匈牙利福林：較低的CPI為降息打開大門 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的Tatha Ghose指出，匈牙利通脹率已降至匈牙利國家銀行（MNB）容忍區間的下限以下，基本通脹指標仍保持在目標範圍內。他認為這加強了6月將當前6.25%的政策利率下調的理由，並預計未來一個季度歐元/匈牙利福林將在355–360區間大致保持穩定。

溫和的通脹使MNB得以寬鬆

"匈牙利5月份消費者物價指數（CPI）同比增速顯著放緩至1.8%，低於4月份的2.1%，遠低於預期。市場共識預測通脹率為2.2%。值得注意的是，1.8%的同比數據剛好低於匈牙利國家銀行（MNB）容忍區間的下限。"

"部分下行意外與供應因素有關，包括燃料的行政價格上限和此前政府採取的措施。即使CPI的疲軟程度可能還有其他原因，我們總體可以得出結論，伊朗戰爭導致的全球能源和大宗商品價格近期上漲並未對通脹產生巨大推動作用。"

"MNB行長米哈伊·瓦爾加（Mihaly Varga）確認，貨幣政策委員會（MPC）在5月26日討論了降息事宜，但最終以非一致決定維持基準利率不變。瓦爾加承認，央行現在認為通脹路徑更加溫和，並認識到國家風險溢價的變化為降息創造了空間。"

"較弱的通脹數據加強了貨幣寬鬆的理由，並有效為6月23日的政策會議上可能的降息掃清了道路。目前關鍵利率為6.25%，而通脹率約為2%同比，這意味著實際利率較高，推動福林走強。"

"我們不預期降息會對匯率產生負面影響；相反，我們預計歐元/匈牙利福林在未來一個季度將維持在355-360區間交易。"

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