換電賽道雙雄並立：蔚來領跑網絡，寧德時代重倉基建

TradingKey - 目前，作為中國換電模式的先驅，蔚來（NIO.US）已在全國建成超3000座換電站，用戶累計換電次數突破3000萬次，其“車電分離”與“電池租賃”模式深刻重塑了高端電動車的使用體驗，牢牢佔據乘用車換電市場的主導地位。

然而，換電生態的未來正迎來更具產業野心的巨人－寧德時代（CATL）。這家全球動力電池龍頭正從「技術供應商」轉向「基礎設施營運商」。 CATL宣布，2024年將在中國新建1000座乘用車換電站，目標到2028年建成約1萬座，日服務百萬輛汽車。同時，公司正加速佈局電動重卡換電網絡，已與中石化、CAR集團及CMB金融租賃合作，推動換電重卡在關鍵貨運路線的規模化應用。

與蔚來自建自營、深度綁定品牌的封閉體係不同，寧德時代推行“巧克力換電塊”標準化方案，主打“可拆、可換、可升級”，旨在打造一個向所有車企開放的“公共換電網絡”。其策略核心是透過標準化降低車廠研發成本，提升換電網路的通用性與普及效率，進而建構一個類似加油站的公共能源補給體系。

這一「雙軌並行」格局正加速成形。顧問機構Rystad Energy分析師Duo Fu指出，換電能有效利用電價“峰谷差”，經濟性優於對電網衝擊巨大的超充，而快充與換電能夠有效形成互補。蔚來憑藉先發優勢與用戶生態，在高階乘用車市場構築了堅固壁壘；而寧德時代憑藉著資本實力、電池技術與產業鏈整合能力，正從基礎建設層面推動換電的規模化。

匯豐分析師Yuqian Ding認為，CATL的入局將使換電從“車企服務”升級為“能源基礎設施”，其角色正如同“新的加油站所有者”。儘管Xpeng等車企因技術路線與成本考量轉向超充，但換電在重卡、計程車、叫車等高頻營運場景的全週期成本優勢已獲驗證。美國智庫IEEFA分析師Christopher Doleman指出，換電正成為取代柴油重卡的關鍵路徑。

隨著中國中央與地方政府加大補貼與規劃力度，換電正從「小眾方案」走向規模化落地，將成為中國電動車轉型的堅實步伐。