【年終盤點】2025，機器人「鐵軍」元年：資本搶灘，量產開跑

2025年末，機器人行業在資本市場的關鍵一子落定。近日，「人形機器人第一股」優必選（09880.HK）公告，擬以人民幣16.65億元收購A股公司鋒龍股份（002931.SZ）43%股權，交易完成後將實現對後者的控股。

這一跨界收購不僅讓鋒龍股份收獲三個「一字板」漲停，更是清晰地折射出頭部機器人企業整合產業鏈、夯實量產能力的深層戰略。

當歲末鍾聲即將敲響，回望2025，機器人行業的資本故事格外亮眼：赴港上市熱潮不退，企業憑借技術突破與商業落地築牢護城河，行業整體從「講故事」邁入「交答卷」的關鍵兌現期。資本流向與產業實踐交織，共同譜寫了科技與資本深度融合的年度篇章。

融資熱潮貫穿全年

伴隨著AI大模型浪潮助推與機器人技術的進步，機器人賽道在2025年融資熱潮不斷，一級市場和二級市場同步燃起「烈火」。

一級市場火力全開。據IT桔子統計，2025年前三季度，國內機器人創業公司融資總額約達500億元（單位人民幣，下同），是去年同期的2.5倍。其中，第三季度總融資額為198.13億元，同比增長172%。

二級市場同樣火爆，機器人產業鏈公司「組團」赴港上市成為年度核心看點，形成「上市一批、排隊一列」的熱鬧局面。

Wind數據顯示，截至12月28日，年內已有極智嘉（02590.HK）、雲迹（02670.HK）、三花智控（02050.HK）、均勝電子（00699.HK）等多家機器人細分賽道龍頭成功登陸港股市場，卧安機器人（06600.HK）則正在招股。此外，斯坦德機器人、珞石機器人、翼菲科技、樂動機器人等超過10家相關企業排隊等待聆訊，涵蓋工業機器人、服務機器人本體及關節、傳感器、電機等核心零部件全鏈條。

至此，港股市場已聚集十餘家機器人相關上市公司，形成頭部企業引領、中游技術企業跟進、產業鏈配套企業協同的產業資本格局。

資本市場也給予了熱烈反饋。富途牛牛數據顯示，年初至今，機器人板塊中的港仔機器人（00370.HK）和華虹半導體（01347.HK）股價累計翻超2倍；微創機器人（02252.HK）、地平線機器人（09660.HK）、優必選等熱門股也均漲超100%。

這股上市潮的興起，離不開政策與市場的雙輪驅動。港交所針對未盈利科技公司的包容性政策（尤其是第18C章規則），為技術密集的機器人企業打開了上市綠燈。卡諾普機器人、珞石機器人等6家企業均依此規則遞表，足見資本對硬核技術的青睐。

同時，「科企專線」的高效審核大幅縮短了上市週期，疊加國際資本對機器人賽道的高配置需求，共同構成了赴港上市的強吸引力。

從市場反饋來看，上市企業普遍獲得資本青睐。三花智控、均勝電子上市時引入了多家國際知名基石投資者；極智嘉則憑借清晰的場景落地優勢吸引了產業資本。國際投資者的高倍數認購，為市場注入了強勁信心。

技術突破與產業鏈協同成核心抓手

2025年，在技術攻堅與資本助力的雙引擎推動下，機器人技術正從硬件的單點突破，轉向「硬件+軟件+AI」的深度融合。機器人不再僅是重復勞作的「機械臂」，而是加速進化為具備感知、決策與自主執行能力的「智能夥伴」。

頭部企業憑借核心技術、清晰的商業化路徑與產業鏈整合能力，確立了領先地位。

以優必選為代表的整機廠商，通過「上市融資+戰略收購」雙輪驅動，持續完善產業拼圖。作為2023年末登陸港股的公司，優必選在2025年商業化進程明顯提速。根據公司披露，截至2025年11月底，Walker系列人形機器人訂單總額已達‌13億元。此次收購鋒龍股份，正是為了通過業務協同強化制造能力，為其2026年達成萬台產能的目標鋪路。

