【IPO追蹤】豬價持續探底！牧原股份（02714.HK）股價再創新低

近期，豬肉概念板塊陷入「陰跌泥潭」，資金避險情緒濃厚。近9個交易日，港股豬肉板塊累計跌去14.28%，A股同步下跌7.69%

5月20日，上市豬企股價依舊一片「綠油油」。港股方面，德康農牧(02419.HK) 跌2.46%，中糧家佳康(01610.HK) 跌1.56%。

在A股，立華股份（300761.SZ）跌2.67%，天邦食品（002124.SZ）跌2.76%，巨星農牧（603477.SH）跌2%，唐人神（002567.SZ）、新希望（000876.SZ）等均跌。

其中，「養豬一哥」牧原股份（02714.HK）跌勢最猛，盤中股價一度下探至34.24港元/股，刷新港股上市以來新低；截至收盤，跌幅為4.5%，報34.78港元/股，較3月初50.21港元高點，累計回撤約3成。

其A股牧原股份（002714.SZ）也沒能扛住。今日，該股一度觸及39.44元，創下2025年7月以來新低，收盤跌幅1.89%，報39.54元/股，較去年9月中旬58.76元/股的階段高點，下滑32.71%。

有分析指出，近期豬肉概念股崩塌，其核心原因在於生豬價格持續探底，行業整體陷入深度虧損區間，導致板塊情緒承壓。

招商證券研報顯示，26Q1，受豬價深跌影響，上市豬企陷入全面虧損，18家上市豬企合計虧損71.5億元，同比轉虧。

以牧原股份為例，一季度，該公司營收298.94億元，同比下滑17.10%，歸母淨虧損12億元，同比轉虧，生豬價格大跌是主因。

另據牧原股份披露的4月運營數據顯示，公司商品豬銷售均價約9.45元/公斤，同比下降35.54%；商品豬銷售收入約85億元，同比下降32.49%。「價量雙降」，成為牧原股份近日股價下行最直接的催化劑。

進入5月中旬，國內生豬市場繼續呈現「供需弱平衡，價格低位震盪」的僵持格局，全國外三元生豬均價維持在9.5-10元/公斤區間震盪運行。

豬價持續探底，根源是供強需弱。從供應端看，2026年一季度末，全國能繁母豬存欄3904萬頭，雖已連續9個月環比下降，但同比仍高出3.3%，高產能滯後影響持續顯現。

而在需求端，春節後豬肉消費進入傳統淡季，且隨著氣溫升高，居民偏好清淡飲食，終端需求低迷，屠宰企業開工率偏低，進一步壓製豬價。

面對行業困境，對生豬產能調控力度加強。近日，農業農村部印發《生豬產能綜合調控實施方案》，將全國能繁母豬正常保有量穩定在3750萬頭左右，這是自2024年2月以來再次下調正常保有量目標。此外，商務部召開專題會議，強調重點部署凍豬肉收儲等穩市舉措。

展望後市，財信證券認為，當前，生豬行業面臨消費淡季和供給釋放壓力，生豬價格快速反轉的基礎尚不充分，板塊短期內或持續低位震盪。但中長期看，期隨著產能持續去化、仔豬數據轉弱、供需關係逐步改善，生豬價格和行業盈利均有望進入修復通道。