【比特日報】「四年週期」恐引爆80%跌幅！比特幣9萬下方繼續震盪，這一變化值得注意

FX168財經報社(亞太)訊 週三(12月31日)亞市盤中，比特幣繼續在9萬關口下方窄幅震盪，目前交投在88445美元附近。在加密貨幣未能跟上推動股市創歷史新高的「聖誕行情」之後，交易員正等待潛在的突破信號。

昨日加密貨幣價格在美國交易時段開盤後小幅反彈，比特幣在一天前跌至87,000美元后，再度收復89,000美元關口，目前站上8.8萬美元。

（來源：coindesk）

比特幣在美國市場交易時段走高，是一個值得關注的變化。過去一個月裏，比特幣價格似乎幾乎每天都在美國交易時段下跌。根據Velo的數據，在過去30天內，比特幣在美國交易時段累計下跌約20%。

至於這次小幅上漲，Coinglass數據顯示，以BTC計價的比特幣未平倉合約在美國市場開盤後下降，從514,000 BTC降至511,000 BTC。價格上漲的同時未平倉合約下降，表明這更可能是空頭回補（平倉）推動，而不是新的高槓杆多頭入場帶動。

加密相關股票如Coinbase、Robinhood和Circle基本持平；更廣泛的標普500和納斯達克指數也變化不大。

假期或放大波動

Wintermute策略師Jasper de Mare表示，年末去風險、ETF創紀錄的資金流出以及假期期間流動性稀薄，正在令市場保持低迷。

eToro加密分析師Simon Peters表示：「節日期間，加密市場整體相當平淡。」

這種低迷表現的一部分原因，被歸因於假期期間流動性偏薄、成交量較低——這類環境往往使趨勢性大行情更難形成，同時會放大短期波動。

截至12月31日，比特幣價格走軟，並伴隨全球加密市場總市值同步下滑，反映出年末風險偏好階段性降溫。交易員目前正在權衡下一步走勢：比特幣是否會在1月重新走強，可能受到宏觀經濟數據帶來的情緒變化以及對2026年預期的推動；還是會繼續被困在關鍵阻力位附近，難以突破。

假期季往往會放大這些特徵：交易量下降，使短期價格波動更加不可預測。展望未來，加密貨幣表現仍將受到全球宏觀經濟趨勢、投資者情緒以及各國監管進展的共同影響。歸根結底，比特幣市場提醒人們：數字資產正日益成爲現代金融的一部分，而在價格趨勢與普及路徑仍具不確定性的前提下，保持謹慎、獲取充分信息並理性參與至關重要。

稅務相關倉位調整

de Mare補充稱，三大主要加密資產仍低於關鍵的系統性價位水平，價格走勢主要由展期資金流和稅務相關倉位調整所驅動。

現貨比特幣ETF在週一淨流出1,930萬美元，錄得連續第七個交易日贖回。de Mare稱，僅12月中旬期間，就有12.9億美元從比特幣基金中撤出，其中BlackRock的IBIT單日流出1.57億美元領跌。儘管IBIT年內累計流入達250億美元，但他認爲12月的風險偏好下降式輪動可能反映了「稅損收割」。他還表示，山寨幣由於多數不受美國國稅局（IRS）「洗售規則」約束，並未出現同樣程度的拋售壓力。

在衍生品方面，根據Deribit數據，12月26日到期的BTC和ETH期權名義規模超過270億美元，創下加密歷史上最大單日到期規模。資金費率與未平倉合約也在年末持續走低——未平倉合約曾在6月觸及700億美元峯值。

BTC的7日已實現波動率在12月25日前明顯回落，但隨後開始回升，原因在於日內波動劇烈。de Mare建議交易者在機構資金於1月初回歸之前，避免對短期限信號進行過度擬合。

比特幣2026年仍有機會反彈

比特幣今年早些時候曾大幅上漲，但這種看似「魔法般」的動能並未持續。在最後一個季度，該代幣回吐了此前漲幅，使這隻旗艦加密貨幣預計將在2025年以全年下跌收官。不過，儘管這輪令人失望的反轉令投資者如坐鍼氈，一些專家認爲，比特幣在2026年仍有機會實現反彈。

這項全球最早的加密貨幣最新交易價約爲88,242美元，年內下跌約6%，較10月初觸及的約126,000美元歷史高點回落約30%。比特幣今年以來的疲軟表現，發生在今年秋季一系列高槓杆數字資產頭寸遭遇連環爆倉之後——這削弱了投資者對加密市場的信心。與此同時，經濟不確定性上升也加速了資金撤離高波動資產，其中包括特朗普總統對中國及其他美國主要貿易伙伴時斷時續的關稅威脅。

花旗研究表示，2026年存在若干短期催化因素可能推動比特幣反彈，包括：越來越多的加密交易型基金（ETF）將進一步提升投資者獲取比特幣的便利性，以及監管和政策層面對加密行業的支持力度上升。

花旗研究分析師Alex Saunders在12月18日致客戶的報告中稱：「我們的預測，尤其是對比特幣的預測，是基於投資者持續採用的假設，其中ETF資金流入約150億美元將推動代幣價格上漲。」

花旗對未來12個月比特幣給出的基準目標價爲143,000美元；牛市情境目標價爲189,000美元；最悲觀情境下則爲78,000美元。

Saunders還指出，美國立法者預計將在2026年通過加密行業「市場結構法案」，這也可能對比特幣形成支撐。他寫道：「監管環境仍然偏正面——美國預計明年將通過市場結構法案，同時全球範圍內的監管活動也在推進。」

另一個觀察指標

另有分析認爲，投資者還可以關注Strategy（原MicroStrategy，當前最大企業級比特幣持有者）的「企業價值/比特幣持倉價值」比率，作爲觀察比特幣後續走勢的一個潛在指標。

摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou在12月3日發佈的報告中寫道：「如果該比率保持在1.0以上，並且MicroStrategy最終能夠避免出售比特幣，那麼市場可能會獲得信心，比特幣價格最糟糕的階段很可能已經過去，」這將有助於旗艦加密貨幣在明年反彈。

他補充稱：「目前我們認爲令人鼓舞的是，MicroStrategy的企業價值/比特幣持倉比率仍保持穩健，安全地維持在1.0以上。」

此外，他還指出，MicroStrategy建立了一個14億美元的儲備基金，用於未來的分紅和利息支付，可能覆蓋最多兩年的支出，從而進一步降低了公司在可預見的未來被迫賣出比特幣的概率。

「四年週期」的終結？

不過，雖然不少分析師押注比特幣將在2026年反彈，一些長期持有者卻在爲更嚴重的加密市場下跌做準備。原因在於，比特幣傳統的「四年週期」暗示其在2026年可能進一步下挫。

所謂「四年週期」是一種與「減半」相關的歷史價格規律。減半事件每四年發生一次，會將比特幣礦工的激勵削減一半。按照這一模式，比特幣往往會在減半後的階段大幅回撤，歷史上通常出現約80%甚至更深的回撤幅度。上一次減半發生在2024年。

然而，ReserveOne首席執行官Jaime Leverton週二在CNBC節目中表示，比特幣「四年週期」正在失效，尤其是在2026年美國加密行業可能獲得前所未有的監管與政治支持的背景下。

Leverton說：「我實際上認爲明年我們會看到比特幣創出新的歷史新高，這將真正成爲埋葬歷史週期的最後一顆釘子。」