WTI原油走勢：油價連續四日上漲，這一潛藏風險不容忽視！

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美伊衝突或持續一周乃至一個月，WTI原油或衝擊80美元

週三（7月8日）美國對伊朗發動新一輪襲擊。美軍中央司令部稱，遵照總統川普指示，美軍部隊已發起新一輪針對伊朗打擊行動，進一步削弱對方威脅荷姆茲海峽航行自由的能力。據報導，美軍打擊了約90個伊朗軍事目標，包括防空系統、沿海偵察資產、導彈和無人機儲存設施、海軍能力以及伊朗沿岸的軍事後勤基礎設施。

另一方面，據伊朗Press TV報導，伊朗安全領域的知情人士稱，伊朗也將打擊敵方目標，且將以至少「二比一」的比例打擊敵方目標。

根據目前情況來看，美伊諒解備忘錄已等同被廢除，美伊雙方就荷姆茲海峽管理權進入「邊打邊談」階段。美伊雙方或正在通過實際行動測試對方底線，並爭取在後續談判中佔據更有利位置。因而一周乃至一個月美伊局勢可能繼續出現階段性緊張和衝突升級。

這意味美伊雙方可能升級當前的對抗舉措，其中伊朗可能進一步封鎖曼德海峽、退出《不擴散核武器條約》、修改「核戰略學說」。而美國方面則可能攻擊伊朗如橋樑、海水淡化廠等最高等級目標。

可以預見的是，隨著荷姆茲海峽甚至曼德海峽，市場對石油快速轉向供應過剩擔憂將大幅緩解，這有利於油價短期進一步反彈挑戰80美元關口。不過，油價上漲所伴隨的通脹大幅升溫或不符合各國利於，一旦金融市場作出極端反應，預計中東局勢可能再度緩和。

10年期日債殖利率逼近3%，這一潛藏風險不容忽視！

筆者認為，當前油價處於反彈而非反轉，且反彈空間或將受限，即石油的金融屬性或將對沖其商品屬性。

究其原因，相較於中東局勢動盪，市場最大的焦點或是各國央行貨幣政策。尤其需要注意的是，隨著通脹擔憂升溫，投資者正從日本債券市場中尋求更高的期限溢價。週四（7月9日）日本10年期國債殖利率時段內升至2.89%，為1996年9月以來最高，並已連升9個交易日，為19年以來最長升浪，距離3%僅一步之遙。

日本10年期國債殖利率：

圖片來源於：tradingview

法興利率策略師Stephen Spratt認為，倘10年期債息突破3%，「一旦觸及3%，市場就會開始提出質疑」。日本政府借貸成本上升速度可能超過財政收入增長速度，最終將加劇債務危機。

部分投資者擔憂，若日本國債殖利率大幅上升，可能其他主權債券市場吸引資本回流，從而推高全球收益率，進一步收緊英國等國家的融資環境，英國長期借貸成本早前已升至數十年以來高位。

週四（7月9日）淩晨公佈的美國聯准會會議紀要顯示，少數官員在6月會議上認為有加息理由，但所有官員都支持在本次會議維持當前利率區間不變。官員們真正關注的問題是通脹是否會持續反彈，還是重新進入下降軌道。

綜上所述，若油價持續大幅反彈（WTI原油觀察80美元水準），投資者則需警惕當前中東衝突、主權債券殖利率波動、市場利率上升及高風險信貸市場等因素產生聯動效應，進而對金融市場構成衝擊。

WTI原油技術分析：關注7月中旬節點，油價警惕沖高回落

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油錄得連續四日上漲，上方面臨80美元關口阻力。儘管不排除油價短期進一步反彈，但整體下行趨勢仍保持良好。若WTI原油最終未能有效突破並企穩80美元關口，需警惕重新轉入跌勢可能，可重點關注7月中旬時間窗口。