黃金走勢：美以伊進入關鍵博弈、黃金「受傷」擊穿4300！後市如何研判？

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中東局勢再升級，黃金跌破4300！

在美伊衝突踏入100天之際，中東局勢再度升級。週一（6月8日）伊朗伊斯蘭革命衛隊發表聲明稱，用彈道導彈打擊位於以色列北部的拉馬特戴維空軍基地，並聲稱屬「警告性質」。不過，以色列並未聽取川普「不要還擊」的要求，對伊朗胡齊斯坦省卡倫石化綜合體展開轟炸。

中東局勢升級加劇了市場恐慌情緒，WTI原油時段內攀升逾5%至高位94.9美元，黃金則延續上周五疲態進一步跌破4300美元至時段低位4268美元。10年期美債殖利率攀升至4.55%。亞太股指全線下挫，其中日經225指數收跌3.85%，報64024.60點。韓國KOSPI指數收跌8.29%，創自3月4日以來最大單日跌幅，報7484.41點。

中東局勢升級一方面反映了美國政府對局勢掌控力度正在減弱。另一方面則反映美以伊三方在談判持續陷入僵局下進入關鍵博弈階段。

筆者提醒，此輪衝突再起源於上周以色列威脅攻打黎巴嫩首都貝魯特。朗此前曾多次警告，若以色列打擊貝魯特，伊朗必將以導彈還擊。從伊朗方面來看，美以正在協調削弱其整體戰線，以逼迫伊朗接受美方談判條件。因而伊朗威脅擴大戰線，從荷姆茲海峽擴展到印度洋、曼德海峽、紅海和地中海。

另一方面，伊朗襲擊以色列意味其堅定此前在談判條件中提及的所有戰線同時停火的要求。這意味以色列的「紅線」與川普尋求局勢緩和的立場對立，美以分歧或進一步加大。而美國方面則尋求對伊朗經濟、軍事的削弱，但目前仍避免對伊朗發動全面攻擊。

綜上所述，此輪衝突為多方博弈過程，整體局勢並未脫離「邊打邊談」格局。其根本目的在於希望在接下來談判獲取更多籌碼。預計整體局勢仍然可控，但不排除關鍵海峽解封時間點將進一步延後。

通脹擔憂加劇，黃金止跌需看三個條件！

值得留意的是，黃金自4月中旬以來受制於4900美元並轉入下行趨勢。究其原因，美國勞動力市場穩健、油價維持高位令聯准會焦點從雙重目標的平衡轉向對控制通脹的重點關注。

上周五（6月5日）美國勞工部公佈的5月非農就業職位增加17.2萬個，遠超預期的8.5萬個；美國5月失業率為4.3%，符合市場預期。最新報告也大幅上調前兩個月的就業人數，加上5月數據，標誌著兩年多來最強勁連續3個月增幅。

強勁的就業數據及對高油價進一步加劇了市場對通脹上升擔憂。非農數據公佈後，交易員押注聯准會今年底前將會加息，已完全定價在12月前加息25基點，10月加息的概率亦達到60%。

因此，筆者認為當前對黃金走勢影響最大的因素仍為聯准會貨幣政策。需留意的是，非農的強勁主要得益於休閒酒店與政府為就業數據主要拉動部門，這與美加墨世界盃與中選等因素有關，或難成為聯准會加息的理由。因而投資者需警惕市場高估加息預期的可能。

另一方面，投資者需重點觀察美伊談判進展，若國際油價有所回落，將為後續聯准會主席沃什降息提供可能性。

再者，沃什則主張實施「降息+縮表」組合拳，後續焦點在於沃什將何時修改通脹規則（截尾通脹）。截尾均值PCE，由達拉斯聯儲經濟學家編制，旨在剔除異常波動項干擾。此方法將戰爭、關稅等外部衝擊視為噪音排除。數據顯示，截尾均值PCE4月僅為2.3%，遠低於核心PCE的3.3%。

綜上所述，在中東局勢升級之際，黃金或於短期內受美元走強而維持疲軟，但隨著美債殖利率進一步攀升，中東局勢及聯准會加息預期或迎來修正，屆時投資者可關注黃金看漲機會。

黃金走勢分析：關注下方4160-4200美元區間支撐

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，黃金受制於4550美元阻力並進一步跌破4300美元，預計短期黃金或延續弱勢，投資者可關注下方4160-4200美元區間支撐。若短期內金價能止跌企穩，不排除再度反彈挑戰4550美元上方阻力。