Oracle-Aktien steigen um über 13 %, da freier Cashflow in H2 GJ2028 voraussichtlich ins Plus dreht, CapEx im GJ2029 sinken soll

TradingKey – Die Aktien von Oracle (ORCL) sprangen im kurzfristigen Handel um über 13 % an. Berichten zufolge gab das Unternehmen am Mittwoch auf seinem Investorentag in Las Vegas bekannt, dass es in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 mit einem positiven freien Cashflow rechnet, im Geschäftsjahr 2029 einen freien Cashflow von mindestens 30 Milliarden US-Dollar erzielen und die zusätzliche Finanzierung bis zum Geschäftsjahr 2030 auf 20 Milliarden US-Dollar begrenzen will.

Zuvor gingen Anleger generell davon aus, dass der freie Cashflow des Unternehmens im Geschäftsjahr 2029 negativ bleiben würde. Folglich verbesserte diese Prognose direkt die Markterwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts, ab dem der Aufbau der KI-Infrastruktur nicht mehr kontinuierlich liquide Mittel verbraucht.

Angetrieben von den Nachrichten stiegen die ORCL-Aktien kräftig und legten bis Redaktionsschluss um 12,29 % auf 146,57 US-Dollar zu.

Oracle-Aktienkurschart, Quelle: TradingView

Oracle entwickelt sich von einem Datenbank-Softwareunternehmen zu einem Anbieter von KI-Rechenleistung und baut in großem Umfang Rechenzentren für Kunden wie OpenAI auf. Während Aufträge Wachstumschancen eröffnen, erfordern die Beschaffung von Ausrüstung und der Aufbau der Infrastruktur Vorab-Kapitalinvestitionen, während Umsätze und Mittelrückflüsse erst später folgen.

Diese zeitliche Verzögerung schlägt sich bereits in den Finanzdaten nieder. Für das im Mai 2026 endende Geschäftsjahr lag der freie Cashflow von Oracle bei minus 23,7 Milliarden US-Dollar. Bis zum Börsenschluss am Dienstag war der Aktienkurs seit Jahresbeginn um 33 % gefallen, wobei der Markt den Umfang der Rechenzentrumsinvestitionen, die Liefergeschwindigkeiten und die Frage, ob das Baukapital in Renditen umgewandelt werden kann, genau im Blick behält.

Diese Aktualisierung verknüpft das Bautempo mit der Cash-Realisierung. Finanzvorstand Hilary Maxson erklärte, dass das Unternehmen in den nächsten Jahren voraussichtlich zusätzliche 7 Gigawatt an Rechenzentrumskapazität bereitstellen wird, womit die Gesamtkapazität bis Ende des Geschäftsjahres 2028 auf über 10 Gigawatt steigen dürfte. Mit der Fertigstellung der Kapazitäten werden die Investitionsausgaben in den Geschäftsjahren 2027 bis 2028 ihren Höchststand erreichen, bevor sie im Geschäftsjahr 2029 wieder zurückgehen.

Das bedeutet, dass Oracle davon ausgeht, dass die Mittelabflüsse für den Bau genau zu dem Zeitpunkt allmählich sinken werden, an dem neue Kapazitäten zu den Geschäftseinnahmen beitragen, was gemeinsam zu einer Verbesserung des freien Cashflows führt. Das Unternehmen gab ferner bekannt, ab dem Geschäftsjahr 2029 das Wachstum aus eigenen Mitteln zu finanzieren.

Bevor der freie Cashflow positiv wird, schuf Oracle auch Klarheit über seine Finanzierungsvereinbarungen: Bis einschließlich des Geschäftsjahres 2030 wird die zusätzliche Finanzierung 20 Milliarden US-Dollar nicht überschreiten, gleichmäßig aufgeteilt in 10 Milliarden US-Dollar an Eigenkapitalfinanzierung und 10 Milliarden US-Dollar an neuen Schulden, ausgenommen die Refinanzierung bestehender Verbindlichkeiten. Zuvor hatte das Unternehmen im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 ein At-the-Market-Eigenkapitalangebot über 20 Milliarden US-Dollar abgeschlossen.

Die Klarstellung des Finanzierungsumfangs hilft Anlegern, das Ausmaß der künftigen Eigenkapitalverwässerung und des Schuldenanstiegs einzuschätzen. Oracle geht zudem davon aus, dass das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA im Geschäftsjahr 2029 unter 3,5x fallen wird, und nannte die Aufrechterhaltung eines Investment-Grade-Kreditratings, die Zahlung von Dividenden sowie die Unterstützung von Wachstum als zentrale Prioritäten bei der Kapitalallokation.

Was die Wachstumsziele betrifft, rechnet das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2030 mit einem Umsatz von über 225 Milliarden US-Dollar, was einer jährlichen durchschnittlichen Wachstumsrate von über 35 % gegenüber dem Geschäftsjahr 2026 entspricht, bei einer Non-GAAP-Operativmarge von über 40 % und einem Non-GAAP-Gewinn je Aktie von über 21 US-Dollar. Unterdessen bekräftigte das Unternehmen seine Prognose für das Geschäftsjahr 2027 mit einem Umsatz von mindestens 90 Milliarden US-Dollar und einem Non-GAAP-Gewinn je Aktie von 8,10 US-Dollar.