美元：美元的韌性可能很快讓位 – MUFG

儘管昨日錄得的漲幅今天有所回落，但美元本週確實表現出了一定的韌性——這可能是對今天非農就業報告之前持續發布的疲弱勞動力市場數據的延遲反應。儘管美國收益率略有下降——確實是非常溫和的（2年期收益率上升超過3個基點），但DXY本週仍略微走強（0.3%）。

風險似乎偏向於指向更大疲弱的數據

"顯而易見的結論是，美國利率曲線已經定價了很多——在接下來的八次FOMC會議上預計將降息120個基點，因此對本週迄今為止疲弱的就業相關數據的反應欲望較低。但今年僅有7個基點的降息預期被定價為三次降息，如果就業數據繼續惡化，我們確實看到這種情況的出現。如果今天的非農就業數據接近零或為負，將很快定價為今年第三次FOMC降息，這反過來可能會導致美元重新下跌。"

"不過，即使在這種情況下，美元也有可能出現溫和的下跌。今年上半年美元的10%跌幅是由於其非常高估的水平，而儘管仍然高估，美元現在處於外部因素可能在表現中發揮更大影響的水平。週一的法國信任投票可能導致政府垮台，這讓人對非農就業數據發布後購買歐元的意願產生疑慮。"

昨日，美元受到整體ISM服務業指數超出預期的推動。特別是，新訂單指數大幅躍升，首次超過56水平。但再次強調，與ISM製造業報告一樣，儘管許多指標顯示出一定的復甦，但兩者的就業指數均低於預期。ADP就業報告和JOLTS報告也較弱，因此風險似乎偏向於指向比預期更大的疲弱數據。