Vorschau auf den Oracle Investor Day: KI-Aufträge, CapEx und Cashflow im Fokus

TradingKey – Am 28. Oktober ET veranstaltet Oracle (ORCL) im Rahmen der Oracle AI World einen Investorentag. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 erreichten die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) des Unternehmens 664 Milliarden US-Dollar, der freie Cashflow lag jedoch bei minus 5,4 Milliarden US-Dollar.

Angesichts des raschen Wachstums der KI-Aufträge bei gleichzeitigem Investitionsdruck konzentriert sich der Markt darauf, wie das Unternehmen die Auftragsabwicklung vorantreiben, die Kapitaleffizienz verbessern und den künftigen Finanzierungsbedarf steuern wird.

Worauf beim Oracle Investor Day zu achten ist?

Gemäß der offiziellen Ankündigung von Oracle findet der Investor Day am 28. Oktober um 10:55 Uhr CDT statt und wird live über die Investor-Relations-Website des Unternehmens per Webcast übertragen.

Die Märkte werden sich darauf konzentrieren, ob das Management seine langfristigen Finanzziele aktualisiert, auf die Profitabilität des KI-Cloud-Infrastrukturgeschäfts sowie auf künftige Finanzierungsvereinbarungen und Pläne zur Verbesserung des Cashflows. Diese Informationen helfen Anlegern dabei, das Wachstumspotenzial und den Kapitalbedarf des KI-Geschäfts von Oracle zu beurteilen.

KI-Auftragswachstum koexistiert mit Investitionsdruck

Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 stieg der Umsatz von Oracle im Jahresvergleich um 30 % auf 19,345 Milliarden US-Dollar. Der Cloud-Umsatz kletterte dabei um 62 % auf 11,607 Milliarden US-Dollar, wovon die Erlöse im Bereich Cloud-Infrastruktur (OCI) sprunghaft um 121 % auf 7,4 Milliarden US-Dollar anstiegen.

Im selben Zeitraum erreichte der verbleibende Auftragsbestand (RPO) des Unternehmens 664 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 209 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Allerdings entspricht der RPO nicht dem Umsatz oder den Bareinnahmen der laufenden Periode. Das Management geht davon aus, dass sich in den nächsten 36 Monaten etwa die Hälfte des RPO in Umsatzerlöse umwandeln wird, wobei die tatsächliche Realisierung von der Vertragsausführung und dem Fortschritt bei der Fertigstellung der Rechenzentren abhängt.

Bei den Investitionen gab Oracle im ersten Quartal rund 28,5 Milliarden US-Dollar aus, erwirtschaftete einen operativen Cashflow von etwa 23,1 Milliarden US-Dollar und verzeichnete einen negativen freien Cashflow von 5,4 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen erwartet für das Geschäftsjahr 2027 Gesamtinvestitionen von 90 bis 95 Milliarden US-Dollar, wobei die Netto-Cash-Investitionen 70 Milliarden US-Dollar nicht überschreiten werden.

Die beiden Kennzahlen beruhen auf unterschiedlichen Berechnungsmethoden, da Letztere bestimmte finanzierungsbezogene Cashflows im Zusammenhang mit den Investitionen sowie qualifizierte Kundenanzahlungen berücksichtigt.

Um den Ausbau seiner KI-Infrastruktur zu unterstützen, hat Oracle über ein At-the-Market-Aktienausgabeprogramm rund 20 Milliarden US-Dollar aufgenommen und Vereinbarungen wie Kundenanzahlungen sowie vom Kunden beschaffte Hardware getroffen, um den Finanzierungsbedarf aufzuteilen.

Diese Maßnahmen tragen dazu bei, den Eigenkapitalbedarf des Unternehmens für bestimmte Projekte zu verringern, jedoch hängen das Gesamtfinanzierungsvolumen und die Entwicklung des freien Cashflows weiterhin von den nachfolgenden Investitionen und der Projektabwicklung ab.

Worauf ist beim Marktausblick von ORCL zu achten?

Die Kundenkonzentration gehört zu den Risiken, mit denen Oracle konfrontiert ist. In einem Bericht von Barron's vom 22. Oktober wurden Schätzungen von Analysten von Cantor Fitzgerald zitiert, wonach etwa die Hälfte der verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) von Oracle auf OpenAI entfällt. Angesichts des erheblichen Umfangs der betreffenden Verträge beobachtet der Markt die Finanzierungsfähigkeiten und die Fortschritte bei der Vertragsausführung von OpenAI genau.

Sollten sich die Kundennachfrage, Finanzierungsvereinbarungen oder die Bereitstellung von Rechenzentren verändern, könnte dies die künftige Umsatzrealisierung von Oracle beeinträchtigen.

Für Anleger gehören am 28. Oktober Aussagen des Managements zu den langfristigen Finanzzielen, der Profitabilität des KI-Geschäfts und den Finanzierungsvereinbarungen sowie spätere Veränderungen bei den Investitionsausgaben und dem Cashflow zu den wichtigsten Aspekten.

Wenn die KI-Umsätze weiter steigen und das Management mehr Klarheit über den Weg zur Margenausweitung und Cashflow-Erholung schafft, könnten die Sorgen des Marktes bezüglich der Finanzierungsrisiken von Oracle nachlassen; sollten sich die Investitionsausgaben hingegen weiter ausweiten und die Finanzierungskosten steigen, während sich der operative Cashflow nicht parallel dazu verbessert, könnte die Aktienbewertung weiterhin unter Druck bleiben.

Die künftige Entwicklung von Oracle wird davon abhängen, ob sich das Wachstum im KI-Geschäft in nachhaltige Umsätze, Gewinne und Cashflows übersetzen lässt.