【IPO追蹤】火箭可回收技術獲突破！鈞達股份（02865.HK）飆漲24.2%

7月10日收盤，港股的鈞達股份（02865.HK）飙漲24.2%，A股的鈞達股份（002865.SZ）則強勢漲停10%。

值得注意的是，7月10日午後，港、A兩市的商業航天板塊全線爆發。截至發稿，港股的金風科技（02208.HK）、亞太衛星（01045.HK）、中航科工（02357.HK）大漲，A股的航天環宇（688523.SH）、電科藍天（688818.SH）、航天發展（000547.SZ）、航天動力（600343.SH）均大漲。

火箭可回收技術突破

行情催化源自今日航天重磅突破。7月10日12時15分，長徵十號乙運載火箭於海南商業航天發射場順利首飛，完成國內、全球首次運載火箭一子級海上網系可控回收。

該方案摒棄傳統著陸腿設計，依託海上「領航者」回收平台巨型阻攔網捕獲箭體，標誌我國大運力可回收火箭實現「發射入軌+一子級回收」完整工程閉環，國內可回收火箭技術追趕SpaceX進程大幅提速，我國也由此成為全球第二個掌握商用火箭回收技術的國家。

長徵十號乙的首飛成功，恰逢中國商業航天2026年下半年的關鍵節點。星座組網的爆發式需求倒逼可回收火箭加速技術驗證與工程化落地，本次可回收成功，也進一步助推下半年巨型星座組網加速。疊加頭部企業IPO衝刺，下半年中國商業航天的發展或將駛入「快車道」。

低軌衛星大規模組網催生輕量化、低成本太陽能電池剛需，鈣鈦礦電池憑借高轉換效率、輕量化、抗輻照等特性適配太空場景，鈞達股份憑借前瞻佈局鈣鈦礦太空電池賽道，直接受益板塊情緒升溫，成為本輪商業航天核心標的之一。公司股價強勁反彈，也在情理之中。

不過也有市場人士提示多重潛在風險。其一，公司的太空鈣鈦礦電池目前僅處於驗證階段，尚未實現在軌實測與規模化供貨，太空極端環境下穩定性仍存不確定性；其二，公司地面光伏主業承壓；其三，商業航天產業尚處早期，星座組網進度、航天訂單落地節奏存在變數，若後續產業發展不及預期，商業航天板塊估值或將回調。投資者需要區分概念炒作與實際業績兌現，警惕題材退潮帶來的回調風險。

機構積極唱多

對此本次可回收成功，不少機構評價較為積極。

東吳證券認為，可回收技術是「成本決勝點」。高密度的火箭發射成本較高，成熟的火箭重復發射技術將有助於分攤發射成本。當前，國內將有10餘款火箭集體衝刺「可回收」。可回收火箭技術一旦突破，將直接解決當前「星多箭少、運力不足」的行業瓶頸，顯著降低發射成本，為衛星互聯網大規模組網掃清障礙。

光大證券亦表示，可回收火箭技術突破是商業航天邁向規模化商業運營的關鍵拐點。產業邏輯將沿「可回收火箭降本、衛星星座加速部署、空天地一體化網絡形成、下游應用場景拓展」主線逐步展開。短期看，長十乙、朱雀三號等發射將為板塊帶來重大催化；中期看，GW星座與千帆星座組網將逐步拉動衛星制造與發射服務需求；長期看，6G空天地一體化、太空算力、太空光伏、在軌服務等遠期應用持續打開市場空間。