英國：英鎊面臨風險 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）經濟學家表示，儘管透過凍結稅收門檻和減少金邊債券發行，財政整頓仍在持續，但英國（UK）公共財政仍受到支出壓力上升和高額債務利息的擠壓。他們警告稱，首相伯納姆（Burnham）任內潛在的政策變化，包括調整財政規則或稅收減免，可能令投資者不安，並在秋季預算案出台前重新將注意力轉向英國財政風險。

先整頓，後提問

"與歐洲大部分地區一樣，英國公共財政有很多理由令人悲觀。支出壓力正在上升——從國防到醫療和社會護理。債務利息成本高企且仍在上升，這一情況又因英國大量通脹掛鉤債券以及對外國投資者（尤其是對沖基金）日益增加的依賴而雪上加霜。"

"話雖如此，英國也是少數正在進行一定程度實質性財政整頓的國家之一。自 2021 年以來，稅收門檻一直以現金形式凍結。隨後幾輪通脹又使越來越多的人進入更高稅率檔位，從而提高了稅收收入占 GDP 的比重。"

"在過去幾週裡，隨著伯納姆承諾遵守現有財政規則，投資者對其任命的擔憂有所緩和。理論上，這意味著今年秋季不會出台刺激方案，因為那將實質性增加金邊債券發行，或改變英國央行（BoE）的政策考量。"

"但伯納姆近期對更大幅度改革表現出開放態度——包括提高免稅額以及為社會護理提供更多資金——這意味著不能排除一份更大膽的預算案。投資者將對伯納姆今年 10 月或 11 月的首份預算案前有關財政規則調整的任何消息格外敏感。"

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