英偉達在中國的命運可能與比亞迪對特斯拉的遭遇很相似

上週報道 Nvidia 公佈了另一個創紀錄的季度，營收爲 467 億美元，比去年同期增長 56%，淨收入爲 264 億美元

預計下個季度營收將達到540億美元。但一個重大缺口凸顯出來。該公司沒有通過其H20芯片在中國賺到一分錢。

該公司如今的處境與比亞迪將其趕出北京之前的特斯拉如出一轍。這是北京的 classic 做法：歡迎外來者，直到本土企業做好準備，然後將其拒之門外。

報道，英偉達仍在努力保住其中國業務。它並沒有放棄。它加倍投入，推出了一款名爲B30A的新芯片，旨在規避美國的出口管制。據報道，這款芯片比H20更強大，但技術上仍然合法。這款芯片是爲了在政治環境中生存，而不是爲了市場而打造的。

與此同時，該公司正面臨美國的限制和產品後門指控；但這些都沒有阻止其向美國及其盟友的數據中心推廣其Blackwell Ultra平臺。但對中國的執念並未就此結束。

隨着寒武紀的崛起，北京方面向買家施壓

在中國國內，監管機構目前正在要求阿里巴巴、字節跳動和DeepSeek等公司解釋爲何仍在使用英偉達的設備。現在，從美國公司購買設備被視爲一種風險，因爲它涉及政治因素。

在習近平推進全面掌控國內人工智能硬件和軟件的計劃之際，本土企業不願被捲入投資外國科技的泥潭。在四月份的政治局學習會議上，習近平表示，本土化不是可有可無的，而是國家政策。

這爲中國版英偉達的寒武紀科技打開了大門。該公司股價暴漲，兩年內上漲近十倍。今年該公司已實現盈利，目前正在研發思元 690 處理器。分析師稱，這款處理器可能與 H100 競爭，並擊敗受限制的 H20。

這不僅僅是一個商業故事，因爲寒武紀科技已經被列入美國商務部的實體名單。它銷售的每一塊芯片，獲得的每一位投資者，在中國都被視爲本土科技無需美國幫助就能取得成功的證明。

像 DeepSeek 這樣的公司已經開始爲“即將發佈的自主研發芯片”構建 AI 模型。他們並沒有坐等寒武紀趕上英偉達，而是在不斷前進。

比亞迪和特斯拉、華爲和蘋果、DeepSeek和ChatGPT都經歷過同樣的情況。劇本都一樣。北京利用外國公司，直到他們的替代者準備好，然後引導市場走向不同的方向。

在英偉達最新的財報電話會議上，該公司確認了一個顯而易見的事實：第二季度H20在中國市場沒有銷量，預計第三季度也不會有銷量。高管們將問題歸咎於“地緣政治問題”，但沒有進一步說明，而且他們也沒有必要進一步說明。

英偉達陷入困境，美國政策火上澆油

7 月份，唐納德·特朗普總統dent 內的新任美國商務部長霍華德·盧特尼克 (Howard Lutnick) 發表了一則激怒中國科技界的言論，登上各大媒體頭條，但這並沒有改善現狀。

他說，美國的策略是向中國出售“不是最好的，不是第二好的，甚至不是第三好的……只要能讓（中國）上癮就行”。這句話並沒有被忽視。中國安全機構和國有企業用它來辯稱，從英偉達購買產品是危險且令人羞辱的。這扼殺了所有可能被忽視的祕密交易。

如今，本土企業面臨着徹底拒絕 H20 的壓力，這意味着英偉達正遭受着來自兩方面的擠壓。華盛頓方面規定它不能賣什麼。北京方面則規定買家不應該買什麼。而夾在中間的這家芯片製造商則試圖服務於兩個目標截然不同的政府。

與此同時，中國正在推進“人工智能+”計劃。該計劃旨在到2030年將國產人工智能融入經濟的各個領域。這包括在國產芯片、高帶寬內存和計算基礎設施方面投入巨資。

寒武紀是該計劃的典型代表。如果思元690足夠接近Blackwell Ultra，那就足夠了。習近平政府不需要最好的，而是需要“足夠好”並且100%國產化。

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