AWS重獲成長，亞馬遜“殺瘋了”

經歷了兩年艱難的虧損之後再次獲利。

今年對亞馬遜公司(NASDAQ:AMZN)來說可以說是成功的一年。今年4月，該公司公佈了第一季財報，淨銷售額成長13%，達到1,433億美元，而去年同期為1,274億美元。此後，股價一路飆升。

毫不奇怪，每個核心細分市場都實現了兩位數的成長，其中AWS憑藉其已經很大的整體基礎，以重新加速的成長成為人們關注的焦點：

北美地區銷售額年增12%，達863億美元。

國際業務年增10%，達319億美元，受外匯劣勢影響，成長放緩1%。

AWS部門年增17%，達到250億美元，而上一季的成長率為13%，去年同期的成長率為16%。

總而言之，亞馬遜第一季的營業收入創紀錄地達到了153億美元，而去年同期僅為48億美元，超過了120億美元的預期。

如果你仍然質疑亞馬遜股價升值的原因，請考慮一下亞馬遜網路服務（「AWS」），其成長率為17％，獨自貢獻了94億美元的營業收入，佔總收入的61％。在深入探討AWS的成功之前，利潤率一直是亞馬遜本季的亮點，其營業利潤率超過10.7%，並且在接下來的幾個季度還有進一步增長的潛力，進一步增強了「效率之年」的可行性。

亞馬遜所有部門在第一季都實現了利潤率擴大，包括國際部門，在經歷了兩年艱難的虧損之後再次實現盈利。

營運現金流是要密切關注的指標，特別是對於將大量資金重新投入營運的企業而言，該指標成長了82%，達到991億美元。

現在回到節目的明星——亞馬遜網路服務。

該部門重新加速成長，部分得益於人工智慧應用集成，擺脫了人們對微軟Azure搶佔市場份額的擔憂。客戶似乎不再像2022年和2023年那樣關注資本支出，而是轉向工作負載的現代化，這將有助於AWS在接下來的幾年裡保持兩位數的高成長。

雖然一些投資人質疑人工智慧應用在雲端服務的獲利能力，但亞馬遜的評論與微軟的觀點類似，都指出客戶需要簽訂更長、更大的交易。這為人工智慧資料中心基礎設施投資提供了理由，亞馬遜的資本支出預計今年將達到149億美元。

由於我們僅處於人工智慧整合的早期階段，生成人工智慧有可能透過AWS為亞馬遜帶來數百億美元的營收，使得該領域比以往任何時候都更加重要。

這就是為什麼該公司不懈地致力於開發新的應用程序，例如人工智慧軟體開發助理Q、推出大型語言模型Bedrock，並以40億美元收購人工智慧新創公司Anthropic，以聊天機器人Claude挑戰微軟支援的OpenAI的Chat-GPT。

為了確保股東的滿意，亞馬遜必須縮小與微軟的認知差距，微軟似乎處於將人工智慧融入其生態系統的前沿。

為了更了解AWS第一季17%的成長，微軟Azure成長了31%，Google雲端在同一時期成長了28%。請記住，每家公司都面向不同的客戶群，而AWS是目前最受關注的市場。

此外，AWS並不是亞馬遜唯一的成長動力。

過去幾年，廣告業務一直呈上升趨勢，第一季報告成長率為24%，帶來118億美元的銷售額，預計未來幾年將以20%左右的速度成長。

在電子商務領域，亞馬遜繼續享有無可爭議的領導者地位，利用前幾年的投資，提供一流的客戶體驗。亞馬遜Prime是其零售業務的重要組成部分，繼續定期吸引客戶回到其電子商務平台，為亞馬遜創造了忠實客戶和經常性收入的核心優勢。

雖然包括國際業務在內的零售業務佔淨銷售額的82%，但僅佔營業收入的39%。

亞馬遜將於8月1日公佈第二季財報。管理層預計，淨銷售額將在1,440億美元至1,480億美元之間，年增10%，營業利潤將在100億美元至140億美元之間，年增82%。

由於美國經濟的韌性和IT支出的再次蓬勃發展，該指引似乎更加保守，預計亞馬遜將在營收和利潤方面超越預期。

總而言之，亞馬遜是大型股中最有價值的股票之一，其交易價格低於其歷史估值，且沒有成長放緩的跡象。美國經濟全速發展，沒有任何重大的衰退警告，企業支出進一步增加，推動了亞馬遜的關鍵引擎AWS進一步發展。

由於利潤率大幅提升、AWS加速成長、電子商務無可爭議的領導地位以及廣告成為盈利的另一個關鍵貢獻領域，預計未來三年的年化漲幅將高達34%。

作者|Millennial Dividends

編譯|華爾街大事件