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投資慧眼Insights - 歷史數據顯示，美股和歐股在12月往往上漲。若走勢強勁，基金經理或搶購式入場。
隨著12月到來，市場開始期待「聖誕老人行情（Santa Claus Rally））」。
所謂「聖誕老人行情」，是指12月最後五個交易日和1月前兩個交易日這七天期間的行情，歷史數據顯示，這段期間美股往往會上漲。不過現在，也有人用來泛指12月美股季節性上漲行情。
在過去四十年裡，標普500指數在12月上漲的機率約為74%，平均月回報率為1.44%，僅次於11月份。
這種節日氣氛也蔓延到了歐洲市場，有些指數甚至表現得更強勁。
自1987年創立以來，歐洲藍籌股基準指數——歐洲斯托克50指數在12月平均漲幅達1.87%，僅次於11月的1.95%，成為全年表現第二好的月份。
更引人注目的是其上漲頻率——該指數12月收漲機率高達71%，遠超其他月份。
【圖源：TradingView；2025年歐洲斯托克50指數和標普500走勢】
為何會出現聖誕老人行情？
Seasonax分析師Christoph Geyer認為，這波上漲行情與機構投資人的行為密切相關。隨著年底臨近，許多基金經理人會進行最後的投資組合調整，以鎖定最終的業績數據，並將這些數據報告給客戶和股東。
這種所謂的「價格維持」往往會導致買盤增加，尤其集中在已表現強勁或預期會受益於短期動能的股票。
也有部分分析師指出，節日氣氛提振了投資人的樂觀情緒，風險偏好提升帶動股市上漲。
2025聖誕行情還會來嗎？
對於今年聖誕老人行情能否如期到來，分析師看法不一。
加拿大皇家銀行資本市場衍生性商品策略主管Amy Wu Silverman表示，今年的聖誕老人行情可能不會來，因為今年過去的這些月份的美股表現都不符合季節性規律。
Fundstrat聯合創辦人Tom Lee則表示，隨著聯準會準備在本月降息，且資產負債表緊縮在持續近三年後停止，流動性將爆炸性激增。標普500指數已準備好迎接年底的「融漲」。
「若美股12月走勢強勁，為避免業績落後，基金經理人或搶購式入場。 」
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