中國股市：資金流支持逢低買入立場 – BNY
來源 Fxstreet
BNY的Geoff Yu指出，儘管香港中國企業指數處於熊市，今年中國股市下跌了15–16%，但機構投資者仍在持續增加敞口。持倉水平相較於更長的歷史時期依然偏高，Yu認為較低的估值、出口的韌性以及潛在的政策支持支撐了主要中國基準指數和ETF的逢低買入心態。
機構投資者持續增持中國資產
"儘管存在這種疲軟，我們的數據表明機構投資者繼續買入中國股票，資金流入表現優於亞洲其他地區（圖表2），而韓國和臺灣的資金流出則拖累了市場情緒。然而，今年中國股市已下跌15%至16%，意味著現有持倉的損失已超過新買入的價值。"
"中國持倉目前在其2026範圍內排名第八百分位，但該範圍異常緊湊：今年持倉在其滾動12個月平均值之上大約10%至18%之間波動。換言之，低百分位排名反映的是從較高起點的適度下降，而非明顯的低配倉位。"
"投資者似乎在買入中國股票，因為近期的拋售創造了更具吸引力的入場點。主要中國ETF較年初高點下跌近20%，且低於其200日移動平均線超過12%，使市場處於深度超賣狀態。"
"然而估值仍相對合理，上海證券交易所的滾動市盈率為17.6倍，恆生中國企業指數為11.3倍。對於許多機構投資者而言，價格的下跌似乎超過了長期投資邏輯的任何惡化，支持了逢低買入的心態。"
"從資產配置角度看，吸引人的估值、更好的出口數據以及針對股市信號可能出台的進一步政策支持，共同解釋了為何跨境投資者儘管近期市場疲軟，仍持續增加敞口。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
貴金屬持續下挫，黃金一度跌至4050美元，原油價格3連跌；輝達股東大會即將召開，美光財報考驗AI成色>>
儘管黃金短期仍有望下行考驗4000美元關鍵下方支撐，但考慮到中期選舉臨近，美股有望延續相對強勢表現，預計黃金進一步下行空間或將受限。
國際油價的商品屬性與金融屬性正形成共振，這或預示當前的下跌尚未結束，甚至存進一步加速下行可能。
歐元兌美元（EUR/USD）跌至1.1371，創2025年6月以來新低。美元指數漲至101.44，創一年多新高。
週二（6月23日）在聯准會下半年加息預期升溫及中東地緣局勢不確定性雙重壓力下，全球科技股拋售進一步升級。投資者愈發擔憂AI數以千億美元計的投資最終可能無法產生與市場預期相匹配的巨額利潤。投資者目前關注即將出爐的美光業績，其定價變動、資本開支或供應指引的變化均較業績本身更受關注，另外，輝達舉行年度股東大會亦備受關注。高盛策略師警告，AI市場已如一根被拉伸的橡皮筋，市場對負面信號的持續漠視終將迎來臨界點，一旦任何一家主要科技巨頭率先削減AI支出，整個AI板塊的估值邏輯將面臨全面重構。
