石油：霍爾木茲海峽中斷使市場持續緊張 – 法國興業銀行
來源 Fxstreet
法國興業銀行的Michael Haigh和Jeremy Sellem認為，擬議中的美伊停火框架只會逐步恢復通過霍爾木茲海峽的流量，保持油市緊張。他們預計實物供應正常化將推遲到2026年底，亞洲終端用戶的緩解將延遲到10月底，油價將維持在每桶200美元以上，同時2027年將持續出現期貨貼水現象。
緊張的夏季供需平衡與霍爾木茲海峽正常化延遲
"如果60天的諒解備忘錄按計劃執行，且礦區在30天內清除，霍爾木茲海峽的有效流量最早可能在2026年8月底恢復，但終端用戶市場，尤其是亞洲市場，最早也要到10月底才能看到緩解，這將導致市場在夏季高峰期持續緊張，油價保持高位（>200美元/桶），庫存重建將推遲到2027年底。原油期貨貼水將強勁且持續至2027年。"
"如果該協議於週一獲得特朗普總統和伊朗領導層批准，實物流量可能在2026年8月31日恢復——僅比美國駕駛季節正式結束（勞動節：9月7日）早7天。考慮到運輸、卸貨、海關清關、檢驗、煉油及下游分銷，原油和成品油很可能要到10月底才能到達亞洲緊張的終端消費者手中。"
"在全球庫存方面，情況同樣緊張。剔除中國的‘異常增儲’，全球汽油和柴油庫存大幅下降，並預計在今年剩餘時間內將遠低於五年平均水平，強化了產品市場的結構性緊張。"
"在霍爾木茲海峽長期中斷的情景下（持續至年底）：估計約11.9萬桶/日的缺口將導致歐洲庫存累計減少約2570萬桶，庫存僅剩約1630萬桶——相當於不到10天的供應覆蓋，顯著增加系統脆弱性。"
（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
日月光投控（3711）今日股價盤中最高觸及255.0元，刷新年度最高價，終場收漲於250.5元，為其2025年的封關行情畫下完美句點。
週四（5月28日）有報導指美伊已就一份為期60天的諒解備忘錄達成一致，但伊朗最高領袖穆傑塔巴並未表示同意。美國財長貝森特表示，川普已明確劃定多項「紅線」，不會接受一項「糟糕協議」。川普要求伊朗必須移交高濃縮鈾、不得發展核武器。同時荷莫茲海峽必須恢復自由開放航行。
週五（5月29日）市場聚焦美伊談判、FED貨幣政策分歧。在不確定性下投資者保持謹慎，美元、黃金、WTI原油、比特幣後市該如何研判？
上週末川普收緊了旨在結束伊朗戰爭的潛在協議框架的條款。川普希望協議更具體說明美國如何取得相關核材料時間安排及修改有關重新開海峽部分措詞。另外，川普對潛在協議中涉及解凍伊朗資金的部分感到擔憂。並威脅稱若無法達成協議，戰爭部將介入。
若以色列大舉侵佔黎巴嫩大片領土，雙方或陷入長期拉鋸戰。另外，鑒於伊朗已將結束該戰線的戰事作為達成協議的條件之一，投資者需警惕黎以衝突再次升級的擴散效應及衍生的影響。
