拉美外匯：套利吸引力面臨美聯儲考驗 – BNY
來源 Fxstreet
BNY 的 Geoff Yu 認為，拉丁美洲（LatAm）資產將再次受益於能源和軟商品出口國貿易條件的改善，強勁的實際利率錨定因素支撐著貨幣和久期。然而，他警告稱，美國收益率上升以及美聯儲前景更難預測，限制了套息交易動能，即便 BanRep 等一些央行仍保持激進鷹派立場，套保比率也將維持在高位。
商品支撐與美聯儲逆風
"市場對更廣泛風險和增長環境的擔憂，不應掩蓋拉丁美洲顯而易見的優勢。衝突的初始階段在第二季度顯著提振了能源出口國，我們預計這一幕將重演。只要實際利率錨定因素保持強勁，貿易條件的改善就會體現在貨幣或久期上，而後者更可能受到尋求更大財政空間的政府青睞。"
"從戰術角度看，持有拉丁美洲資產的理由依然明確，但儘管倉位持平，套息交易動能顯然正在掙扎。我們仍認為固定收益提供更強的風險回報，但在對美聯儲意圖有更清晰的判斷之前，套保比率可能仍將維持在較高水平。新的挑戰在於，Kevin Warsh 的美聯儲可能會有意放棄前瞻指引，這將使結構性高套保比率成為必要。"
"預計 BanRep [Banco de la República] 將加息 50bp 至 12.50%，這凸顯了其作為全球最鷹派央行的地位。當前實際利率高於 6%，但經濟活動和需求水平仍然強勁。零售銷售繼續以年化兩位數增長，消費者信心在 6 月強勁反彈。"
"不過，我們注意到，上週新興市場政策決議出現了明顯失誤。此前一直偏鷹派的印尼央行和南非儲備銀行都選擇按兵不動而非加息，儘管通脹上行風險依然存在。"
(本文由人工智慧工具協助創建，並經過編輯審核。 了解更多。)
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
美伊暫時停火，原油價格暴跌8%，黃金重回4100美元，以太幣創近2個月新高；AI股普漲，SK海力士盤前漲6%>>
若鷹派程度超出預期，將利好美元，打擊黃金、比特幣和美股走勢。
黃金後市的關鍵因素仍在於聯准會貨幣政策上，更高的美債殖利率或引發市場系統性風險，但中東局勢亦難於短期內出現顯著降溫。黃金在此階段或通過以時間換空間的方式構建底部。若黃金中期有效企穩3900美元上方，則黃金後市阻力最小方向仍為上行。
就短期而言不能排除最終中東局勢進一步升級的可能，預計WTI原油本周將圍繞88.0美元展開多空爭奪，而一旦WTI原油有效收復90美元關口並企穩，則中期上行空間將進一步打開。投資者本周可重點關注聯准會領銜的「超級央行周」。
週一（7月27日）WTI原油低開4.7%，其後進一步下跌至83.1美元，盤中下挫8%，一舉跌破90美元關口支撐。黃金時段內漲0.91%至4097美元，距離4100美元僅一步之遙，歐洲天然氣價格一度跌8%，創逾一個月來最大跌幅。究其原因，美國新聞網站Axios報道，川普於上周五（7月24日）命令美軍當天不要對伊朗發動攻擊，從而打破此前美軍連續13天對伊朗發動空襲的局面。緩解了市場對中東局勢進一步升級擔憂。
