2024年歐股連創新高，高盛貝萊德：歐洲宏觀前景依然不利

投資慧眼Insights - 在歐央行10月降息預期升溫和中國宣佈刺激政策背景下，歐洲股市本週收於曆史最高點。但越來越多分析師認為，歐股在接下來第四季恐怕難以維持漲勢。

9月27日週五收盤，歐洲斯托克600指數上漲0.47%，收於528.08點的曆史新高。

本週公佈的法國和西班牙通膨率下降提振歐央行10月降息前景，歐央行10月降息概率升至80%。法國9月消費者價格年率僅錄得1.5%，為三年多來首次低於歐央行2%的目標。

匯豐銀行表示，隨著歐洲經濟疲軟跡象增多、通膨擔憂漸漸消散，歐央行將在10月至明年4月期間每次會議都將降息25個基點。

儘管有寬鬆政策的刺激，高盛、貝萊德和北方信托的基金經理均亮起股市紅燈，認為投資人應該做好準備，應對歐洲地區經濟低迷及其對企業盈利負面影響不斷上升的風險。美國大選也同樣增添不確定性。

貝萊德表示，股市目前很敏感。美國大選的預測極為困難，宏觀前景存在不確定性，這個脆弱的市場將持續下去，直到2025年為止。

最新數據顯示德國經濟即將萎縮，因宏觀前景令人擔憂，北方信托將歐洲配置從「增持」下調至「中性」。

該機構稱，經濟數據看起來相當不穩定。通膨正在下降，但速度還不夠快，不足以讓人認為利率會大幅削減，這不是一個值得冒很大風險的地方。

高盛股票基金經理人Nicolas Simar指出，目前基金的部位不是很激進。短期來看，利潤大幅提升的空間不大。

Simar特別提到消費品公司的前景，這些公司受到中國等主要市場需求下降的影響。

中國近期一系列刺激措施有望成為斯托克600指數年底漲勢的關鍵動力。巴克萊和花旗的策略師指出，中國的舉措提振了週期性股票，如礦業股和汽車製造商等，而這些股票在今年第三季多數時間裡落後於防御性股票。

但有北方信托分析師對中國寬鬆措施的實際效果持謹慎態度，認為新政策可能會對當地資產產生影響，但對中國消費者的影響值得懷疑。

鑒於此，歐洲奢侈品製造商的前景依然黯淡。

至於美國大選方面，分析認為，若川普勝利，則會對歐洲收入產生重大影響。這位共和黨候選人提議全面征收10%的進口關稅，對中國商品征收更高的關稅。

巴克萊表示，這可能會導致「全面貿易戰」，將對該地區盈利增長造成「高個位數拖累」。