Oracle-Aktienprognose: KI-Auftragsbestand von 630 Milliarden US-Dollar wartet auf Neubewertung, kann sich die Aktie weiter erholen?

TradingKey – Am 13. August US-Ostküstenzeit schlossen die Aktien von Oracle (ORCL) bei 156,22 US-Dollar und erreichten im Tagesverlauf ein Hoch von 159,26 US-Dollar. Die Aktie des Unternehmens hat sich seit ihrem Periodentief von 114,50 US-Dollar am 28. Juli kräftig erholt.

Ausgehend vom Schlusskurs am 13. August belief sich der Kursgewinn in diesem Zeitraum auf rund 36,4 %, womit die Marke von 150 US-Dollar zurückerobert wurde. Selbst bei Ansetzung von 150 US-Dollar als Referenzwert lag die Erholung bei über 30 %, was darauf hindeutet, dass der Pessimismus am Markt bezüglich des KI-Infrastrukturgeschäfts nachlässt.

Diese Kurserholung folgt jedoch auf eine scharfe Korrektur. Die Oracle-Aktie hatte zuvor am 1. Juni ein Periodenhoch von 249,37 US-Dollar erreicht, bevor sie in weniger als zwei Monaten auf 114,50 US-Dollar fiel, was einem kumulierten Rückgang von etwa 54 % entspricht.

Die Hauptsorge des Marktes ist nicht ein Mangel an Nachfrage nach KI-Rechenleistung, sondern vielmehr die Investitionen, die Fremdfinanzierung und der potenzielle Verwässerungsdruck auf das Eigenkapital, die Oracle aufwenden muss, um seine enormen Cloud-Computing-Aufträge zu erfüllen: Im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 schossen die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (Remaining Performance Obligations, RPO) des Unternehmens auf 638 Milliarden US-Dollar hoch, was einem Anstieg von 363 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Ob diese stark wachsenden Aufträge jedoch wie geplant in Umsatz und Cashflow umgewandelt werden können, bleibt der zentrale Streitpunkt bei der Bewertung.

Da die Nachfrage nach Rechenleistung und die Finanzierungskapazitäten von Kunden wie OpenAI nun neu bewertet werden, schätzt der Markt auch den Wert von Oracles massivem KI-Auftragsbestand neu ein. Ob Oracle den Wandel seiner Bewertung von einem traditionellen Unternehmenssoftware-Anbieter hin zu einem KI-Infrastruktur-Provider vollziehen kann, wird zum Schlüsselfaktor für die nächste Phase seiner Aktienperformance.

Warum steigt die Oracle-Aktie?

Die zentrale bullische These für den Aktienkurs von Oracle liegt in einer möglichen Neubewertung des Werts seines gewaltigen Auftragsbestands an KI-Rechenleistung durch den Markt.

Gil Luria, Leiter der Technologieforschung bei D.A. Davidson, wies darauf hin, dass der Markt Oracle zuvor als „KI-Gewinner“ betrachtete, nachdem das Unternehmen im September 2025 eine Partnerschaft mit OpenAI bekannt gegeben hatte und sein Auftragsbestand von rund 150 Milliarden US-Dollar auf 450 Milliarden US-Dollar hochgeschnellt war; in der Folge kamen jedoch Marktbedenken auf, ob diese langfristigen Zusagen für Rechenkapazitäten angesichts der damals begrenzten Umsatz- und Kapitalstärke von OpenAI erfüllt werden könnten.

Da OpenAI sich neue Finanzierungsmittel sichert und klarstellt, dass bestimmte Infrastrukturvereinbarungen flexibel sind, sieht Luria die Fähigkeit des Unternehmens, entscheidende Rechnungen für Rechenleistung zu begleichen, deutlich gestärkt, was die Gewissheit bezüglich der künftigen Umsatzrealisierung von Oracle erhöht.

Der Auftragsbestand von Oracle im Bereich KI-Rechenleistung hat derzeit rund 630 Milliarden US-Dollar erreicht, aus Lurias Sicht billigt der Markt diesen vertraglich vereinbarten zukünftigen Umsätzen jedoch nahezu keinen Bewertungsaufschlag zu. Wenn KI-Kunden langfristige Zusagen für Rechenkapazitäten weiterhin in tatsächliche Umsätze umwandeln, könnte der Markt diesen gewaltigen Auftragsbestand neu bewerten und so den Wandel in der Bewertung von Oracle von einem traditionellen Softwareunternehmen zu einem KI-Infrastrukturanbieter vorantreiben.

JPMorgan sieht 30 % Aufwärtspotenzial für die Oracle-Aktie

JPMorgan vertritt die Auffassung, dass der Markt Oracle nach wie vor im Rahmen eines traditionellen Anbieters von Unternehmenssoftware bewertet und den Wert der Transformation zu einem KI-Infrastrukturanbieter noch nicht vollständig widerspiegelt.

