SK海力士赴美上市時間表浮出水面，市傳最快8月登陸美股

TradingKey - 美東時間 6 月 10 日，據路透社援引知情人士消息，SK 海力士計劃最早於今年 8 月在美國上市。美國證券交易委員會（SEC）可能在 6 月 22 日當週批准其美國存託憑證（ADR）上市申請。韓國 Meritz 證券同日報告稱，若獲批順利，SK 海力士最快將於 8 月中旬正式掛牌。

SK 海力士在聲明中回應稱，公司計劃在 2026 年內發行 ADR，但具體規模與時間尚未確定。公司於 3 月已秘密提交在美上市申請，當時消息人士稱募資額可能高達 140 億美元。

據媒體報導，近期路演獲得了「極度正面」的投資者回饋，原因在於 AI 需求強勁及公司在記憶體晶片市場的競爭地位。部分美國機構投資者僅可投資於在美上市股票，SK 海力士希望藉此擴大股東基礎。

股價劇烈震盪

近期 SK 海力士股價劇烈波動。6 月 8 日，南韓 KOSPI 指數收跌 8.29%，觸發交易所一級熔斷，暫停交易 20 分鐘，SK 海力士收跌 7.68%。次日晶片股強烈反彈，SK 海力士大漲近 16%，KOSPI 指數收漲 8.18%。今日 SK 海力士收報 204.8 萬韓元，下跌 7.54%。股價的劇烈波動反映出市場對 AI 記憶體賽道分歧加大，資金博弈激烈。

此番雲霄飛車行情主要受兩方面驅動：AI 晶片股前期漲幅過大引發獲利了結，以及美伊軍事衝突等推高避險情緒。槓桿 ETF 的放大效應進一步加劇了波動。

【來源：TradingView】

業績與估值支撐

近一年以來，SK海力士股價漲幅超 780%，核心驅動力來自 AI 數據中心對先進記憶體晶片的旺盛需求。

2026 財年第一季，公司營收約 52.58 兆韓元，年增 198%；營業利益 37.61 兆韓元，年增 405%；淨利 40.35 兆韓元。營業利益率高達 72%，創歷史新高。自 5 月起，公司市值突破 1 兆美元，成為繼台積電（TSM）和三星電子之後亞洲第三家達到這一里程碑的企業。

估值方面，多家機構認為當前估值水準仍具吸引力。野村證券指出 SK 海力士 12 個月遠期本益比約為 6 倍，嚴重低估了其獲利的持續性與穩定性。摩根大通則將 SK 海力士 2026 年遠期本益比定為約 6.9 倍，而與費城半導體指數約 27 倍的遠期本益比相比，存在顯著的估值折價。

高盛在 6 月 1 日發布的全球半導體記憶體產業深度報告中指出，估值框架正發生歷史性切換，產業基準正式從股價淨值比（P/B）轉向本益比（P/E），並將 SK 海力士目標價上調至 330 萬至 350 萬韓元區間，較當日價格隱含約 53% 的上漲空間。

報告認為，即便未來兩年記憶體價格連續下跌 30%，SK 海力士仍有能力維持約 40% 的營業利益率。多家機構觀點的共振表明，市場正在重新認識記憶體產業的結構性轉變。

作為輝達（NVDA）的核心供應商，SK 海力士深度受益於 AI 算力需求爆發。市場預期，即將到來的美國上市將成為檢驗全球資本對其估值認可程度的重要窗口。