英國央行：積極的觀望立場支持緊縮趨同——荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行全球日報指出，英國央行維持利率不變，政策制定者稱之為"主動按兵不動"，實際上相較於戰前預期的降息而言是緊縮政策。作者認為英國的經濟狀況不利於第二輪通脹效應的出現，並預計英國央行將維持按兵不動直至年底，全球貨幣政策趨於略微更為緊縮的水平。

預計英國央行將維持按兵不動直至年底

"7比2的投票分歧表明貨幣政策委員會（MPC）對加息持謹慎態度，但政策制定者仍對能源驅動的通脹衝擊風險保持警惕。話雖如此，近期降息的理由已減弱。"

"當前布倫特原油期貨曲線遠低於英國央行4月份提出的最樂觀情景。即便如此，能源價格仍將是關注重點。能源價格維持高位的時間越長，第二輪效應的風險越大。然而，我們認為英國的經濟狀況不利於此類價格和工資設定動態的出現。"

"此外，5月份的通脹數據顯示廣泛的通脹回落已重新開始，這可能有助於緩解消費者的通脹預期。因此，貝利行長表示大多數MPC成員願意容忍通脹暫時高於目標水平。我們因此不再預測加息，預計英國央行將維持按兵不動直至今年年底。"

"本週英國和美國維持利率不變，凸顯了全球貨幣政策動態的差異。回顧上週，歐洲央行和日本央行分別於上週和週二加息。然而，歐洲央行的起點是大致中性的政策利率，明顯不同於英國和美國略顯緊縮的政策立場。"

"儘管如此，諒解備忘錄消除了全球經濟和市場的一些即時風險。因此，英國央行昨日維持利率不變，政策制定者視之為‘主動按兵不動’。在伊朗戰爭爆發前，英國央行和貨幣市場曾預期今年會降息，這意味著不降息已在某種程度上構成了政策緊縮。"

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