表面上，美國的情況仍然良好 – 德國商業銀行

美國的硬數據看起來仍然相當不錯，目前還沒有真正的跡象表明人們擔心的滯漲現象出現。這並不令人驚訝，因為大多數關稅已被暫停90天，因此市場不太可能在關稅實際實施之前看到任何影響。除非進一步暫停，否則這種情況將在7月中旬，即下半年發生，德國商業銀行（Commerzbank）外匯分析師安傑·普雷夫克（Antje Praefcke）指出。

美國硬數據仍然看起來合理

"巨大的不確定性無疑已經對企業決策產生了影響，即使這在硬數據中尚未真正顯現。至少，製造業和服務業的ISM指數等情緒指標的減弱表明企業和消費者之間正在發生一些變化。但就目前而言，我們可能必須接受美國的基本面在一段時間內仍將相當強勁，尤其是勞動力市場，因為明天的6月份勞動力市場報告可能會證實這一點。"

"不要讓疲軟的ADP指數（‘僅’創造了37,000個私營部門工作崗位）嚇到你——這已經在昨天對美元（USD）造成了壓力——它在2月份低估了官方數據63,000，在3月份低估了54,000，在4月份低估了105,000。我們已經多次重申，ADP指數並不是NFP數據的良好指標。"

"硬數據仍然看起來合理，這可能是利率和貨幣市場略有分歧的一個——儘管非常簡單的——解釋：利率市場對受關稅影響的通脹前景反應更為強烈，而外匯市場則更關注（仍然）不錯的增長數據和前景。然而，作為安全避風港的美元和美國國債的受損地位如同達摩克利斯之劍，平等地影響著兩者。"