黃金價格預測：油價突破100美元推升通膨擔憂，金價還會下跌嗎？

TradingKey - 截至 7 月 24 日亞洲交易時段，金價（XAUUSD）盤中持續下跌，一度靠近 4000 美元關卡。從盤面來看，本週金價一度從 4000 美元反彈至最高 4166.19 美元，但在油價持續上漲，且布蘭特原油（UKOIL）再度站上 100 美元，市場擔憂美國通膨再度升溫的預期下，金價承壓再度回落。

油價突破100美元推升通膨預期，聯準會升息押注壓制黃金價格

從基本面來看，近期影響黃金走勢的核心因素在於中東局勢。近期美國與伊朗衝突持續升級，市場原本已經高度關注荷姆茲海峽通航風險，而最新局勢又進一步擴散至紅海航線。葉門胡希武裝襲擊沙烏地油輪後，市場擔心中東能源運輸風險不再侷限於荷姆茲海峽，而是向另一個關鍵海上通道外溢。受此影響，布蘭特原油 7 月 23 日收盤價站上 100 美元，能源價格飆升重新成為全球市場的核心風險。

對黃金而言，在通常情況下，地緣衝突升級會提振黃金避險需求，但這波行情中，市場首先交易的是油價和通膨，而不是單純買入黃金避險。油價大幅上漲會推高汽油、運輸和生產成本，並可能重新推升未來幾個月的美國通膨數據。由於黃金本身不產生利息，一旦通膨風險推動美債殖利率上升，黃金的持有成本就會增加。

美元和美債殖利率的反彈進一步壓制黃金。最新市場數據顯示，美元指數升至三週高點附近，美國 10 年期公債殖利率也升至 18 個月高點上方。美元走強會提高非美貨幣投資人買入黃金的成本，而美債殖利率上行則削弱黃金相對於債券資產的吸引力。

與此同時，聯準會的政策預期增加了金價的壓力。隨著油價突破 100 美元，市場開始重新擔心美國通膨降溫進程被打斷。下週聯準會將公布利率決議，雖然市場普遍預計本次會議可能維持利率不變，但交易員對 9 月升息的押注明顯升溫。若聯準會主席沃什在會後談話中繼續強調通膨風險和政策靈活性，黃金可能繼續面臨實質利率上行壓力。

此外，美國最新關稅政策也加重了通膨擔憂。川普政府宣布對約 60 個貿易夥伴加徵新的關稅，市場擔心進口價格上漲將進一步推高美國通膨。對於黃金市場而言，關稅本身可能帶來避險情緒，但如果其最終結果是抬升通膨並強化聯準會鷹派預期，那麼將對黃金形成壓力。

黃金價格技術分析：4000美元支撐再受考驗，頭肩底型態能否推動金價突破4200美元？

黃金價格日線圖，來源：TradingView

從黃金的日線圖來看，金價本週從 4000 美元關卡一度強勢反彈至 4166.19 美元，創下近兩週高點，推動市場多頭情緒有所修復，不過在油價持續升高的壓力下，金價承壓回落，有可能將再度向下測試 4000 美元關卡支撐位。

黃金價格 4 小時圖，來源：TradingView

從黃金的 4 小時圖來看，金價盤中最低回落至 4021.88 美元，並未跌破 7 月 8 日低點 4021.65 美元，隨後開始反彈，這意味著 K 線結構有望形成頭肩底的雛形，以 4021.65 美元為左肩，3959.25 美元為頭部，4138.31 美元為頸線，若目前這條 4 小時線確認止跌回穩，頭肩底結構將得以形成，意味著短期多頭動能將得到顯著增強，金價上行首要目標將向上突破 4200 美元。

相反，若今日金價跌破 4021.65 美元，金價短期將進入更深度的回檔階段，首先向下測試 4000 美元關卡，再往下則有可能跌至 3900 美元。