「植發第一股」雍禾：剛宣佈賺錢了，股價卻「秃」然暴跌12%！

7月29日，頭頂「植發第一股」光環的雍禾醫療（02279.HK）大跌12.15%，公司目前報3.11港元/股，市值16.33億港元。

消息面，雍禾醫療發佈了盈喜公告，公司預計2025年上半年淨利潤不少於2500萬元（人民幣，下同），扭轉了去年上半年虧損高達1.39億元的不利局面。

雍禾是怎麽「長」出利潤的？

對此，公司表示，通過優化門店網絡佈局，聚焦核心門店，並升級自研醫療管理繫統「禾帆」，融入AI智能化解決方案，提升了整體運營效率，帶動上半年公司毛利率增長4.5至5.5個百分點。

此外，雍禾醫療表示，通過重構管理模型、精細化營銷投放，提升了獲客轉化率和投入產出比。同時，組織架構調整優化了人力資源配置效率。公司預計上半年銷售費用率和管理費用率將分别下降6.0%至8.0%和2.0%至3.0%。上述種種措施均為公司實現扭虧為盈和未來可持續盈利奠定了基礎。

這份盈喜，對雍禾來說意義非凡。要知道，過去三年（2022-2024），公司可是在「賠本賺吆喝」的路上狂奔，營收增長乏力，利潤方面更是連年虧損。這份扭虧為盈的預告，猶如一劑強心針，給資本市場注入信心。

中金此前研報亦指出，公司門店佈局優化+精細化營銷助力運營效率與盈利能力提升，2024年公司完成了數字化轉型。展望2025年，公司計劃進一步深化内部管理改革，通過精細化運營提升效率，持續推動降本增效。

然而，雍禾醫療股價卻不太買賬，公告發佈後重挫逾12%。有分析人士認為，市場對於公司的業績改善或早有預期，公司此前剛經歷一輪「暴力」反彈，短短一個月時間累計漲幅約170%，一舉改變了此前跌跌不休的局面。今日的下挫或源於利好落地，部分資金選擇止盈離場、落袋為安。

即便如此，公司股價距離15.8港元/股的發行價仍遙遙無期，後續能否維持反彈態勢，重回往日榮光，得看公司業績能否持續超出預期。

據衛健委數據顯示，我國脫發人群已經超過2.5億人，佔全國總人口的17%。目前脫發已經呈現明顯的年輕化趨勢，這一代較上一代的脫發年齡提前了20年，90後成為植發主力軍，00後也開始加入「防脫大軍」，脫發成為困擾當代年輕人的「頭」等大事。尤其是社交媒體和「顔值經濟」的影響下，毛發種植市場需求近年來大幅增長。

雍禾醫療是中國領先的毛發醫療服務提供商，公司提供全週期毛發服務，包括植發、養發、假發等，並通過自主研發的技術和器械保持行業領先。

公司目前收入主要來自植發醫療、醫療養固，前者是其營收支柱。據悉，雍禾正在構建「金字塔式」的毛發健康管理模型：頂端的植發手術是高價值業務支撐生存，中層的醫療級養固解決中期問題，底層則通過互聯網醫院和線上藥房、居家養護覆蓋更廣泛的日常護理需求，形成完整的閉環服務網絡。

目前公司也正積極利用AI技術，為患者提供個性化的治療方案，公司透露AI技術提高了手術成功率，也滿足了患者的精準醫療需求，未來具備巨大的發展空間。

總的來看，雍禾醫療面臨的市場空間較為廣闊，公司目前也積累一定的品牌和技術優勢，未來能否穩健發展，投資者拭目以待。