【財經縱覽】：聯准會放「鷹」，沃什未提供點陣圖預測！WTI原油五連跌，美元收復100、美股下挫！

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週四（6月18日）淩晨，聯准會宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變，符合市場預期。會後決議聲明刪除了先前暗示未來可能降息的關鍵措辭，且政策聲明篇幅大幅縮減。最新發佈的利率「點陣圖」顯示，不再暗示任何貨幣寬鬆的政策傾向。在提供利率預測的18名聯准會官員中，共有9人預計，到今年底，聯准會將至少有一次25個基點的加息。

值得一提的是，此次議息會議是沃什擔任聯准會主席的「首秀」，他本人今天並未提供利率點陣圖預測，並稱聯准會已拋棄前瞻指引。沃什表示，2%的通脹目標是聯准會的長期目標。實現2%通脹目標的承諾是堅定、一致且明確的。聯准會已經五年未能實現通脹目標，現在要著手糾正。沃什又稱，任命五個貨幣政策領域的特別工作小組，重點關注溝通、聯准會資產負債表、對數據來源的依賴、生產力及就業、人工智慧和其他變革性技術的影響，以及央行的通脹框架。

整體來看，聯准會政策聲明從頭到尾進行了全面修訂，文本長度明顯縮短。沃什遞出的核心資訊是減少對市場的政策引導、淡化對利率路徑的預先承諾，並將更多精力放在聯准會制度、數據體系和溝通框架的改革上。與此同時，聯准會年內降息預期落空，交易員已完全定價聯准會將於10月加息。黃金失守4300美元關口，美元收復100，WTI原油五連跌。

美股三大指數全線下跌，道指跌0.98%；標普500指數跌1.21%；納指跌1.34%；費半指數升1.38%；中國金龍指數跌1.14%。歐洲股市漲跌不一，英股與德股份別升0.14%及0.1%，法股則跌0.2%。熱門股方面，SpaceX股價先升後回，漲近6%後收市倒跌5%，Meta挫5.4%，亞馬遜及微軟跌幅均超過3%，Salesforce下滑4.1%，為跌幅最大道指成份股。

市場行情

美股：美股三大指數全線下挫。道指跌0.98%，標普500指數跌1.21%，納指跌1.34%。

歐股：歐洲股市漲跌不一。德國DAX 30指數漲0.1%。法國CAC 40指數跌0.2%。英國富時100指數漲0.14%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.48%，較上一交易日上漲4個基點。

商品：黃金跌1.8%，報4252.4美元。WTI原油跌2.1%，報75.0美元。

外匯：美元指數漲0.85%，報100.4。美元/日圓漲0.14%，歐元/美元跌0.92%。

加密貨幣：比特幣24小時內跌1.8%，目前報64430美元。以太幣24小時內跌2.45%，目前報1747.3美元。

港股：恒指夜市期指收報24200點，跌63點，較昨日恒指收市24312點，低水112點，成交15544張。國指夜市期指收報8099點，較昨日國指收市低水45點。

宏觀要聞

聯准會按兵不動，刪除暗示未來或減息措辭

美國聯邦儲備委員會日宣佈，繼續將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變。這一今年連續第四次維持利率不變的決定符合市場普遍預期。會後決議聲明指出，一半的聯邦公開市場委員會(FOMC)委員們預計今年會加息，以承諾兌現價格穩定性。會後決議聲明刪除了先前暗示未來可能減息的關鍵措辭，且政策聲明篇幅大幅縮減。

聯准會經濟預期摘要(SEP)指出，預料2026年聯邦基金利率目標中位數為3.8%，高於3月預期的3.4%，較目前目標區間高出0.25%，表明FOMC認為今年至少有必要加息一次。預計2027年利率為3.6%，此前估計3.1%；預料2028年利率為3.4%，此前預測3.1%；預計長期利率為3.1%，此前估計3.1%。

在19名FOMC委員中，1名政策制定者沒有提交2026年至2027年的利率預測，另外18人則遞交了預測。與會者對今年的利率走勢存在分歧，8人預計不會發生變化，1人估計會減息，9人則預計至少會加息一次。

SEP預計，2026年實質國內生產總值(GDP)將曾長2.2%(3月預期增長2.4%)，預料2027年增長率為2.3%(先前亦預計增長2.3%)，估計2028年增長速度為2.2%(先前預計增長2.1%)，長期增幅預料為2%(先前料增2.1%)。

SEP估計，2026年核心PCE通脹率為3.3%(3月預期2.7%)，2027年預料為2.5%(先前估計2.2%)，預計2028年為2.1%(先前預測2%)。

聯准會啟動改革：沃什擬設立五大工作組重塑央行框架

聯准會新任主席沃什在華盛頓舉行首次新聞發佈會時宣佈，將啟動對聯准會改革工作的推進，其中包括設立五個新的特別工作組。沃什表示，我將分別在五個與貨幣政策執行密切相關的領域設立工作組——

一是聯准會溝通機制；

二是聯准會資產負債表；

三是關於對現有數據來源的使用與依賴；

四是轉型時代下的生產率與就業問題；

五是聯准會的通脹框架；

這些議題都具有現實意義與重要影響，在我看來值得進行一次全面的重新審視。他表示，希望大多數甚至全部工作組能在今年年底前完成工作。目前相關團隊仍在組建過程中，預計將在未來幾周內啟動，並在秋季開始提供初步分析框架。

