12月31日財經早餐：聯准會會議紀要凸顯分歧、標普500三連跌，美元反彈、黃金沖高回落

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週三（12月31日）聯准會公佈12月會議紀要，大部分官員判斷，大多數與會者認為，如果通脹一如預期持續下降，進一步下調聯邦基金利率目標區間可能合適。但FED內部分歧仍然巨大，官員對未來應該採取多大程度的激進政策感到擔憂，一些官員表示，根據其對經濟前景的展望，在本次會議下調目標區間後，維持利率不變一段時間可能是合適的方式。在12月會議中，來自白宮的米蘭認為應該降息50個基點，而堪薩斯城聯儲主席施密德與芝加哥聯儲主席古爾斯比反對降息。

貨幣政策不確定性增強，MOVE指數大幅反彈8.05%，美元指數回升至98.2，10年期美債殖利率小幅回升，2年期美債殖利率四連跌。黃金沖高回落，白銀反彈5.67%。

美股三大指數全線下跌，道指跌0.2%；標指跌0.14%，連續三日下跌；納指跌0.24%；中國金龍指數跌0.27%。歐股上漲，英、法及德股份別升0.75%、0.69%及0.57%。熱門股方面，Meta收購人工智慧(AI)代理商Manus，Meta股價收市升1.1%，Alphabet升0.1%、輝達跌0.36%、蘋果跌0.25%、微軟漲0.08%、亞馬遜漲0.2%。

市場行情

美股：美股全線下跌，道指跌0.2%；標指跌0.14%；納指跌0.24%。

歐股：歐洲股市全線上漲，德國DAX 30指數漲0.57%。法國CAC 40指數漲0.69%。英國富時100指數漲0.75%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.12%，較上一個交易日漲1個基點。

商品：黃金漲0.14%，報4338.3美元/盎司。WTI原油漲0.21%，報57.9美元/桶。

外匯：美元指數漲0.21%，報98.21。美元/日圓漲0.24%，歐元/美元跌0.21%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲1.56%，目前報88474美元。以太幣24小時內漲1.21%，目前報2969.2美元。

港股：恒指夜市期指收報25880點，跌45點，較昨日恒指收市25854點，高水25點，成交8877張。國指夜市期指收報8998點，較昨日國指收市高水7點。

宏觀要聞

聯准會會議紀錄：大多數官員料將進一步降息

聯准會公佈今年12月初議息會議紀錄，顯示當時再降息決定，官員在是否需要支持勞工市場，與對通脹仍然偏高的憂慮之間出現激烈辯論。但大多數官員認為，如果通脹如預期逐漸下降，進一步降息是適當的。

聯邦公開市場委員會(FOMC)最終以9票對3票通過降息25基點，是自2019年以來反對票數最多的一次。部分官員明確表示，認為在12月9日至10日會議之後，利率應該在一段時間內保持不變。

官員普遍有信心經濟將以「溫和」速度持續擴張，同時認為就業存在下行風險，而通脹則有上行風險。會議記錄指出，大多數與會者認為，採取更中立的政策立場，將有助於防止勞動力市場嚴重惡化。

聯准會工作人員的經濟增速預測較10月份有所加快

聯准會會議紀要的工作人員經濟展望提到，與10月份會議準備的預測相比，總體而言，到2028年，實際GDP增速預計將略有加快，這主要反映了金融市場狀況預計將提供更大的支持，以及潛在產出增長預期有所增強。2025年之後，隨著高關稅帶來的負面影響減弱，以及財政政策和金融市場狀況繼續支持支出，預計到2028年，GDP增速將保持在潛在增長率之上。因此，預計失業率將在今年之後逐步下降，並在2027年達到略低於工作人員估計的自然失業率的水準。總體而言，工作人員對2025年和2026年的通脹預測略低於10月份會議上提出的預測，但對2027年和2028年的預測則與之前類似。

澤連斯基：正在與美歐討論對烏派出維和部隊

據烏克蘭國際文傳電訊社週二報道，總統澤連斯基稱，烏方正在與美國總統特朗普及歐洲「志願聯盟」國家代表，討論在安全保障框架下向烏克蘭派駐美國維和部隊的可能性，最終決定將由美國作出。

