美元/日元走勢：大幅反彈逾100點，重返162上方！日央行或於這點位干預

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美元/日元大幅反彈逾100點，重返162上方！

週一（7月6日）美元/日元時段內自低位161.3大幅拉升逾100點至高位162.3，一舉收復162.0水準。10年期日債殖利率攀升至2.832%；2年期日債殖利率攀升至1.392%；30年期美債殖利率攀升至4.07%，均刷新近期以來新高，凸顯日本財政問題令投資者對日債尋求更高的期限溢價。

值得留意的是，上周四（7月2日）日本官員正在放棄以往提前透露干預匯市的習慣，轉而發出更有針對性的信號，以提高投機者沽空日元的成本。消息公佈後投資者臆測美日可能採取聯合行動，日本財政部或趁美國假期流動性稀缺情突然出手干預匯市。日本政府週五再次向外匯市場發出警告。

不過，隨著日本政府採取行動的預期落空，市場焦點重新回到美日利差上。在套息成本與資金殖利率仍明顯偏向美元的環境下，投資者能以極低成本借入日元，再將資金配置到殖利率更高的美元資產，這意味套息交易將在中期施壓日元。

日本當前利率已升至1.0%，創31年的最高紀錄。但日本政府債務規模超過GDP的200%，為主要經濟體中最高，持續的財政赤字令外界對日本政府財政可持續性產生疑慮。投資者擔憂若日本2027年度預算案無法提出明確的財政來源，日元對美元匯率將會跌至1美元兌170日元區間。

毫無疑問的是，日本政府已陷入兩難境地，儘管干預匯市可能於短期內限制日元走弱。但只要日央行不加快收緊貨幣政策，則難以扭轉美元/日元中期上漲趨勢。而日元的持續貶值將推高了進口原材料成本，加重了家庭和企業的負擔，並最終對日本經濟構成衝擊。若日央行大幅加息，則加劇財政赤字問題。

關注美元/日元165水準，高盛上調美元/日元預測

高盛表示，除非美國經濟突發超預期下行衝擊，或是日本央行轉向激進收緊貨幣政策，否則美元兌日元將持續承受上行壓力。高盛認為，美國殖利率長期高企、經濟衰退風險低、財政擔憂揮之不去，以及日本央行加息步伐緩慢等宏觀經濟背景，都強烈表明日圓將繼續面臨貶值壓力。高盛將12個月美元兌日圓滙率預測從之前的155上調至165；未來3個月和6個月目標位分別為162和163；此前預測為160和158。

美銀證券首席日本外匯利率策略師山田修輔稱，很難想像日本政府放任日元跌破1美元兌165日元。市場普遍認為，若匯率突破該關口卻仍無干預動作，日元匯率將一路跌至1美元兌170日元。

展望後市，市場焦點在於日本的實際預算規模及財政來源，若日本政府採取更加積極財政舉措，屆時料將引發日元的進一步貶值。

美元/日元技術分析：AO指標顯示上升動能增強，反彈一觸即發！

美元/日元日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，美元/日元持穩筆者提及的161.30後反彈收復162.0，暗示市場看漲意願仍然強烈。若能持續企穩於161.30，美元/日元後市有望將進一步反彈挑戰163.0甚至165.0水準。但考慮到7月中旬時間窗口臨近，投資者需警惕匯價波動加劇可能。