英國：增長韌性但通脹走軟 – 德意志銀行

德意志銀行的Sanjay Raja表示，英國經濟走勢接近英格蘭銀行的情景A，2026年初GDP強於預期，但勞動力市場降溫，價格壓力緩解。預計2026-27年GDP約為1%，而CPI預計略低於情景A，長期可能低於2%的目標。

情景A的增長和CPI路徑

"經濟——至少表面上——比英格蘭銀行預期的更強勁。年初的GDP增長強於英格蘭銀行的預期。但勞動力市場相較於英格蘭銀行的預期有所放緩。"

"相較於貨幣政策委員會（MPC）的情景，我們認為GDP增長更接近情景A，得益於2026年第一季度更強的追趕表現，產出更具韌性。2026年第二季度GDP增長有望接近環比0.1-0.2%。今年的年度GDP增長預計將達到英格蘭銀行工作人員預測的0.9%，增長可能超過1%。"

"基於當前市場狀況，預計今年GDP增長將略高於英格蘭銀行三種情景的預測。結合2026年第一季度的強勁表現，我們預計在當前市場條件下，英格蘭銀行的預測將上調至1%（情景A為0.8%）。我們預計2027年第二年的GDP增長也將保持在1%，大致與英格蘭銀行的情景A和B一致。"

"關於通脹，基於當前市場狀況，我們預計CPI將略低於英格蘭銀行情景A的預測。如果將相同的條件假設應用於情景B，預計兩年和三年預測期的整體CPI將比英格蘭銀行預測低0.1個百分點至0.15個百分點——使整體CPI低於英格蘭銀行的2%目標。"

"基於當前市場定價和近期數據，英國經濟軌跡仍最接近英格蘭銀行的情景A。"

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