澤連斯基指出，基輔歡迎美國向烏克蘭派駐維和部隊，這將在安全保障方面起到強而有力的作用。澤倫斯基亦在社交媒體貼文說，烏克蘭談判代表團團長、國家安全與國防委員會秘書烏梅羅夫，已經向他滙報了與「志願聯盟」國家達成的會晤共識。烏方與「志願聯盟」國家一致同意於本週六，在烏克蘭舉行國家安全事務助理會談，下周二在法國舉行領導人級別會晤，美方將派代表參加。

法國總統馬克龍此前宣佈，法國將於下月初在巴黎主辦所謂「志願聯盟」會議，屆時與會各國預料將最終確定其對烏克蘭安全框架的具體貢獻。

美國據報批准南韓企業向中國出口晶片製造設備

南韓三星電子(Samsung Electronics)和SK海力士(SK Hynix)據報已獲得美國批准，可以在2026年向中國出口美國製造的晶片生產設備。據路透報道，美國在今年較早時撤銷部分科技公司向中國出口美製晶片設備的許可豁免後，華府暫時松綁了對南韓企業的限制。

報道稱，三星、SK海力士和臺積電早前受益於美國對華晶片相關出口全面限制的豁免政策，獲納入「經驗證最終用戶」(VEU)制度。被列入「VEU」清單的企業可以從美國進口指定的受管制物項，包括半導體設備和技術，無須再單獨申請出口許可證。

然而今年8月，美國商務部宣佈撤銷三星和SK海力士在其中國工廠使用美國設備的豁免，相關措施於12月正式生效，意味著此後將美國晶片製造設備運送到這些公司的在華工廠時，需要獲得美國的出口許可。

頂級經濟學家警告：信貸泡沫支撐的繁榮或將崩塌

頂級經濟學家亨裏克·澤伯格(Henrik Zeberg)近日警告稱，全球金融市場正逼近一個危險的後期沖頂階段(blow-off top)，這是他長期以來對經濟持悲觀看法的一部分。他稱，儘管經濟基本面持續走弱，但股票及其他風險資產的漲勢已攀升至難以為繼的極端水準。

澤伯格將這輪上漲形容為一場由信貸推動的牛市的終章。指出，當前這輪上漲正越來越脫離基本面：經濟增長放緩的同時，股價卻持續攀升——這種背離格局在歷史上往往預示著隨後可能出現劇烈反轉。澤伯格還強調，市場普遍相信各國央行將繼續護盤，這是一個重大風險。澤伯格還警告稱，體系中相當一部分表面財富建立在信貸之上，因而極易出現逆轉。因此，隨著商業週期重新發揮作用，他預計長期貨幣過度寬鬆的後果將會突然顯現，暴露市場的脆弱性，並為一場嚴重回調埋下伏筆——這場回調可能標誌著2008年之後貨幣時代的終結。

全球公司要聞

Meta收購內地AI初創公司Manus

Meta宣佈，將收購內地人工智慧(AI)初創公司Manus，但交易的具體細節，包括收購金額等仍未公佈。Meta稱，未來Meta計劃將Manus的AI代理技術整合至其消費與商業產品中，包括Meta AI，服務旗下數十億用戶及數百萬企業。Manus總部位於新加坡，是北京蝴蝶效應科技旗下公司，主要開發通用型AI代理，可作為「數字員工」，獨立執行研究和自動化等任務，所需提示極少。

Manus首席執行官肖弘表示，加入Meta使公司能夠在不改變Manus運作方式和決策機制的前提下，在更強大、更可持續的基礎上發展。他強調，團隊將繼續迭代產品，為用戶提供服務。中國財經媒體「晚點財經」報道稱，收購金額達到「數十億美元」，是Meta迄今為止第三大收購。

據報軟銀已向OpenAI全額投資400億美元

據《CNBC》引述消息人士表示，軟銀已完成對OpenAI的400億美元投資承諾。據熟悉此事的消息人士透露，軟銀上周向OpenAI最後匯款220億至225億美元。軟銀此前已經聯合投資了100億美元，此項投資使軟銀在OpenAI的持股比例超過10%。

今日重要事件

中國12月官方製造業PMI

中國12月RatingDog製造業PMI

美國至12月27日當周初請失業金人數

美國至12月26日當周EIA原油庫存