Hyperliquid為何屢破新高？HYPE未來還能繼續飆漲嗎？
前言
TradingKey - 2025年，加密衍生品交易平台 Hyperliquid 成為市場焦點，其原生代幣 HYPE 在短短數月內屢創新高，不到半年時間暴漲超480%，吸引大量資金與社群關注。
然而，到底是什麼因素推動HYPE價格持續創新高？接下來還會繼續上漲嗎？本文將深入分析 Hyperliquid 的技術優勢、代幣經濟學、近期漲勢驅動因素，以及 HYPE 的未來潛力與風險，幫助投資者全面掌握這個新興衍生品平台的價值邏輯。
什麼是 Hyperliquid？
Hyperliquid 是一個去中心化衍生品交易平台，誕生於2023年，主打「高性能、低延遲、無需許可」的交易體驗，其目標是在保持自我託管（Self-Custody）和透明性的前提下，提供媲美甚至超越中心化交易所（CEX）的交易體驗，被稱為「鏈上版 Binance」。
與 dYdX、GMX 等競爭者相比，Hyperliquid 採用自研 Layer 1 區塊鏈，實現極速撮合與鏈上結算，並支援多種槓桿交易與永續合約，具有許多核心特色：
特性 | 說明 |
自研 Layer 1 | 不依賴以太坊（ETH）或 Cosmos，具備獨立共識與撮合引擎 |
毫秒級撮合速度 | 採用 HyperBFT 共識機制，每秒可處理高達 20 萬筆交易，延遲低於 1 秒，媲美中心化交易所的交易體驗 |
鏈上訂單簿 | 所有交易流程（下單、撮合、清算）皆上鏈，確保透明與不可篡改 |
無需 KYC | 用戶可直接連接錢包進行交易 |
盤前市場與創新合約 | 提供未上市代幣交易與指數型永續合約（如 NFT 指數） |
HYPE代幣有什麼優勢？
HYPE總量10 億枚，其中約 70% 分配給社群（空投、交易獎勵、質押）、30% 給團隊與基金會。HYPE採用通縮機制、質押等機制，使得該代幣具有明顯的優勢，具體如下：
優勢 | 說明 |
超通縮模型，稀缺性強 |
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交易折扣與平台整合 |
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社群導向分配與治理 |
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機構採用與流動性支持 |
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Hyperliquid（HYPE）市場表現如何？
截止發稿，Hyperliquid在去中心化衍生性商品交易所中市佔率高達77%，排名第一，遠超過 GMX、dYdX 等老牌競爭者；近期單日交易量超 100 億美元，持倉量接近 Binance的10%，交易量達其6%。
【排名前十的去中心化衍生品交易所，来源：CoinMarketCap】
HYPE價格持續飆升創新高，推動其市值突破190億美元，在加密貨幣市場排名第11位，遠遠超過所有的去中心化交易所，在所有DeFi項目中排名第一，而且領先絕大部分中心化交易所的平台幣比如CRO、OKB、BGB。
【市值排名前十的加密貨幣，来源：CoinMarketCap】
HYPE 為何屢創新高？
HYPE 代幣屢創新高，並非偶然，而是多重因素交織下的結果，主要包括五大驅動力，如下：
1. 極致通縮模型：97% 手續費回購銷毀
- Hyperliquid 將平台收入幾乎全數用於回購並銷毀 HYPE，流通量持續下降
- 截至 2025 年 9 月，已銷毀近 3,000 萬枚代幣
2. 機構與巨鯨積極參與
- 多家加密基金（如 Multicoin、Framework Ventures）宣布增持 HYPE，並將其納入衍生品策略配置
- 巨鯨如 James Wynn 以 40 倍槓桿開倉，獲利數千萬美元，引發市場 FOMO
3. 空投效應與社群動能
- HYPE 在 2025 年 8 月進行第二輪空投，針對早期交易者與質押者發放代幣，平均空投回報超 $28,000 美元，激發用戶參與與持幣信心。空投後持幣地址數量激增，形成強烈的網路效應
- 社群持幣分布均衡，無單一地址持有過高比例，降低操控風險
4.社群情緒與話題熱度
HYPE 多次登上 X（前 Twitter）與 Telegram 熱搜，社群討論度高漲，推動短期買盤湧入
5. HyperEVM 生態擴張
- 與 Ethereum 智能合約高度相容，吸引新協議部署與空投挖礦活動
- Felix 等 DApp 開始孵化，擴大鏈上應用場景
HYPE 未來還會再漲？
2023年Q4，Hyperliquid 主網低調上線，HYPE價格在$3 - $7較低區間緩慢波動。2024年上半年，Hyperliquid 進行了大規模的空投活動，而且協議交易量持續攀升，推動HYPE價格從$8附近一路飆升至$27.5。下半年，加密市場整體回調，HYPE跟隨回落，並於2024年11月跌至最低價最低價約4美元
2025年，HYPE價格進一步回落，4月再次跌至低點9美元附近，隨後啟動上漲行情並持續創新高，暫報57美元，較今年低點累計上漲530%。值得註意的是，HYPE在50美元附近震蕩了近三個月，清洗掉大量獲利盤，目前來看漲勢健康，有望繼續上行。
【HYPE價格走勢圖，來源：TradingView】
數據平台CoinMarketCap認為回購與機構資金流入有望繼續推動 HYPE價格，目標價為60-75美元。加密貨幣交易所Gate預測認為，HYPE價格今年有望漲至60美元，2027年可能漲至70美元附近。在聯准會降息的情況下，比特幣（BTC）漲勢不被破壞，HYPE有可能翻一番至100美元附近。
結語
Hyperliquid 的崛起不只是技術突破，更是對「鏈上衍生品」這一賽道的重新定義。HYPE 作為其原生代幣，受益於交易量爆發、社群擴張與機構資金進場，短期內屢創新高，但真正決定其能否持續飆漲的是平台能否穩定落地多應用，以及低利率的宏觀經濟條件。
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