Tesla-Aktienprognose: Zweifel an Cybercab-Skalierung, Flottengröße entscheidend für Robotaxi-Bewertung, 351 $ könnte Bullen-Bären-Linie sein

TradingKey – Am 4. September US-Ostküstenzeit fielen die Aktien von Tesla (TSLA) um mehr als 6 % und gaben damit die gesamten Gewinne des Vortags wieder ab. Die Marktreaktion zeigt, dass sich der Fokus der Anleger beim offiziellen Eintritt des Cybercab in die Robotaxi-Flotte von der Frage „ob es auf den Markt gebracht werden kann“ dahin gehend verschoben hat, „ob ein kommerzieller Betrieb im großen Maßstab erreicht werden kann“.

Öffentlichen Registrierungsdaten zufolge hatte Tesla bis zur vergangenen Woche rund 420 autonome Fahrzeuge in Texas registriert, darunter 45 Cybercabs, während es sich beim Rest hauptsächlich um Model Y in der Robotaxi-Version handelte. Diese Daten deuten nicht darauf hin, dass alle Fahrzeuge bereits den kommerziellen Betrieb aufgenommen haben; Goldman Sachs gab zu bedenken, dass sich einige Fahrzeuge möglicherweise noch in der Testphase befinden oder mit Sicherheitsbegleitern ausgestattet sind.

Flottengröße wird zum Schlüsselfaktor für die Tesla-Robotaxi-Bewertung

Morgan Stanley skizzierte im Vorfeld der Veranstaltung zwei Szenarien: Im optimistischen Szenario könnte der Markt es als Signal für eine sich beschleunigende Kommerzialisierung des autonomen Fahrens werten, falls Tesla einen unbeaufsichtigten, kostenpflichtigen Cybercab-Dienst in Austin, Houston und Dallas startet und seine Flotte in Texas innerhalb von Tagen oder Wochen auf 25 bis 50 Fahrzeuge ausbaut.

Sollte sich die Veranstaltung jedoch auf Produktpräsentationen, Fahrten in abgegrenzten Bereichen oder einen geringen Fahrzeugeinsatz beschränken, dürfte es für das Robotaxi-Geschäft kurzfristig schwierig bleiben, aussagekräftige Umsatznachweise zu erbringen, und der Aktienkurs von Tesla könnte unter Druck geraten. Dieser Kursrückgang spiegelt die Einschätzung des Marktes wider, dass die Veranstaltung keine ausreichend klaren Angaben zu Einsatzumfang, Produktionszielen und Expansionszeitplan geliefert hat.

Barclays-Analyst Dan Levy erklärte, dass die Veranstaltung weitgehend den Erwartungen entsprach, das Unternehmen jedoch keine neuen Wachstums- oder Finanzziele bekannt gab, was die kurzfristige Katalysatorwirkung begrenzen könnte. Auch Wells Fargo und Evercore ISI merkten an, dass spärliche Details zur Veranstaltung und die begrenzte Kommunikation seitens des Managements Anleger mit hohen Erwartungen zur Vorsicht veranlassten.

Kann das kostengünstige Cybercab die Robotaxi-Wettbewerbslandschaft verändern?

Der Kernvorteil von Tesla liegt in den Kosten für speziell entwickelte Fahrzeuge und seinem technischen Ansatz. Barclays merkt an, dass das Cybercab als kostengünstiges, speziell entwickeltes fahrerloses Fahrzeug – sofern die Software-Fähigkeiten ausreifen – eine von hochauflösenden Karten unabhängige Lösung nutzen kann, um schneller in neue Betriebsregionen zu expandieren.

Goldman Sachs wies darauf hin, dass Tesla einen Betriebskostenvorteil von 0,05 bis 0,30 US-Dollar pro Meile halten könnte, wenn die Kosten pro Fahrzeug beim Cybercab zwischen 20.000 und 30.000 US-Dollar gehalten werden können – was deutlich unter der anfänglichen Fahrzeuginvestition von 50.000 bis 100.000 US-Dollar einiger Konkurrenten liegt.

Allerdings sind die Fahrzeugherstellungskosten nicht der einzige bestimmende Faktor für das Wirtschaftlichkeitsmodell von Robotaxis. Goldman Sachs betonte, dass kurz- bis mittelfristig vor allem entscheidend für die Unit Economics ist, ob die Software den Betrieb in breiteren Regionen unterstützen kann und ob sich das System zu niedrigeren Grenzkosten skalieren lässt. Mit anderen Worten hängt der kommerzielle Wert des Cybercab weiterhin davon ab, ob die Software für autonomes Fahren, behördliche Genehmigungen, der Fernbetrieb und die Flottenauslastung synchron bereitgestellt werden können.

Tesla: Technische Analyse

Der Aktienkurs von Tesla erholte sich ausgehend von knapp 297,38 US-Dollar und testete kurzzeitig den Bereich von über 380 US-Dollar, bevor er rasch wieder nachgab. Derzeit notiert der Kurs über dem 0,382-Fibonacci-Retracement-Level (349,13 US-Dollar) und unter dem 0,5-Fibonacci-Retracement-Level (365,12 US-Dollar).

Tesla 2-Stunden-Kerzenchart, Quelle: TradingView

Aus Sicht der 2-Stunden-Chartstruktur konnte der Aktienkurs gestern das 0,618-Fibonacci-Retracement-Level (381,10 US-Dollar) nicht herausfordern und zog sich heute rasch zurück, womit er erneut in eine kurzfristige Konsolidierungsphase eintrat.

Der jüngste Rücksetzer drückte den Kurs unter den gleitenden 5-Tage-Durchschnitt (359,04 US-Dollar), den gleitenden 20-Tage-Durchschnitt (360,67 US-Dollar), den gleitenden 10-Tage-Durchschnitt (361,61 US-Dollar) sowie den gleitenden 80-Tage-Durchschnitt (356,72 US-Dollar), wodurch sich die kurzfristigen gleitenden Durchschnitte von Unterstützungen in Widerstände verwandelten. Derzeit verläuft der gleitende 160-Tage-Durchschnitt (351,69 US-Dollar) weiterhin knapp unterhalb des Kurses und dient als letzte nahe gelegene dynamische Unterstützung, die die Bullen verteidigen müssen.

Sollte der Aktienkurs unter den gleitenden 160-Tage-Durchschnitt (351,69 US-Dollar) fallen und zudem das 0,382-Fibonacci-Retracement-Level (349,13 US-Dollar) einbüßen, würde sich die zuvor nahe 297,38 US-Dollar gestartete Erholung deutlich abschwächen und im weiteren Verlauf möglicherweise in Richtung des 0,236-Fibonacci-Retracement-Levels (329,35 US-Dollar) nachgeben.

Gelingt im Anschluss die Rückeroberung des gleitenden 80-Tage-Durchschnitts (356,72 US-Dollar) und der erneute Anstieg über den gleitenden 5-Tage-Durchschnitt (359,04 US-Dollar), 20-Tage-Durchschnitt (360,67 US-Dollar) und 10-Tage-Durchschnitt (361,61 US-Dollar), hat die Aktie die Chance, kurzfristig das 0,5-Fibonacci-Retracement-Level (365,12 US-Dollar) erneut zu testen. Erst ein nachhaltiger Ausbruch und eine Konsolidierung oberhalb von 365,12 US-Dollar lassen eine weitere Entwicklung der Erholungsstruktur in Richtung des 0,618-Fibonacci-Retracement-Levels (381,10 US-Dollar) zu.