歐洲央行：加息週期以較慢步伐繼續推進 – 北歐聯合銀行

Nordea 策略師 Jan von Gerich、Tuuli Koivu 和 Anders Svendsen 指出，歐洲央行（ECB）將存款利率維持在 2.25% 不變，但釋放出進一步收緊的信號。他們仍預計還會有三次額外的 25 個基點加息，現在改為按季度節奏進行，預計到 2027 年 3 月存款利率將升至 3%。他們強調，居高不下的不確定性、能源驅動的通膨風險以及歐元區具有韌性的增長背景，都支持繼續加息。

預計 ECB 將延長緊縮週期

"歐洲央行今天將存款利率維持在 2.25% 不變，符合預期，但新聞稿和新聞發布會的措辭都為 9 月下次會議再加息 25 個基點敞開了大門，這也是我們的預期。"

"儘管初步和平協議以及油價的大幅下跌，再加上 6 月份略顯疲軟的通膨數據，降低了歐洲央行立即更快加息的壓力，但我們仍認為當前處於一個加息週期之中，而不是一兩次孤立的利率變動，並繼續預計歐洲央行還會再加息三次。"

"相反，我們認為，儘管目前看起來加息節奏更可能放緩至按季度進行，而非我們此前預測的更快路徑，但更廣泛的價格壓力和具有韌性的經濟將使歐洲央行在更長時間內保持緊縮路徑。"

"因此，我們新的 ECB 基準情景假設 9 月、12 月以及 2027 年 3 月各加息 25 個基點，使存款利率升至 3%，與我們此前的預測一致。"

"中東地區若迅速實現和平，仍可能減輕歐洲央行加息的壓力，而若局勢明顯升級且戰爭持續更久，則可能導致更快、甚至更多的加息。"

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