處置股是什麼?處置股會漲嗎?處置股買賣還有投資價值嗎?

3 分鐘
更新於 2024-1-4 02:47
Mitrade 分析師
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來源: DepositPhotos

你有沒有遇到過這樣的股票?短時間股價出現大幅波動,一個月內漲幅超過100%,但當你決定對這只股票進行交易的時候,發現並不能像普通股票那樣迅速成交,而且融資融券也受到限製。這很可能說明,你關註的這只股票已經被列為處置股了。


那麽,什麽是處置股股票列入處置股之後還能買賣嗎處置股後續還能不能漲?本文將進行解答。

處置股是什麼?


處置股是指在一定時間內,股票交易狀況出現異常,從而被臺灣證券交易所列入特別觀察名單的股票。怎樣算交易狀況異常呢?按證交所的定義,短時間內漲跌幅過大、周轉率過高、成交量異常放大等都算

 

列入處置股的股票,其買賣數量和撮合時間都會受到限製,買賣難度加大。之所以有些措施,是證交所希望通過提高這些股票的買賣難度,抑製交易過熱,讓投資者冷靜一下。

 

一般來說,符合交易狀況異常條件的股票不會被直接列入處置股,而是先被列入註意股,向投資者予以提醒,交易方式不會受到限製。但如果股票連續多日達到註意股標準且符合一定條件,則會被列入到處置股,交易方式也會受限。

 

以下是正常股票與處置股票的交易主要區別:


區別正常股票處置股票
搓合時間隨時5分鐘或20分鐘一次
付款方式T+2付款圈存交易(全額繳納股款)
融資融券可以不可以

數據來源:根據公開信息整理

 

列入處置股的股票,一般一待就是10天,期間無法進行融資融券交易,所以處置股股票常常被投資者戲稱為『坐牢』或『關禁閉』。

 

從臺灣交易所的數據來看,僅2023年12月,就有恆大、力山、虹光、皇昌、榮創、迎廣、波力-KY、美德醫療-DR等10支股票被列入處置股票。

處置股可以買賣嗎?有哪些交易優缺點?


從前文描述可以看出,列入處置股的股票,依然是可以買賣的,只不過交易會受到一些限製,流動性也因此受到影響。


位於處置股名單的股票,根據所處階段的不同,受到的交易限製有所區別。一般來說,處置股的交易限製階段分為「第一次處置」和「第二次處置」,「第二次處置」之後再延長處置的情況非常少。


第一次處置

進入第一次處置的股票,交易方式受到人工管製,每5分鐘才能撮合一次。另外,當該股票交易「單筆超過10張」或「多筆累積超過30張」時,需要進行圈存交易,且融資融券暫停。


所謂圈存交易,是指投資者買進股票時,系統會確認投資者賬戶是否有足夠的預付款,如果買進股票的金額超出賬戶裏的預付款,則系統會阻止交易。投資者買進股票時,系統會先對賣出股票的在途款進行圈存,若這部分資金不足以覆蓋買入的股票款,再對銀行賬戶上的金額進行圈存。對比而言,普通股票的付款可以執行T+2(兩天後付錢)的操作。


第二次處置

如果股票價格波動幅度依然很大,第一次處置的措施壓不下來,30日內再次滿足列入處置股的標準時,該股票進入第二次處置。該階段,股票變成每20分鐘才能撮合一次,並且無論股票買賣數量多少,全部采用圈存交易。這些措施將使得股票買賣變得非常不便利,往往會導致股票成交量的急劇下降。


無論是第一次處置還是第二次處置,股票在處置期裏的時間一般為10个营业日,但如果在處置期間達到「當⽇沖銷成交量占該⽇總成交量⽐率超過 60%」的標準時,處置期會由10個營業日延長至12個營業日。處置期滿後,該股票將脫離處置股名單。


處置次數第一次處置

30天內遭二次處置

搓合時間5分鐘搓合一次20分鐘搓合一次
預收款券單筆超過10張或多筆達30張須預收款劵(圈存)買賣皆須收款券(圈存)
資券當沖不行不行

處置股的買賣限製

信息來源:根據公開信息整理


處置股、註意股、警示股有哪些區別?


一只股票從正常到異常的過程一般為:正常股票變為註意股票,註意股票變為警示股票,警示股票變為處置股票。

 

  • 正常股票:沒有任何交易限製,N+2的方式付款交割,可以進行融資融券

  • 註意股票:當股票在一定時間內的漲跌幅、周轉率或交易量出現異常,如30個營業日漲幅超過100%、當日周轉率10%以上、近6日成交量放大倍數異常等,則該股票被列為註意股票。不過,註意類股票的交易沒有任何限製,同正常股票的交易一樣。

  • 警示股票:被列入註意股票的證券,如果交易狀況持續呈現異常狀態,就會被列為警示股票 (與此同時,列入處置股票)。

  • 處置股票:當股票連續3至5個營業日達到註意股條件,或符合任何警示股票的標準,該股票會進入處置股票名單。處置股票會受到一系列的交易限製。

 

以下是交易狀況異常的股票觸發註意股和處置股的條件:


股票觸發註意股和處置股的條件


圖片來源:根據臺灣證交所公開信息整理


處置股會漲嗎?如何判斷處置股的投資價值?


