Kioxia fällt um mehr als 60 % von seinem Höchststand: Was beunruhigt den Markt angesichts der Aktienvolatilität?

TradingKey – Während des asiatisch-pazifischen Handels am 30. Juli legte der Aktienkurs von Kioxia im frühen Handel um mehr als 16 % zu, gab diese Gewinne im Verlauf jedoch wieder ab und schloss mit einem Plus von lediglich 2,92 % bei 39.500 Yen (rund 241 US-Dollar).

[Quelle: TradingView]

Mitte Juni erreichte die Marktkapitalisierung von Kioxia 56 Billionen Yen (rund 345 Milliarden US-Dollar) und überholte damit kurzzeitig Toyota Motor als wertvollstes Unternehmen Japans. Angetrieben von einer explosionsartigen strukturellen Nachfrage nach NAND-Flash-Speichern im Zuge des KI-Booms war die Aktie seit ihrem Börsengang Ende 2024 in der Spitze um das bis zu 48-Fache gestiegen.

Im vergangenen Monat hat sich das Blatt jedoch drastisch gewendet. Zum Handelsschluss am Donnerstag war Kioxia um mehr als 60 % von ihrem Höchststand eingebrochen, wobei allein am Dienstag, dem 28. Juli, ein Minus von 18 % zu verzeichnen war. Der heutige Erholungsversuch wurde vom Markt eher als technische Gegenreaktion auf einen überverkauften Zustand gewertet und weniger als fundamentale Trendwende. Der Anstieg im Tagesverlauf mit anschließendem Rücksetzer verdeutlicht, dass der Verkaufsdruck auf diesem Niveau weiterhin hoch ist.

Was besorgt den Markt? Kurzfristig liegt die größte Sorge in der Veränderung auf der Angebotsseite. Zum einen haben Samsung, SK Hynix ( SKHY) und Kioxia selbst in den vergangenen zwei Jahren ihre Kapazitäten erheblich ausgebaut, wobei High-End-NAND-Kapazitäten schrittweise auf den Markt kommen. Zum anderen beschleunigen der rasante Aufstieg und der aggressive Kapazitätsausbau der chinesischen Anbieter ChangXin Memory Technologies und Yangtze Memory Technologies eine branchenweite Marktbereinigung. Dies zwingt die japanischen und südkoreanischen Giganten direkt in einen noch härteren Wettbewerb im Flash-Speicher-Sektor.

Der gleichzeitige Anstieg des internen wie auch des externen Angebots führt dazu, dass sich viele Anleger bereits frühzeitig über ein potenzielles Überangebot im Zeitraum von Ende 2026 bis 2027 und einen darauf folgenden brutalen Preiskampf sorgen.

Ein weiterer viel diskutierter Faktor ist der Ausstieg von Bain Capital. Die Private-Equity-Gesellschaft, die Kioxia fast ein Jahrzehnt lang gehalten hatte, stieß Anfang Juli ihre gesamte Beteiligung ab, was einen Gesamterlös von rund 17 Milliarden US-Dollar einbrachte. Einige Institute sind der Ansicht, dass die Tatsache, dass ein so großes Aktienpaket Abnehmer fand, auf eine weiterhin bestehende Kaufnachfrage hindeutet. Dennoch hat der vollständige Ausstieg von Bain einige Anleger in der Tat dazu veranlasst, den mittel- bis langfristigen Wert der Aktie neu zu bewerten.

Vorerst richtet sich das Augenmerk des Marktes vor allem auf den bevorstehenden Quartalsbericht, der am Freitag, dem 31. Juli, veröffentlicht wird. Die Prognose von Kioxia im Mai stellte einen Betriebsgewinn für das erste Quartal von 1,3 Billionen Yen in Aussicht – ein Plus von 117 % im Vergleich zum Vorquartal. Angesichts der aktuellen bärischen Stimmung könnte ein Quartalsbericht, der die Erwartungen lediglich „erfüllt“, jedoch nicht ausreichen, um den Abwärtstrend umzukehren. Die Anleger wollen vielmehr konkrete Pläne des Managements für künftige Investitionen, das Tempo des Kapazitätsausbaus und die Aktionärsrenditen sehen. Nur Informationen, die die Erwartungen deutlich übertreffen, dürften den Aktienkurs auf diesem Niveau wirklich stabilisieren.