們通過各個行業市值占比圖可以一目瞭然看到大陸股市的行業屬性,主要以金融和電子、醫藥、食品、化工等製造業爲主。因此,大陸股市和金融政策和製造業景氣度有比較高的關聯度。


    大陸股市的主要行業

    【來源:Wind】

    大陸股市最新資訊


    今年大陸股市從上證指數漲幅來看屬於差等生。但“禍兮福之所倚,福兮禍之所伏”,沒有一個指數可以永遠漲,也沒有一個指數可以永遠跌。差等生也往往蘊含著投資機會。


    截至2023年9月全球資產排名

    【來源:MacroMicro】


    近期針對疲弱的股市,官方出臺了不少刺激政策。其中最重要的是證監會、財政部和稅務總局在8月27日(周日)“政策三連發”:印花稅降低50%;暫停首次公開募股(IPO);降低融資保證金比例。政策出臺後,8月28日(周一),股市大幅上漲。


    【來源:上海證券交易所,數據截止日期為2023年9月7日】


    大陸股市歷史趨勢分析和未來走勢展望


    在這個部分,我們先研究歷史,然後從歷史規律出發對未來走勢再做展望。我們分三個層面來論述:宏觀面、基本面和技術面。


    宏觀面:關注貨幣政策和房地產政策。

    從前面部分的大陸股市構成中,我們看到金融業和製造業是大陸股市的中堅力量。


    金融業是政策敏感型行業,對銀行來説,其主要收益來自於貸款和存款的利率差額,所以如果宏觀貨幣政策發生變化,導致貸款利率下降比存款利率下降更多,那麽銀行的利潤就會減少,基本面就會惡化。金融業趨弱的時候,整個股市可能也面臨較大下行壓力。今年大陸的銀行業就處在這種不利局面中,因此其指數也偏弱。


    2023年大陸銀行業指數表現欠佳

    【來源:Wind,數據截止日期為2023年9月7日】


    但近期出臺的降低存款利率政策利好銀行業,因此上證指數也獲得了支撐。所以在宏觀面上,投資者需要重點關注貨幣政策、房地產政策等方面因素。


    貨幣政策方面,近期已經出臺了降息降準的政策,主要目的是爲了降低人民幣貸款的成本,促進經濟發展。


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    【來源:中國人民銀行】


    房地產政策方面,近期多個大型城市放開“限購政策”,所謂的限購政策是爲防止地產過熱引發風險而出臺的限制性政策。而當前這些限制性政策幾乎都已經解除,那麽接下來房地產的成交量和成交金額預計都會出現上漲,從而帶動整個經濟的上行。


    所以,宏觀面,我們認為已經出現政策底。


    基本面:關注估值和人民幣匯率。

    A股作爲一種資產,它反映的是中國經濟增長的情況,從長期來看,如果持有上證指數代表的大陸股市,那麽從2013年到現在的平均年收益為6.59%。


    這個收益合理嗎?我們來對比一下以中國十年期國債到期收益率為代表的無風險收益率。


    我們用滬深300指數滾動市盈率的倒數減去國債利率作爲上證指數的基本面估值指標(下圖紅綫)。


    通過這個圖我們發現,歷史上儅這個值超過0.06之後(下圖條形框標注処),上證指數往往被低估,并且在未來往往有較好的收益。目前最新值是0.0593(2023年9月7日數值),正好在低估範圍内,所以我們從估值角度認爲大陸股市處在價值投資區域。


     上證指數估值

    【來源:Wind     Ajax Pang製作】


    此外,隨著大陸股市對外開放程度的提高,越來越多海外資金進入大陸股市,那麽海外投資者除了會關注上述核心估值指標之外,還會關注什麽呢?


    我們認爲海外投資者主要持有美金,而投資者大陸股票意味著把美元或者美元資產轉換成人民幣資產。如果人民幣匯率相比美元升值,那麽海外投資者往往更加願意購買大陸股票,因爲大陸股票以人民幣定價,人民幣升值的時候,買入大陸股票當然是更好的選擇。如果人民幣編制,那麽海外資金購買大陸股票的意願就會下降。


