Gemischte Q2-Ergebnisse bei PepsiCo, da starkes internationales Geschäft die Schwäche auf dem nordamerikanischen Markt nicht kaschieren kann

TradingKey - Vor dem Hintergrund des anhaltend hohen globalen Inflationsdrucks und einer schwachen Konsumbereitschaft steht die Lebensmittel- und Getränkeindustrie vor beispiellosen Herausforderungen.

Vor der Eröffnung des US-Marktes am Donnerstag veröffentlichte der globale Konsumgüterriese PepsiCo (PEP) seinen Ergebnisbericht für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026. Dieser Bericht wies einen scharfen Kontrast auf: Während ein starkes Wachstum im internationalen Geschäft den Gesamtumsatz über die Markterwartungen hinaus ansteigen ließ, führte die schwache Nachfrage auf dem nordamerikanischen Heimatmarkt zu einem Rückgang der Kernmargen, und der bereinigte Gewinn je Aktie verfehlte die Erwartungen der Analysten knapp.

Nach der Veröffentlichung des Ergebnisberichts stieg der Aktienkurs des Unternehmens vorbörslich leicht um 1 %, bevor er anschließend um über 3 % fiel.

Quelle: TradingView

Der Gesamtumsatz übertraf die Erwartungen, während die Ergebnisentwicklung leicht dahinter zurückblieb.

Die Finanzergebnisse zeigen, dass der Nettoumsatz von PepsiCo im zweiten Quartal 24,181 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Anstieg von 6,4 % im Jahresvergleich entspricht und die Markterwartung von 23,95 Milliarden US-Dollar weit übertraf. Das organische Umsatzwachstum betrug 2,4 %, wozu Fremdwährungsschwankungen 2,2 Prozentpunkte und Akquisitionen sowie Veräußerungen netto 1,8 Prozentpunkte beitrugen.

Der den Aktionären zuzurechnende Nettogewinn belief sich auf 2,98 Milliarden US-Dollar, was einem deutlichen Anstieg von 137 % im Jahresvergleich oder 2,18 US-Dollar pro Aktie entspricht. Dieses Wachstum war im Vergleich zum Vorjahreszeitraum primär auf geringere Wertminderungsaufwendungen für die Marken Rockstar und Be&Cheery sowie reduzierte Restrukturierungskosten zurückzuführen.

Allerdings fielen die Kernertragskennzahlen etwas schwächer aus. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 2,20 US-Dollar und verfehlte damit den Analystenkonsens von 2,21 US-Dollar um 0,01 US-Dollar. Das Kernbetriebsergebnis stieg zwar um 4 % auf 4,067 Milliarden US-Dollar, die operative Kernmarge ging jedoch um 40 Basispunkte auf 16,8 % zurück.

Quelle: PepsiCo

Ramon Laguarta, Chairman und CEO von PepsiCo, erklärte, das Highlight des zweiten Quartals sei das starke organische Absatz- und Nettoumsatzwachstum sowohl im globalen Geschäft mit Fertiggerichten als auch im Getränkebereich gewesen. Seit Jahresbeginn erreichte das globale organische Absatzwachstum den höchsten Stand seit 2022, wenngleich die Entwicklung auf dem nordamerikanischen Markt hinter den Erwartungen zurückblieb und das Gesamtergebnis belastete.

Hervorragende Leistungen im internationalen Geschäft führen zu signifikanten Ergebnissen bei der Marktexpansion.

Das internationale Geschäft von PepsiCo entwickelte sich in allen Regionen außerordentlich gut, wobei der Nettoumsatz ein robustes Wachstum erzielte, was es zum größten Highlight dieses Ergebnisberichts machte. Ein organisches Volumenwachstum wurde im Lebensmittelgeschäft im asiatisch-pazifischen Raum, im internationalen Getränke-Franchise-Geschäft sowie in den Regionen Europa, Naher Osten und Afrika verzeichnet, was den Erfolg der Expansion des Unternehmens auf den globalen Märkten demonstriert.

