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川普收緊對伊協議條款！荷莫茲海峽全面開通遙遙無期？
週一（6月1日）WTI原油時段內大漲逾2.5%，一舉收復90美元關口。儘管WTI原油於過去三個交易日均錄得下跌，但並未有效跌破關鍵支撐85.0美元，暗示美伊談判仍存較大不確定性。
究其原因，儘管市場對美伊談判前景保持樂觀，但實際上美伊雙方均繼續提出修正案，這令協議破裂風險加大。上週末，川普收緊了旨在結束伊朗戰爭的潛在協議框架的條款，川普希望協議更具體說明美國如何取得相關核材料時間安排及修改有關重新開海峽部分措詞。另外，川普對潛在協議中涉及解凍伊朗資金的部分感到擔憂，並威脅稱若無法達成協議戰爭部將介入。
據伊朗塔斯尼姆通訊社報導，伊朗將對可能的諒解備忘錄文本進行新的修改。另外，伊朗外交部發言人巴加埃(Esmaeil Baghaei)對國家電視臺表示，在當前階段，德黑蘭的重點是結束戰爭，伊朗並未就核計劃進行談判。
值得留意的是，即便協議達成，後續雙方還將圍繞核問題等核心分歧進入二階段談判，因此協議達成並不等於荷莫茲海峽重開。可以預見的是，若後續談判不順，海峽全面重開時間點或進一步延後。
以黎衝突再升級影響不容忽視，國際油價上行風險短期難解除
週一（6月1日）據英國廣播公司(BBC)報導，以色列軍隊佔領了位於黎巴嫩南部的戰略要地博福特城堡。以色列傳媒報導，以色列正尋求美國支持，擴大對黎巴嫩真主党的打擊，不排除包括空襲黎巴嫩首都貝魯特。以色列內塔尼亞胡稱這是政策的重大轉變，下一步將在敘利亞、加沙和黎巴嫩等多個方向，繼續採取行動。
筆者提醒，若以色列大舉侵佔黎巴嫩大片領土，雙方或陷入長期拉鋸戰。另外，鑒於伊朗已將結束該戰線的戰事作為達成協議的條件之一，投資者需警惕黎以衝突再次升級的擴散效應及衍生的影響。
更為嚴峻的是，荷莫茲海峽持續封鎖的影響正在外溢，上週四（5月28日）公佈的美國4月核心PCE物價指數同比增長3.3%，創2023年11月來新高。美國一季度GDP增速下修至1.6%，明滯脹風險升溫。
此外， 上週末英國航運媒體《勞埃德船舶日報》報導， 受荷莫茲海峽通行受阻等因素影響，船用燃油成本暴漲近70%，航運企業將成本壓力轉嫁給貨主，全球集裝箱海運價格持續飆升。若海峽無法儘快複航，市場衝擊將進一步加劇。
埃克森美孚高級副總裁尼爾·查普曼警告，如果未來數周霍爾木茲海峽仍無法恢復通行， 布倫特原油價格可能飆升至每桶150美元至160美元，進一步推高船用燃油成本與燃油附加費。
投資者需警惕的是，當前全球石油庫存正在快速下降，部分投資者預計原油庫存將在未來兩周到三周時間內降至歷史最低水準，而一旦全球石油生產國美國受到衝擊，那麼歐洲、亞洲或已面臨全面的能源危機，屆時或只有需求破壞這一路徑才能令石油供需再平衡，但這往往將意味全球經濟陷入衰退及金融市場迎來系統性風險，因而投資者需對此保持警惕。
展望後市，投資者可重點關注市場當前兩大分歧，即美伊談判與聯准會貨幣政策，若美伊談判進展順利，且美國勞動力市場出現下滑，則新任聯准會主席沃什有望通過將通脹目標調整為關注截尾通脹而推動降息。
WTI原油走勢：多空分歧加劇，關注85.0美元支撐能否跌破
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，WTI原油暫時企穩於85.0美元上方，但同時跌破三角形下軌，暗示市場空頭力量仍佔據優勢。若WTI原油要扭轉當前跌勢，需首先收復並企穩93.0美元水準。但若WTI原油進一步跌破85.0美元支撐，後市料將進一步下行考驗80美元甚至67.5美元。
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