【百強透視】智駕浪潮下，相關上市公司駛向星辰大海

近日，國家發改委綜合運輸研究所城市交通中心主任程世東指出，人工智能是新一代科技革命的核心引擎，而無人駕駛正是其中最具商業化潛力、最可能快速落地並創造巨大價值的領域之一。

政策的東風與技術的逐漸成熟，正驅動越來越多智能駕駛企業奔赴港股市場。它們不僅成為資本追逐的焦點，更承載著推動整個產業鏈從技術研發邁向規模化商用的重要使命，為香港資本市場注入了嶄新的科技動能。

商業化提速，企業競逐新紅利

AI大模型的興起，推動自動駕駛技術進入高速叠代與落地應用的關鍵階段。政策持續支持與市場接受度不斷提升，為行業帶來前所未有的發展機遇。

行業浪潮下，内外資紛紛加碼智駕概念股。富途牛牛數據顯示，今年以來，地平線機器人（09660.HK）股價累計上漲約184%，禾賽科技（HSAI.US）美股價格翻倍，曹操出行（02643.HK）、速騰聚創（02498.HK）和佑駕創新（02431.HK）等個股也表現活躍。

自動駕駛產業鏈覆蓋廣泛，主要上市公司包括：

1)芯片：黑芝麻智能(02533.HK)、地平線

2)激光雷達：禾賽科技和速騰聚創

3)出行服務：文遠知行(WRD.US)、小馬智行(PONY.US)、曹操出行、如祺出行(09680.HK)

4)輔助駕駛算法：佑駕創新

隨著L2級輔助駕駛加速滲透中低端車型，L4級Robotaxi在多城啓動規模化運營，行業正邁入商業兌現期。地平線2025年中報顯示，中國乘用車輔助駕駛滲透率已從2024年底的51%提升至2025年上半年的59%，預計未來仍將繼續上升。

儘管行業整體盈利能力仍待提升，但上半年多家企業營收實現高速增長：除速騰聚創因業務調整增速放緩外，其餘企業均錄得雙位數增長，地平線和如祺出行同比增幅超過60%。這一成績印證了自動駕駛需求放量帶來的紅利，行業已從「概念炒作」階段進入「實打實創造收入」的新階段。

作為智駕芯片領域的頭部玩家，地平線上半年營收同比激增67.6%至15.67億元，其中汽車產品及解決方案的收入暴增250%，達到7.78億元；激光雷達龍頭禾賽也增長強勁，二季度營收突破7億元，同比增幅超53%，核心原因就是車企對高階輔助駕駛的激光雷達採購量增長迅猛。

業内普遍認為，隨著規模化效應帶來成本下行，行業盈利能力將逐步增強，虧損企業有望逐步走向盈利。

愛建證券在最新研報表示，預計當前至明年是汽車高階智駕技術成熟度、政策法規、用戶接受度與商業模式共同突破的窗口，智能化對汽車行業的改造貫穿產業全鏈條。

從運營數據看，整個產業鏈的頭部企業運營數據表現亮眼，市場對智駕的接受度正快速提升。

在今年第二季度，百度(09888.HK)旗下蘿蔔快跑Robotaxi在全球完成了超220萬次的出行服務，同比大漲148%。小馬智行今年二季度的Robotaxi車輛規模突破500台，注冊用戶同比增長136%，用戶黏性與運營效率同步提升。小馬智行創始人、CEO彭軍表示，非常有信心在2025年底實現千台Robotaxi目標。

賽道後勁強：政策、技術與資本形成合力

政策法規的確定性，是國内自動駕駛行業最大的催化劑。

國内L3級自動駕駛的準入和上路試點正有序開展中，北京、上海、深圳等地允許Robotaxi車内無安全員收費運營。小馬智行、百度等Robotaxi頭部公司獲得了示範運營牌照，開始面向公眾提供收費運營服務。

這種政策「大禮包」，相當於給整個智駕產業鏈發放了「準生證」和「營業執照」，極大地刺激了主機廠搭載高階智駕繫統的需求和Robotaxi公司的運營擴張。

除政策與市場需求外，資本加持下的頭部企業正持續增強技術實力，為大規模商業化夯實基礎。當前，智能駕駛技術從L2級向L4級演進的趨勢愈發清晰。在L4級架構下，車輛可完全自主完成駕駛任務並監控環境，無需人類幹預，這一技術進步蘊含巨大成長潛能。

行業技術進步正在提速，例如，地平線的徵程6B處理硬件採用高度集成設計，可將前視一體機ADAS繫統的性能提升一倍。目前，徵程6繫列處理硬件已形成覆蓋高、中、低處理能力的產品組合，可同時服務主流市場及高端市場。地平線認為，這將為公司未來的收入增長奠定基礎。

激光雷達領域的禾賽科技和速騰聚創則在追求更高的性能指標以及與計算平台的深度融合（如速騰與英偉達的合作），以提供更精準的感知能力。速騰聚創近日宣佈與英偉達深化合作，其可量產的高性能車規級數字化激光雷達E1、EMX和EM4將接入NVIDIA DRIVE生態，為相關車載計算平台提供高清三維感知數據支持，以縮短自動駕駛技術開發測試週期，加速車企部署應用進程。

AI也將成為推動自動駕駛技術進步的關鍵一環，標普全球汽車最新研究顯示，人工智能技術已成為高階輔助駕駛從「輔助」向「自主」跨越的核心驅動力。中長期來看，隨著算法安全性、倫理規則的完善，以及量子計算、邊緣AI等技術的成熟，高階輔助駕駛將逐步逼近全場景自動化。

值得注意的是，資金正在加碼佈局自動駕駛賽道，持續為行業注入新鮮血液。

例如，8月14日，地平線機器人獲英國老牌資產管理公司Baillie Gifford(柏基投資)增持近2500萬股H股，價值約1.87億港元；8月15日，文遠知行宣佈將獲得東南亞地區超級應用平台Grab數千萬美元的股權投資。

總結

當前，在政策支持、技術突破與資本加持的多重驅動下，自動駕駛行業正全面步入商業化兌現期。輔助駕駛滲透率持續提升，Robotaxi加速規模化運營，產業鏈頭部企業營收實現高速增長，技術路徑清晰邁向L4級高階自動駕駛。儘管行業整體盈利能力仍待突破，但規模效應逐漸顯現，長期成長空間廣闊，值得期待。

自成立以來，港股100強始終密切關注前沿科技領域發展動態，積極順應產業變革趨勢，創立十多年以來持續優化榜單結構，新增多個細分板塊榜單，以更全面地反映港股市場新動能。據悉，第十二屆港股100強評選將出現智駕相關榜單。

隨著智能駕駛行業蓬勃發展，在即將揭幕的第十二屆港股100強評選活動中，哪些智駕企業將榮登榜單？讓我們共同期待。