核心零部件企業的突破則是行業競爭力提升的基石。高盛研報鎖定的9家中國核心機器人企業，在減速器、執行器、伺服電機等關鍵環節打破海外壟斷，撐起了產業的「鋼筋鐵骨」。

從行業層面看，機器人產業正經歷三大躍升：

一、從概念到量產：全尺寸工業人形機器人開始規模交付。宇樹科技、優必選等頭部廠商設定了明確的擴產計劃。

二、從單機到協同：工廠級的多形態機器人協同從構想變為現實，以越疆（02432.HK）為代表。

三、從部件到核心：以靈巧手為代表的關鍵部件取得突破。

企業層面則更注重深耕場景的差異化突破：

一、工業化落地更深：企業不再單純比拼參數，而是針對具體場景進行深度適配。

二、運動與控制能力飛躍：機器人基礎運動能力進化驚人，從年初需攙扶行走到年末可完成「前空翻」等高難動作。

三、智能化與自主性升級：機器人從「自動化執行」邁向「智能化決策」。例如，和意精工的系統可通過3D視覺自主生成作業軌迹，擺脫對人工示教的依賴。

技術進步直接推動了機器人國產替代的深化。工信部數據顯示，2025年國內機器人核心零部件60%的增量來自本土企業，關鍵環節全球市佔率超40%，成本優勢日益凸顯。

商業化曙光顯現，機遇與挑戰併存

2025年被視為國內機器人產業商業化的關鍵拐點。行業已全面邁入「量產落地+國產替代」的黃金期，頭部企業站上大規模商業化的前夜。

標誌性訂單紛至沓來，證明機器人正加速走進現實：

一、2025年7月，宇樹科技和智元機器人中標中國移動（00941.HK）超1.2億元人形機器人採購訂單，這是國內已知規模最大的公開訂單之一，標誌著產品能力已獲嚴肅商業場景認可。

二、近日新中標超1.2億元項目後，2025年優必選人形機器人訂單總金額已至少14億元，持續領跑全球人形機器人行業，商業模式實現閉環驗證。

三、越疆年內收獲藍思科技（06613.HK）、綠源集團（02451.HK）、瑞德豐等企業的訂單。根據艾邦機器人數據，公司全年訂單金額超10億元，出貨量約2萬台，其中海外市場貢獻近半。

同時，頭部企業競相公佈了清晰的量產時間表。

其中，小鵬汽車（09868.HK）全新一代IRON人形機器人於11月亮相引起熱議。小鵬的目標是成為中國首個量產高階人形機器人的公司，併於2026年底計劃實現規模量產；智元機器人具備了批量出貨能力，已累計下線5000台機器人，遠期目標瞄準10萬台級；優必選已制定產能爬坡計劃，預計到2026年，工業人形機器人年產能將達5000台，2027年進一步擴大至10000台規模。

展望未來，機器人行業的成長空間廣闊，但仍需跨越多重挑戰。

從機遇來看，全球制造業智能化升級需求旺盛，人形機器人在工業、服務、消費等領域的應用場景將持續拓展；AI技術與機器人的深度融合，將不斷提升產品智能化水平，打開新的市場空間。

資本層面，港股市場的持續賦能與A股市場的產業整合機遇，將為企業提供多元化融資渠道，加速技術研發與產能擴張。政策層面，國內對高端裝備制造的扶持政策與港交所的包容性制度，將持續為行業發展保駕護航。

挑戰同樣不容忽視。技術上，機器人核心零部件的精度、壽命仍有提升空間，人形機器人的運動控制、能源效率等關鍵技術亟待突破；商業化上，部分產品仍面臨成本高、場景適配性不足的問題，大規模推廣仍需時間；競爭上，國際巨頭與本土企業的技術博弈加劇，全球供應鏈的不確定性也對行業發展構成考驗。

正如頭豹研究院首席分析師陳夏琳所言，具備技術優勢、商業化潛力強、國際化意願明確的細分賽道龍頭，將在未來的競爭中持續領跑。

總結

站在2025年末回望，機器人行業在資本市場的強力助推下，實現了從萌芽到規模化成長的關鍵跨越。隨著上市企業持續擴容、核心技術不斷突破、商業場景逐步落地，行業正步入高質量發展的黃金週期。未來，在資本與技術的雙重驅動下，更多具備核心競爭力的企業將脫穎而出，推動機器人產業成為全球智能化升級的核心引擎。

值得一提的是，「港股100強」評選活動始終緊扣產業脈搏，致力於發現併表彰具備長期價值的優質公司，已成為香港資本市場中極具影響力的價值標桿與投資風向標。在過往多屆評選中，其甄選出的多家傑出科技企業，也印證了其獨到的價值眼光。

據悉，2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆港股100強頒獎盛典定於2026年1月9日在香港盛大啟幕。屆時，哪些機器人企業能在本次盛會中脫穎而出、成功入圍榜單，讓我們共同期待。