澳幣飆升，日幣干預風險仍存【外匯週報】

上週（12/22-12/26），美元指數跌0.67%，非美貨幣普遍上漲。其中，歐元漲0.52%，日幣漲0.74%，澳幣漲1.63%，英鎊漲0.88%。

上週，歐元/美元（EUR/USD）一度漲至1.1808，創三個月新高，最終收漲0.52%。

數據顯示，美國第三季GDP成長4.3%，遠超預期。但由於該數據滯後，未能完全打消市場對就業市場的擔憂，降息預期仍維持在高位。

根據芝商所FedWatch工具，目前市場預期聯準會明年4月降息的機率為62.9%，2026年降息2次。

【圖源：CME FedWatch Tool】

聖誕假期市場流動性較弱，風險偏好有所走高。本週市場大機率會繼續受元旦假期影響較為平靜。

展望2026年，摩根士丹利認為，歐元/美元將先漲後跌。在聯準會降息的背景下，2026上半年美歐利差收窄將支撐歐元/美元升至1.23，牛市情形下甚至可能升至1.30。

不過在下半年，由於歐洲疲軟的基本面再次顯現，而美國經濟顯韌性，歐元兌美元2026年底將跌至1.16。

本週關注：

本週關注聯準會會議紀要，以及美國和歐元區12月PMI。若聯準會降息預期進一步升高，將利好歐元/美元上漲，相反則打擊歐元/美元走勢。

技術面上，歐元/美元在1.18附近遇阻回落，若本週無法突破，則向下機率增大，支撐位看21日均線1.17附近。相反，若實質突破1.18，則打開更大向上空間，阻力位看1.186附近。

【圖源：TradingView；歐元/美元（EUR/USD）走勢】

上週，美元/日圓（USD/JPY）跌0.74%，主要因為美元疲軟以及日本政府干預風險。

12月22日，日本財務大臣片山皋月明確表示，近期日幣波動並非基於基本面，具有明顯的投機特徵，並強調日本有自由裁量權對此採取果斷行動。

市場對日本當局出手干預匯市的預期升溫，日幣匯率獲得短線支撐。

不過摩根大通和BNP Paribas SA在內的主要機構策略師預測，受美日利差高企及負實際利率推動，美元/日圓在2026年可能突破160關口。

市場普遍認為，在缺乏激進貨幣政策支持的情況下，單純的外匯干預難以根本逆轉日日幣的結構性貶值趨勢。

隔夜指數掉期顯示，市場預期日本央行下次升息時間為2026年下半年。

本週關注：

本週關注美國方面的數據和日本官員口風。由於干預風險仍存，美元/日圓上漲空間或受限。

技術面上，美元/日圓位於21日均線之上，若失守該均線，下一支撐點位看前低154.3左右。相反若一直位於該均線之上，可望震盪上漲，阻力位看158。

【圖源：TradingView；美元/日圓（USD/JPY）走勢】