處置股的後續走勢如何,要分情況來看,不同的股票表現可能截然不同。以威鋒電子(6756)為例,該股票2021年6月被打入處置股,進入第一次處置,期間熱度不減,又進入第二次處置,這期間股價累積上漲了24%。


威鋒電子股價走勢

威鋒電子股價走勢

數據來源:Refinitiv


但另外一支股票陽明(2609)也在差不多時期因漲幅過大、周轉率過高列入處置股,但好景不長,陽明在7月底的時候再度被更入處置股,原因卻是股價「近6日累積跌幅過大」,此後很長一段時間股價表現低迷。


陽明股價走勢

陽明股價走勢

數據來源:Refinitiv

 

一般來說,當某只股票被列為處置股時,由於撮合時間和付款方式的限製,成交量往往會萎縮,流動性變差。這種情景下,通常不建議投資者購買這樣受限製的股票,尤其是股市整體和很多個股表現都不錯的情況下。流動性差也會讓短線操作的投資者增加交易成本。

 

但是,市場上也總有一種說法叫處置股「越關越大尾」,這是什麽原因呢?主要是因為,一些被列入處置股的股票,前期是一些大漲的熱門股,進入處置股期間後,籌碼變得相對安定,流動性低,解禁之後可能會再次出現大漲。但是,如果這類股票在處置期間遭遇做空勢力,投資者想要賣出也會變得更困難。

 

不管怎麽說,股票投資還是要立足於企業,立足於對企業本身經營狀況的判斷。處置股票只是一種臨時的交易異常狀態,並不能反映企業質量的好壞,如果投資者通過紮實的研究,認為企業依然有投資價值,還是可以買入或繼續持有其股票

 

從這種思路出發,判斷處置股是否有投資價值,跟判斷正常股票是否有投資價值的思考框架是一樣的,即可以從基本面和籌碼面分析:


基本面了解企業的核心業務、產品和服務,評估其在市場中的競爭地位;
研究企業的財務報表,並分析關鍵財務指標如營收增長率、毛利率、凈利潤等,以評估公司盈利能力;
分析財務報表的趨勢,觀察公司是否保持穩定的財務表現;
籌碼面主要是看一只股票的資金流入流出情況。投資者可以從收盤後的數據看到主力資金買入或賣出多少、連續買賣多少日等,從而判斷是否要跟主力資金一起進場或出場。尤其是,列入處置股期間的股票不可以融資融券,而且交易限製提升了買入賣出難度,主力資金動向會相對幹凈,很容易看到機構資金買入賣出的動向。


提醒一下,買入處置股票之前,確定下該股票的股價在處置股期間是否於橫盤整理,如果處置股期間開始出現大跌,投資人最好要避開。


此外,在決定是否購買之前,投資人要確認下該股的股價,是否處於合理的估值區別,如果覺得當前股價低估,還是可以趁著股票處於處置股期間介入,等待未來的上漲機會。

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處置股是否適合長期持有(存股)?


處置股票是否持合長期持有,要綜合進行分析,包括企業的基本面情況、市場情況、投資者的目標和風險承受能力等。

 

(1)較正常股票而言,處置股往往風險更高,異常交易行為背後可能意味著潛在的問題。如果企業存在經營不善、財務問題或其他對企業經營有重大影響的事件,長期持有可能會面臨較大風險。

 

(2)如果股票市場整體處於下行區間或宏觀經濟低迷,處置股可能會面臨更大的風險;如果當下股市處於上行區間且宏觀經濟環境友好,那麽持有處置股可能會獲得較好的機會。

 

(3)投資者的投資目標和風險承受能力也是決定是否長期持有處置股票的重要因素。如果投資者能夠接受大幅的股價波動、風險承受能力較高,那麽長期持有基本面穩定的處置股可能是合適的;但如果投資者風險承受能力較低,更傾向於穩健的投資組合,那麽介入處置股可能並不是很好的選擇。

 

另外,如果投資者對於列入處置股的企業有信心,相信企業後續發展良好,那麽股票一時被列入處置股也無關緊要。對於短線投資者來說,股票被列入處置股不能進行當沖,影響可能較大,但對於長期投資者來說,搓合時間變長及其它交易限製對其影響不大,且監管機構可以強製處置股票公布最新的財報,反而能投資人能更及時地了解公司的運營狀況。

常見問題
處置股的市場價格波動大嗎?
蔽文保的統計發現,2013年來,臺灣股市加權指數平均每天波動率為0.85%,但被列入到處置股名單的股票,在處置期結束後的2天內,平均波動率會大幅增加,能超過5%。
處置股的交易時段是否有特殊規定?
處置股的交易時段並沒有特殊規定。只不過,在股市交易時段內,撮合時間和付款方式與正常股票有所區別,融資融券也被暫停。
怎樣才能找到處置股票的信息?
可以在臺灣證券交易所的官方網站查詢到最新被列入到處置股的股票信息: 註意股票查詢:https://www.twse.com.tw/zh/announcement/notice.html 處置股票查詢:https://www.twse.com.tw/zh/announcement/punish.html

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