沃什說，對於自己而言，提供點陣圖對執行政策並沒有幫助，聯邦公開市場委員會(FOMC)並不認為自己受利率預測的約束。

沃什強調，FOMC委員們體會到，通脹遠高於2%的目標，2%通脹目標是聯准會的長期目標，只要沒實現，就沒理由重新評估這個通脹目標，2%通脹目標將不會是通脹工作小組的職責。他說，近期的歷史不應成為通脹問題的前奏，贊同前瞻指引不適合當前情勢，聯准會已經拋棄了前瞻指引。

美伊諒解備忘錄正式簽署生效，60天談判期開啟！

據Axios報道，美國和伊朗週三已經以電子方式簽署諒解備忘錄(MoU)。備忘錄現時已生效，旨在結束兩國戰爭。路透引述美國白宮一名官員證實，美伊兩國總統已經簽署諒解備忘錄，以結束兩國戰事。

伊朗國家電視臺報道，美伊雙方的談判團隊將現身瑞士，但不會在瑞士舉辦簽署MoU的儀式，兩國總統已經透過網上遙距簽名。伊朗外交部發言人巴加埃表示，目前伊美諒解備忘錄文本已最終正式敲定，雙方亦已簽署。美伊已達成的和平協議，其中包括德黑蘭承諾不發展核武、同意重新開放荷姆茲海峽；美國則解除對伊朗的制裁，但需在60天內進行進一步磋商。

伊朗公佈臨時協議完整文本

伊朗公佈與美國達成的臨時協議完整文本，在關鍵的伊朗核計劃方面，所有濃縮核材料的稀釋處理工作，均在國際原子能機構監督下開展，談判期間伊朗維持現有核計劃規模不變。

另一個重要環節涉及荷姆茲海峽，雙方同意商業航運立即恢復，運力回歸戰前水準；伊朗將與阿曼合作，共同負責荷姆茲海峽後續管理與海事服務事宜；伊朗保障波斯灣至阿曼灣之間商業船舶安全通行。

文本提到，在60天內商業協議簽署後，美方立刻發放豁免許可，允許伊朗出口原油、石化產品、衍生品及配套相關服務。美方承諾談判期間不對伊朗新增制裁，不在地區增派軍事力量；美方承諾在最終協議框架內，按照約定時間表全面解除對伊所有制裁。根據諒解備忘錄，美方解凍伊朗被凍結資產，並允許伊朗動用該筆資金；美伊將在談判期間商定解凍經濟的執行機制；有關3000億美元重建計劃的落地細則，將作為60日內最終協議的組成部分敲定。

伊朗與美國承諾互不干涉對方內政；雙方約定60日內達成最終協議，談判期限可延長。協議有望促成數十年來，美伊規模最大的外交與經濟關係重啟。

美國5月零售銷售超預期增長，退稅資金與股市上漲共同支撐消費支出

美國5月零售銷售增幅超過預期，但隨著高額退稅對沖物價上漲的支撐作用逐漸減弱，未來增長勢頭可能放緩。美國商務部人口普查局週三公佈，5月零售銷售環比增長0.9%，超出市場預期的0.5%。5月銷售增長部分反映出汽油價格上漲推高了加油站的銷售額。受伊朗戰爭影響，汽油價格一度升至四年來最高水準。此後油價已回落，本周全美平均零售汽油價格自4月以來首次跌破每加侖4美元。

退稅資金與股市上漲共同支撐了消費支出，而這一消費增長部分是以減少儲蓄為代價實現的。4月儲蓄率降至四年來最低水準。剔除汽車、汽油、建築材料和餐飲服務後的核心零售銷售5月增長0.7%，4月增幅為0.5%。核心零售銷售與GDP中的消費者支出部分最為接近。報稅季已經結束，大量退稅資金也已被消耗。PNC Financial經濟學家表示，對內部數據的分析顯示，家庭正在比往年更快地消耗退稅資金，而汽油支出增加是造成這一差異的主要原因。

美國上周原油庫存減少826萬桶

美國能源資訊局(EIA)公佈，上周原油庫存減少826.3萬桶，市場預期為減少456.6萬桶。期內，汽油庫存減少90.6萬桶，市場預期為減少100.1萬桶；蒸餾油庫存增加95.1萬桶，市場預期為減少47萬桶。上周原油每日進口量減少24.1萬桶，煉廠產能利用率上升1.4個百分點。

全球公司要聞

美國向SandboxAQ撥款5億美元，用於尋找新的晶片製造材料

美國政府週三向SandboxAQ撥款5億美元，用於開發美國本土半導體製造所需的新型化學品與材料，包括PFAS（全氟和多氟烷基物質）的替代品。這筆資金屬於美國總統川普依據晶片法案（CHIPS Act）配置科研資金的一部分。此前該計畫已提供1.5億美元投資於新型晶片製造設備，以及20億美元投入量子運算領域。由NVDA支持的SandboxAQ，在2025年4月的估值為57.5億美元，至今已募資超過10億美元。

今日重要事件

英國5月失業率

英國5月失業金申請人數

瑞士央行公佈利率決議

歐元區4月季調後經常帳

英國央行公佈利率決議及會議紀要

美國至6月13日當周初請失業金人數

美國6月費城聯儲製造業指數

美國5月諮商會領先指標月率

美國至6月12日當周EIA天然氣庫存