淘金熱轉向淘銀熱？金價見頂聲音起，白銀利好因素一只手數不清

TradingKey - 今年以來，關稅等宏觀不確定性和地緣政治緊張局勢令黃金成為一大熱門交易，淘金潮的熱度不減。而實際上，2025年迄今白銀價格漲幅勝過金價，且分析師預計資源戰略、工業需求、儲備需求等因素將進一步推升銀價。

截至撰稿（7月17日），白銀價格年內上漲31%，現報37.867美元/盎司；國際金價年內上漲26.59%，現報3323.40美元/盎司。今年銀價的強勁上漲打破了多年來銀價追趕金價的固有看法，有觀點甚至認為，白銀時代正在來臨。

【國際白銀價格走勢，來源：TradingKey】

與黃金類似，今年銀價受到全球央行降息潮、地緣政治風險上升等因素支撐，貴金屬市場吸引大量資金。

值得一提的是，銀價的最新漲勢可能與新的大買家俄羅斯有關。有報道稱，俄羅斯央行正在大量購買白銀，雖具體原因並不確定，但可能與其去年9月宣佈將白銀納入儲備資產的決定有關。

與黃金有所區別的是，白銀兼具工業屬性和金融屬性，其在半導體、電子產品和光伏產品等領域都發揮重要作用。

德國金屬公司賀利氏集團預計，今年半導體銷售額有望繼續刷新記錄，對白銀的需求有著重大提振作用。分析指出，電子和電子產品對白銀的需求在2024年佔全球白銀需求的約40%。

花旗銀行在本週三的報告稱，黃金相對於白銀可能將進入平台期，市場已經看到了黃金的高點（今年4月達到的3500美元），而銀價還有進一步上漲空間。

花旗將白銀三個月的目標價從38美元上調至40美元，未來6個月至12個月的目標價增至43美元。

除了聯準會降息週期、工業需求和投資需求外，有期貨分析師指出，因金銀比價修復動能強勁，白銀相對黃金的估值窪地效應凸顯，正在看到機構資金從黃金轉向白銀進行配置。

據Scottsdale Mint，支撐銀價還包括一些非經濟因素，如美國收緊工業金屬的出口、稀土荒背景下的關鍵資源安全競賽，以及能源轉型和數字基礎設施建設中出現的白銀重估等。