6月聯準會決議出爐：維持利率不變但點陣圖大幅上調，9人贊成2026年繼續升息！

TradingKey - 美東時間6月17日，聯準會公布的最新利率決策聲明指出，本次利率會議選擇按兵不動，聯邦基金利率維持3.50%~3.75%區間，同時保持銀行體系充裕準備金的貨幣政策框架不變。

受制於中東衝突帶來的不確定性干擾，美國經濟仍實現穩健擴張，生產力與企業資本支出表現強勁，就業市場供需平衡，失業率整體平穩。

受能源等領域供給衝擊影響，當前通膨依舊大幅偏離2%的政策目標，聯準會表態將堅守政策底線，全力實現物價穩定。

點陣圖變化

本次美聯儲利率決議公布的利率點陣圖釋放出明確的鷹派信號。點陣圖利率中位數錄得3.8%，對比3月預測值3.4%大幅上調。

點陣圖顯示，委員預期分佈區間廣泛，最低預判約3.5%，最高委員認為全年合適利率需要維持在4.5%附近。絕大多數委員的利率預期集中在3.5%–4.2%區間，僅有極少數委員預期年內會降息至3.5%下方。

19名官員中，只有18人提交了點陣圖預測。在18位官員中，有1位官員認為2026年剩餘時間應累計升息75個基點，有5位官員認為應累計升息50個基點，有3位官員認為應累計升息25個基點，有8位官員認為應維持利率不變，有1位官員認為應累計降息25個基點。

整體來說，當前美聯儲官員普遍認為2026年降息次數將明顯收縮，年內僅會開啟少量降息，聯邦基金利率將長期停留在高位區間，高利率存續週期被拉長。

【來源：美聯儲】

在2027年，美聯儲委員的利率預期分化進一步拉大，利率預判最低至3.0%附近，最高依舊看到4.4%；大部分委員集中在3.1%–3.9%區間。表明2027年美聯儲會延續漸進式降息路徑，但整體利率下行速度顯著慢於3月時的預判，通膨黏性讓官員不敢快速寬鬆。

總的來說，本次利率會議的政策溝通框架出現明顯調整，市場對後續利率路徑的定價預期或將迎來重估。

經濟預測摘要(SEP)

聯準會最新發布的經濟預測摘要（SEP）顯示，政策官員小幅上調了美國經濟成長預期。

【來源：聯準會】

本次最新預估中，2026年美國實質GDP成長率中位數上調至2.2%，相較3月份預測的2.4%有所下調；2027年實質GDP成長率維持2.3%不變，2028年成長率預期小幅上修至2.2%(3月預測值為2.1%)。

在長期維度上，聯準會官員依舊將美國長期經濟潛在成長率維持在2.0%，整體預判未來數年美國經濟能夠保持穩健的擴張態勢。

就業市場方面，聯準會本次對失業率的整體預測僅出現小幅微調。最新政策官員預估，2026年美國失業率中位數為4.3%，較3月份預測的4.4%小幅下調；2027年失業率維持4.3%不變，2028年失業率預期為4.2%，該數值與聯準會長期均衡失業率預判持平。

綜合來看，聯準會官員判斷，未來數年美國就業市場整體仍將保持平穩運行的狀態，不會出現大幅惡化。

通膨數據方面，本次聯準會大幅上調了短期通膨預期，意味著當前物價回落節奏不及此前3月的樂觀預判，通膨壓力距離2%的政策目標依舊偏高。在整體PCE通膨上，官員將2026年個人消費支出物價指數年增率中位數上調至3.6%，顯著高於3月預測的2.7%；2027年PCE通膨預計回落至2.3%，2028年進一步回落至2.0%，最終回歸聯準會設定的長期通膨目標。剔除波動較大的食品、能源項目後的核心PCE通膨預期同樣被明顯上修，2026年核心PCE通膨中位數預估升至3.3%，遠高於3月預測的2.7%。

充分說明聯準會政策官員已經形成共識，本輪通縮下行的節奏會比此前預想更為緩慢，通膨黏性顯著超出前期預期。