小米Q2業績創新高，汽車成最大成長引擎

TradingKey - 小米集團（01810.HK）（ADR.US）2025年第二季交出史上最佳財報，營收與獲利雙雙刷新紀錄。當季總營收達1,160億元，年增30.5%，超出市場預期；經調整淨利為108億元創歷史新高，年增75.4%，市場預期102.27億。截至發稿，小米集團美股上漲約1.8%。

智慧電動車成為最大亮點。小米Q2交付新車81,302輛，上半年累計交付超15.7萬輛，全年可望超越2024年總量。新款YU7 SUV自6月底上市後需求強勁，推動汽車業務單季營收達206億元。公司預計汽車業務預計今年下半年獲利，但目前YU7交付等待期已超一年，產能或成其限制因素。

儘管汽車業務高歌猛進，智慧型手機板塊成長放緩。該業務收入455億元，出貨量4,240萬台，年比僅增加0.6%，在「6·18」促銷中與蘋果、華為激烈競爭，導致毛利率承壓。相較之下，物聯網（IoT）與網路服務表現穩健。 IoT平台連接設備數達9.89億台，較去年成長20.3%，受惠於白電市佔率提升及中國國補政策，營收實現30%-40%成長。網路服務營收91億元，年增10.1%，毛利率高達75.4%。

目前，公司持續加碼研發，Q2研發投入達78億元，較去年成長41.2%，研發人員超2.2萬人。小米也發表3奈米製程的Xring O1晶片，並計畫十年投入70億美元，深化晶片與AI戰略佈局。

據彭博消息，小米整體毛利率年增至22.5%，主要得益於汽車規模效應與IoT產品結構優化，但較一季略為回落，主因手機促銷及成本上升。儘管年初曾發生SU7自動駕駛事故，小米已重獲市場信任.需指出的是，小米在其電話會上表示，預計在2027年進軍歐洲電車市場。