    上證指數與人民幣匯率相關性

    【來源:Wind,Ajax Pang製作】


    從上圖可以看到。上證指數和人民幣匯率的走勢相關性比較好,所以匯率也是大陸股市的基本面之一。


    但目前不利的情況是,中國在降息通道中,而美國雖然可能加息臨近尾聲,但還沒有開啓降息,所以不斷拉大的美中利差導致人民幣匯率難以升值,這是短期利空因素。


    從基本面角度,綜合估值和人民幣匯率兩個因素,我們認爲A股估值偏低,處在價值投資區間,但美中利差不利於人民幣升值,因此外資大量買入大陸股票的動力不足,需要等待人民幣企穩走强,届時上證指數才有更好的表現。


    技術面:上升通道和布林帶

    從上證指數誕生以來,長周期來看,指數處在上漲通道中。并且這個上漲通道的斜率約等於的前文說述6.59%的年均收益。只要中國經濟依然增長,那麽這個通道上行的大趨勢不會變。


    上證指數歷史變化趨勢

    【來源:上海證券交易所,文華財經】


    短周期來看,目前價格仍舊處在布林帶中軌之下,所以不是最佳入場時機。


    技術面分析上證指數布林帶變化

    【來源:上海證券交易所,文華財經】


    我們用一張圖表來評估上證指數的宏觀面、基本面和技術面:


    觀察維度

    因素1

    因素2

    宏觀面

    貨幣政策利多

    房地產政策利多

    基本面

    估值偏低,利多

    人民幣貶值,利空

    技術面

    長期處在上漲通道

    短期低於布林帶中軌


    綜合長周期中短周期技術面,我們認爲上證指數還沒有完全企穩。

    台灣人可以買大陸股票嗎?


    在台灣要投資陸股主要有兩種渠道,一種是内資渠道,一種是外資渠道。内資渠道就是我們常見的複委託,外資渠道就是透過外證券戶來投資陸股,其中主要是美股券商和港股券商,以下是幾個可以買陸股的券商:


    複委託

    元大證券、凱基證券、永豐金證券

    海外券商

    Mitrade、富途證券、老虎證券、Firstrade


    在選擇證券商時,不僅注意平台的實力和合法性,還要看入金是否便捷,投資商品的種類,以及平台操作的流暢度和是否支持中文服務等。


    MItrade會是您的首選,一家由澳大利亞證券投資委員會(ASIC)授權及監管 (398528) 的正規經營國際投資平台。


    不僅提供美股衍生性商品等交易服務,而且平台提供賬戶負數餘額保護、停損、“交易策略”和“交易觀點”等功能,還有高達200倍的槓桿可調、0佣金、低價差,交易門檻也非常低。開戶后可以免費使用模擬賬戶,用5萬美金的模擬體驗金,去熟悉交易流程。


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    陸股股票推薦及投資策略


    基於對大陸股市概況的理解,我們從市值、行業、净資產收益率ROE等角度,我們選擇五家具有代表性的公司供投資者參考。


    股票

    市值

    行業

    ROE

    理由

    贵州茅台

    ¥23000億

    食品飲料

    18.06%

    白酒一哥,品牌壁壘高,收益穩定並不斷開拓新業務

    宁德时代

    ¥8600億

    電力設備

    12.38%

    新能源汽車電池製造,受益於新能源汽車市場的擴張

    宁波银行

    ¥1800億

    銀行

    7.39%

    受益於寧波經濟快速發展的地方性銀行

    美的集团

    ¥3900億

    家用電器

    12.60%

    領先的空調和消費電器製造企業

    珀萊雅

    ¥423億

    美容護理

    13.58%

    中國本土的“歐萊雅”


    從規模角度,選擇較大市值的原因是這些股票難以被操縱,流動性極好,市面上對它們的研究報告也比較多,信息相對透明,可以幫助投資者做理性判斷。


    從行業角度,選擇了製造業、食品和美妝日常消費以及銀行,它們代表了中國經濟和陸股指數中占比較大的行業。


    從個股盈利來看,它們都是各自行業中盈利水平較强的企業。

    總結


    本文介紹了大陸股市結構,上證指數分析的三個維度以及當前最新的預判。


    我們認爲目前以上證指數表徵的陸股處在低估值區間,因此具有較好的價值投資基礎。僅僅低估值還不夠,我們還看到政策層面歷經利多,同時長期上漲趨勢完好。


    短期需要注意兩個利空點:人民幣貶值不利於A股,技術面上日綫還處在布林帶中軌下方,尚未企穩,這兩個因素的反轉即是後市的入場時機。

    * 本文內容僅代表作者個人觀點,讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前,您應該尋求獨立財務顧問的建議,以確保您了解風險。差價合約(CFD)是槓桿性產品,有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人,請謹慎投資。查閱詳情


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