新西蘭元因新西蘭儲備銀行（RBNZ）降息而下跌，美聯儲會議紀要即將公布

• 紐元/美元徘徊在0.5900附近，日內下跌0.4%，因美元在關鍵宏觀事件前重新獲得支撐。
• 美元指數（DXY）小幅上漲至98.20，儘管在對美聯儲9月降息的堅定預期下，漲幅仍然有限。
• 市場的關注點現在轉向週三的紐儲行會議，預計將降息25個基點至3.00%。

週二，紐元（NZD）對美元（USD）走弱，交易者在關鍵宏觀催化劑發布前進行重新定位，包括美聯儲7月會議紀要的發布和本週晚些時候的傑克遜霍爾研討會。美元在謹慎情緒中全面走高，給紐元施加壓力，尤其是在週三的紐儲行利率決策之前。

截至發稿時，紐元/美元交易接近0.5900，匹配自8月6日以來的最低水平，日內下跌約0.4%。儘管美元指數（DXY）在美盤時段向98.20靠近，但由於市場對美聯儲9月幾乎確定的25個基點降息的定價，美元的進一步上漲似乎受到限制。

紐儲行預計將基準利率降至3.00%

投資者的關注點現在完全轉向週三的紐儲行政策會議，預計將從3.25%降息25個基點至3.00%。根據路透社在8月11日至14日之間進行的調查，30位經濟學家中有28位預測央行將降低官方現金利率（OCR）。目前降息的概率超過90%，反映出廣泛共識認為紐儲行準備採取措施支持經濟。

這是自今年早些時候以來的首次降息，此前紐儲行在7月暫停以評估之前寬鬆措施的影響。然而，最近的宏觀經濟發展可能使政策回歸更為寬鬆的方向。

• 第二季度失業率上升至5.2%，為2021年以來的最高水平。
• 就業下降0.1%，而勞動參與率降至70.5%，為三年多來的最低水平。
• 與此同時，6月季度的年CPI通脹率為2.7%，在紐儲行1-3%的目標範圍內。

儘管全球不確定性依然存在，包括與美國關稅相關的貿易摩擦和供應端擔憂，但國內通脹似乎處於可控軌道。紐儲行首席經濟學家保羅·康威（Paul Conway）最近承認，貿易政策的干擾可能會降低中期通脹，儘管這些干擾威脅到消費和商業投資。

接下來會發生什麼？市場對未來路徑看法分歧

儘管週三紐儲行預計的降息似乎幾乎是確定的，但中期利率降息路徑的前景仍然不確定。市場分析師的看法存在分歧。ASB銀行和西太平洋銀行認為，本週的舉措將標誌著當前貨幣寬鬆周期的最後一次降息。相反，新西蘭銀行（BNZ）預計將再降一次利率，將OCR在2025年底前降至2.75%。與此同時，澳大利亞和新西蘭銀行（ANZ）以及Kiwibank預測將有更長的寬鬆路徑，OCR可能在2026年降至2.50%。市場中位數預測指向2026年第一季度再降25個基點。

交易者將密切關注週三紐儲行的貨幣政策聲明和行長奧爾（Orr）的新聞發布會，以獲取未來利率軌跡的線索。當天晚些時候，美聯儲7月會議紀要的發布可能會為美國政策前景提供新的見解。展望未來，週五的傑克遜霍爾研討會將成為焦點，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的講話可能會影響全球利率預期和更廣泛的市場情緒。