Nvidia verhandelt über Investition in Perplexity: Wie wirkt sich dieser Deal auf die NVDA-Aktie aus?

TradingKey – Laut einem Bericht von The Information unter Berufung auf mit der Angelegenheit vertraute Personen führt Nvidia (NVDA) Gespräche über eine Beteiligung an einer neuen Finanzierungsrunde für Perplexity bei einer Bewertung von über 30 Milliarden US-Dollar. Sollte die Transaktion zustande kommen, wäre sie eine seiner größten Investitionen auf der KI-Anwendungsebene und würde signalisieren, dass der Chiphersteller versucht, von einem Hardwarelieferanten zu einem führenden Akteur im KI-Ökosystem zu expandieren.

Der Fokus des Marktes verlagert sich von Nvidias Fähigkeiten beim Chipverkauf auf die Frage, ob das Unternehmen ein nachhaltiges Geschäftsmodell jenseits der Hardware aufbauen kann und wie sich diese strategische Investition auf den Aktienkurs von Nvidia auswirken wird.

[Quelle: TradingView]

Was für ein Unternehmen ist Perplexity?

Perplexity wurde im August 2022 in San Francisco gegründet. Das Kernprodukt ist eine konversationelle „Antwort-Engine“, die große Sprachmodelle mit Echtzeit-Datenabruf kombiniert, um Nutzern direkt überprüfbare Antworten zu liefern, wodurch es sich von der Linkliste herkömmlicher Suchmaschinen unterscheidet.

Das Unternehmen wurde von vier Mitbegründern gegründet, darunter unter anderem der ehemalige Mitarbeiter von OpenAI und Google (GOOGL) DeepMind, Aravind Srinivas, sowie der ehemalige Mitarbeiter von Microsoft (MSFT) Bing und Quora, Denis Yarats.

Bislang hat Perplexity kumuliert mehr als 1,7 Milliarden US-Dollar von Investoren wie Nvidia, New Enterprise Associates, Accel und SoftBank eingeworben. Nach Abschluss dieser Finanzierungsrunde ist die Bewertung des Unternehmens von etwa 20 Milliarden US-Dollar nach der vorherigen Runde vor einem Jahr um über 50 % auf mehr als 30 Milliarden US-Dollar gestiegen.

Warum Nvidia in Perplexity investieren will

Nvidia nimmt eine dominante Stellung auf dem Markt für KI-Trainings- und Inferenzchips ein, doch sein Umsatz hängt stark von der Nachfrage nach nachgelagerten Anwendungen ab. Da die Sorgen über eine Verlangsamung des Wachstums bei der Nachfrage nach KI-Rechenleistung zunehmen, muss Nvidia sicherstellen, dass seine GPUs nicht nur von einigen wenigen Hyperscalern gekauft, sondern auch in breite Unternehmens- und persönliche Arbeitsabläufe integriert werden.

Als KI-Such- und Agentenplattform, die Endanwender mit zugrunde liegenden Modellen verbindet, dient Perplexity genau als ein solcher Einstiegspunkt. Nvidia-CEO Jensen Huang hat öffentlich erklärt, dass er Perplexity täglich nutzt.

Für Nvidia bedeutet eine Investition in Perplexity, in dem nutzungsintensiven Szenario der KI-Suche Fuß zu fassen und gleichzeitig den Anwendungsbereich für seine selbst entwickelten KI-Modelle und sein Software-Ökosystem zu erweitern.

Darüber hinaus ist das Inferenzgeschäft von Perplexity auf GPU-Rechenleistung angewiesen. Im März dieses Jahres schloss das Unternehmen eine mehrjährige Inferenzvereinbarung mit dem von Nvidia unterstützten Unternehmen CoreWeave (CRWV) und plant den Einsatz von Nvidia-Vera-CPUs, wodurch die Investition von Nvidia direkt an die Nachfrage nach Rechenleistung gekoppelt wird.

