SK海力士市值突破1.27兆美元！首日掛牌開報170美元，較承銷價高14%

Tradingkey - SK 海力士 (SKHYV) 首日掛牌開盤報 170 美元，較發行價 149 美元高 14.09%，最新市值來到 1.27 兆美元，目前排名全美市值第 11，低於特斯拉，但高於禮來。據悉，週五盤中以臨時代號 SKHYV 進行預發行交易，下週一正式切換為常規代號 SKHY。

【來源：Google Finance】

本次發行價定為 149 美元/ADR，較定價時韓國普通股折算價值高約 3%，發行規模約 1.779 億份 ADR，募資約 265 億美元。每 10 份 ADR 對應 1 股韓國普通股，初始 ADR 規模約占公司總股本 2.5%。

SK 海力士此次美國存託憑證的發行計劃，正是為了兩個關鍵擴產項目提供資金。SK 海力士已經宣布，此次募資將全部用於龍仁晶圓廠與美國封裝基地建設。

從公司基本面來看，SK 海力士在高頻寬記憶體 (HBM) 領域佔據主導地位。HBM 是用於 AI 伺服器的先進硬體。據 Counterpoint Research 數據，今年第一季，SK 海力士拿下了 58% 的 HBM 市佔率，而美光科技與三星各佔 21%。

根據 FactSet 的數據，海力士的估值仍比美光科技更便宜：其預估本益比為 5.4 倍，而美光科技為 6.7 倍，且市場預期 SK 海力士今年的營收與獲利成長速度將高於美光科技。

需要注意的是，儘管目前 AI 需求強勁，但記憶體產業固有的週期性仍是投資人需要權衡的風險變數。

晨星分析師 Jing Jie Yu 警告稱，隨著大規模供應將在 2027 年和 2028 年逐步恢復，記憶體市場供需關係應該會得到極大改善，從而削弱記憶體廠商的定價權，並可能帶來週期性轉變。

投資機構 Futurum Equities 首席市場策略師 Shay Boloor 表示，SK 海力士是「HBM 稀缺持續超預期的最大受益者」，但若記憶體週期最終反轉，其下行風險同樣不容忽視——而這一反轉可能最早要到 2028 年才會出現。