貴金屬集體暴跌！黃金和白銀未來走勢如何？分析師這樣說

投資慧眼Insights - 即使短期迎逆風，但分析師仍看好黃金和白銀長期走勢。

12月29日，貴金屬集體暴跌。黃金價格跌超4%，一度逼近4300美元/盎司關口。白銀價格收跌9%，一度跌至70.53美元/盎司。

此外，鉑金大跌14.45%，鈀金暴跌15.79%。

截至12月30日發稿，貴金屬有所反彈。黃金暫報4354美元/盎司，白銀暫報73.10美元/盎司。

【圖源：TradingView；近3個月黃金價格走勢】

本輪貴金屬大跌原因是什麼？

分析指出，市場獲利了結、芝商所調高保證金要求以及假期流動性不足，是貴金屬大跌的主因。

芝商所（CME）表示，將於2025年12月29日收盤後，調高黃金、白銀、鈀、鉑及鋰等多類金屬期貨的履約保證金。當保證金提高時，交易員必須投入更多現金來維持頭寸，資金不足的投機者被迫減倉或平倉。

「不要過度解讀這些大幅波動，每年年底市場往往都極度缺乏流動性。」Societe Generale固定收益與大宗商品研究主管Michael Haigh表示。

未來黃金和白銀走勢如何？

對沖基金巨頭橋水的前大宗商品負責人Alexander Campbell表示，白銀正面臨數個短期障礙，例如稅務相關的拋售壓力、CME提高保證金要求等等。投資人不妨先行觀望，待消除後再入場。

儘管如此，Campbell仍看好白銀長期走勢。其觀察到，杜拜的白銀實體交易價格為每盎司91美元，上海為85美元，而COMEX期貨價格僅75美元。在太陽能產業需求以及資料中心需求下，白銀價格仍有上升空間。

黃金方面，短期內市場正關注將於12月31日凌晨公佈的聯準會12月會議紀要。

瑞銀分析師表示，黃金價格正處於高溢價狀態，如果聯準會的鷹派轉向意外出現，且大量ETF外流影響市場，可能會出現下行風險。

不過長期來看，分析師仍看好黃金未來走勢。

瑞銀認為，在實際收益率低迷、持續的全球經濟擔憂以及美國國內政策不確定性（中期選舉和財政壓力）的支撐下，2026年黃金需求將穩步增長。

其預計，2026年前三個季度，黃金價格將漲至5000美元/盎司。如果圍繞美國中期選舉的政治或經濟動盪加劇，黃金價格甚至可能漲至5400美元/盎司。