Nvidias Investment-Fußabdruck wächst weiter, während sich die Kontroverse um „Kreislauffinanzierung“ zuspitzt

Nvidias Investitionstätigkeit geht längst über den Rahmen klassischer Risikokapitalinvestitionen hinaus. Berichten zufolge traf das Unternehmen Ende 2025 eine Vereinbarung mit dem US-amerikanischen KI-Chiphersteller Groq, um dessen Technologie zu lizenzieren und dessen Entwicklerteam zu übernehmen; 2026 zahlte es 6 Milliarden US-Dollar für die Lizenzierung der KI-Modellentwicklungssoftware von Poolside und investierte zugleich weitere 1 Milliarde US-Dollar. Ein ähnliches Muster zeigte sich auch bei Unternehmen wie Enfabrica.

Unterdessen hat sich Nvidia früheren Medienberichten zufolge zu substanziellen Investitionen in führende KI-Unternehmen wie OpenAI und Anthropic verpflichtet, wenngleich die genauen Beträge öffentlich nicht bestätigt wurden.

In ihrer Gesamtheit zeichnen diese Transaktionen das Bild einer Unternehmenspräsenz, die weit über das Chipgeschäft hinausgeht: Nvidia ist nicht mehr nur ein Hardware-Anbieter, sondern ein zentraler Knotenpunkt, der Rechenleistung, Software, Modelle und Kunden miteinander verbindet.

Allerdings wirft dies auch Fragen bezüglich einer „Kreislauffinanzierung“ auf, da von Nvidia eingesetztes Kapital häufig in Form von Chip-Aufträgen oder Cloud-Diensten zurückfließt. Dies legt nahe, dass das Umsatzwachstum in den Finanzberichten teilweise auf das Recycling eigenen Kapitals und nicht rein auf eine unabhängige Endnachfrage zurückzuführen sein könnte.

Wenn Investitionen, Umsätze und Bewertungen miteinander verflochten sind, fällt es dem Markt schwer zu beurteilen, ob das rasante Wachstum von Nvidia von einer echten KI-Nachfrage oder von einem selbst geschaffenen finanziellen Recycling-Ökosystem angetrieben wird.

Wie wird sich dieser Deal auf den Aktienkurs von Nvidia auswirken?

Befürworter glauben, dass Nvidia durch den Aufbau von Kapitalverflechtungen mit wichtigen Kunden wie Perplexity und OpenAI einmalige Chipverkäufe in langfristige Partnerschaften umwandeln kann, die bis zu Softwarediensten und Investitionsrenditen reichen. Dies würde eine stabilere Einnahmequelle für die derzeit hohe Marktkapitalisierung des Unternehmens schaffen.

Skeptiker weisen hingegen darauf hin, dass diese Finanzialisierungsstrategie gleichzeitig die Risiken erhöht. Umfangreiche externe Investitionen könnten die Aktionärsrenditen belasten, und falls sich die Ausgaben für die KI-Infrastruktur verlangsamen oder die Erlöse aus nachgelagerten Anwendungen hinter den Erwartungen zurückbleiben, geraten sowohl das Chip-Kerngeschäft als auch das Investitionsportfolio unter doppelten Druck.

Noch kritischer ist, dass die überschneidenden Rollen von Nvidia als Anteilseigner, Lieferant und Investor bei seinen Kunden bereits ins Visier der US-amerikanischen und europäischen Kartellbehörden geraten sind.

Kurzfristig trägt diese Investition dazu bei, das Marktvertrauen in die strategische KI-Ausrichtung von Nvidia zu festigen. Die mittel- bis langfristige Entwicklung hängt jedoch von einer zentralen Frage ab: Ob nachgelagerte KI-Anwendungen die wachsende Rechenleistung in nachhaltige kommerzielle Erlöse umwandeln können. Ist dies der Fall, kann das Synergie-Geschäftsmodell Bestand haben; erweist sich der Finanzierungs- und Investitionszyklus jedoch als unhaltbar, werden die im aktuellen Aktienkurs eingepreisten optimistischen Erwartungen vor einer Korrektur stehen.