JPMorgan-Analyst Samik Chatterjee bekräftigte seine Einstufung für Oracle mit „Overweight“ und einem Kursziel von 200 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von mehr als 30 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von rund 150 US-Dollar impliziert.

Die Kernthese hinter Chatterjees Einschätzung ist das Expansionspotenzial von Oracle Cloud Infrastructure (OCI) und deren IaaS-Geschäft.

JPMorgan erwartet, dass die entsprechenden Umsätze von 18 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 180 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2030 steigen werden. Auch der Auftragsbestand sorgt für Visibilität beim Wachstum, da die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) des Unternehmens im jüngsten Quartal 638 Milliarden US-Dollar erreichten, einschließlich Partnerschaftsvereinbarungen mit Kunden wie OpenAI und Meta.

JPMorgan geht davon aus, dass der Umsatz und der Gewinn je Aktie von Oracle bis zum Geschäftsjahr 2030 durchschnittliche jährliche Wachstumsraten von rund 33 % bzw. 29 % erzielen werden. Obwohl der Bau großflächiger Rechenzentren Druck hinsichtlich Finanzierung, Verschuldung und möglicher Eigenkapitalverwässerung mit sich bringt, ist die Bank der Ansicht, dass der Markt möglicherweise zu stark auf kurzfristige Investitionsrisiken fokussiert ist und das Potenzial unterschätzt, dass sich Investitionen in KI-Infrastruktur in zukünftigen Umsätzen, Gewinnen und einer Neubewertung niederschlagen.

Oracle-Aktienkursprognose: Anstieg auf 164 US-Dollar erwartet

Nach der Erholung nahe seinem Zwischentief (114,50 US-Dollar) hat der Aktienkurs von Oracle nacheinander seine 5-, 10-, 20- und 40-Tage-Durchschnitte zurückerobert und setzt damit seinen kurzfristigen Erholungstrend fort. Zuletzt gab der Kurs nach seinem Höchststand jedoch nach und wird derzeit durch eine Widerstandszone begrenzt, die aus dem 0,5-Fibonacci-Retracement-Level (154,91 US-Dollar) und dem 80-Tage-Durchschnitt nahe 156,72 US-Dollar gebildet wird. Die aktuelle Phase ist eine Testphase für einen Ausbruch nach der Erholung und kann noch nicht direkt als mittelfristige Trendwende definiert werden.

Oracle-Tageschart. Quelle: TradingView

Was die gleitenden Durchschnitte betrifft, steigen die 5- und 10-Tage-Linien weiter an, während die 20- und 40-Tage-Durchschnitte Unterstützung nach unten bieten, was ein gestiegenes Kaufinteresse auf niedrigerem Niveau widerspiegelt. Der 80-Tage-Durchschnitt liegt jedoch weiterhin nahe 156,72 US-Dollar und bildet zusammen mit dem 0,5-Fibonacci-Retracement-Level einen gebündelten Widerstand nach oben. Nur wenn sich der Tageschart dauerhaft über der Spanne von 154,91 bis 156,72 US-Dollar halten kann, besitzt diese Erholung das Potenzial, sich zu einer breiteren Trenderholung weiterzuentwickeln.

Als kurzfristige Unterstützung steht vor allem das 0,382-Fibonacci-Retracement-Level (145,37 US-Dollar) im Fokus, das zudem nahe an den 10- und 40-Tage-Durchschnitten liegt und als Schlüsselmarke für die Festigkeit der Erholungsstruktur dient. Kann sich der Kurs nach einem Rücksetzer behaupten, hat die Aktie weiterhin eine Basis, um die Widerstandszone von 154,91 bis 156,72 US-Dollar erneut zu testen.

Nach oben hin muss der Aktienkurs das 0,5-Fibonacci-Retracement-Level (154,91 US-Dollar) und den 80-Tage-Durchschnitt durchbrechen. Gelingt eine nachhaltige Positionierung darüber, könnte das nächste Ziel beim 0,618-Fibonacci-Retracement-Level (164,45 US-Dollar) liegen, wobei weiterer Widerstand beim 0,786-Fibonacci-Retracement-Level (178,02 US-Dollar) wartet.

Das Hauptrisiko besteht derzeit darin, dass ORCL zwar eine Erholung von den Tiefstständen vollzogen hat, sich in der Zone von 154,91 bis 156,72 US-Dollar jedoch wichtige Fibonacci-Retracement-Levels, der 80-Tage-Durchschnitt und ein früherer Bereich mit hohem Handelsvolumen bündeln. Der jüngste Rücksetzer im Tageschart deutet darauf hin, dass der Verkaufsdruck von oben noch nicht vollständig absorbiert wurde. Fällt der Tageskurs unter das 0,382-Fibonacci-Retracement-Level (145,37 US-Dollar) zurück, würde sich die Erholungsstruktur deutlich abkühlen, womit ein erneuter Test der Marke von 133,57 US-Dollar droht.