Insbesondere in den Schwellenländern konnte PepsiCo die Chancen, die sich aus der wachsenden Verbrauchernachfrage ergaben, durch lokalisierte Produktstrategien und Markenwerbung erfolgreich nutzen.

Dies steht in starkem Kontrast zu der schleppenden Entwicklung auf dem nordamerikanischen Heimatmarkt. Das nordamerikanische Geschäft mit Fertiggerichten verzeichnete zwar einen Zuwachs beim Volumenmarktanteil, der Nettoumsatz ging jedoch zurück. Obwohl das nordamerikanische Getränkegeschäft von Akquisitionsaktivitäten im Jahr 2025 profitierte und ein Nettoumsatzwachstum erzielte, sank das organische Volumen um 4 %.

Finanzvorstand Steve Schmitt räumte ein, dass die Entwicklung des nordamerikanischen Geschäfts im zweiten Quartal hinter den Erwartungen zurückgeblieb, was in erster Linie auf den zunehmenden Inflationsdruck zurückzuführen sei, der angesichts knapperer Verbraucherbudgets zu einer Verlangsamung in den US-Lebensmittel- und Getränkekategorien führte.

Beeinflusst durch die Spannungen zwischen den USA und dem Iran schwankten die weltweiten Ölpreise stark, wobei der US-weite durchschnittliche Benzinpreis Ende Mai mit 4,56 US-Dollar pro Gallone ein Vierjahreshoch erreichte, was die Konsumbereitschaft der Verbraucher weiter dämpfte.

Angesichts der Herausforderung einer schwachen Nachfrage auf dem nordamerikanischen Markt hat PepsiCo eine Reihe von Gegenmaßnahmen ergriffen.

Da Preiserhöhungen die Nachfrage in den letzten zwei Jahren geschwächt hatten, senkte PepsiCo im Februar dieses Jahres die Preise für Produkte wie Lay's, Tostitos, Doritos und Cheetos um bis to 15 %, um die Verbraucher zurückzugewinnen.

Gleichzeitig hat das Unternehmen auch ikonische Marken wie Gatorade und Lay's durch eine völlig neue Image-Überarbeitung revitalisiert und bedient die Verbraucherbedürfnisse kontinuierlich durch vielfältige Optionen wie portionskontrollierte Verpackungen, abwechslungsreiche Zutaten, funktionelle Produkte (z. B. Hydratation, Protein, Ballaststoffe), Energy-Drinks und zuckerfreie Getränke.

Ganzjahresprognose trotz anhaltender Marktdivergenz bestätigt

Trotz der Herausforderungen auf dem nordamerikanischen Markt hielt PepsiCo an seiner Finanzprognose f%2r das Gesamtjahr 2026 fest und prognostiziert ein organisches Umsatzwachstum von 2% bis 4% sowie ein Wachstum des Kerngewinns je Aktie (EPS) auf w%ehrungsbereinigter Basis von 4% bis 6%.

Unter Ber%2cksichtigung von W%ehrungskursgewinnen impliziert der Mittelwert der Prognose eine Wachstumsrate des Kern-EPS von 5% bis 7%, was weitgehend den Erwartungen der Analysten entspricht. Diese Prognose unterstreicht das anhaltende Vertrauen des Unternehmens in seine langfristigen Wachstumsaussichten, insbesondere im Hinblick auf das Wachstumspotenzial der internationalen M%eerkte.

Die Meinungen am Markt %2ber die zuk%2nftige Entwicklung von PepsiCo bleiben geteilt.

Die Analysten von Evercore wiesen darauf hin, dass die schwache Verbrauchernachfrage die kommenden Ergebnisse belasten k%6nnte, und rieten den Anlegern zur Vorsicht.

Die Analysten von Vital Knowledge bezeichneten den Ergebnisbericht als "im Gro%f%6en und Ganzen im Rahmen der Erwartungen und unspektakul%eear, aber unter der Haube leicht negativ", was sich vor allem in dem R%2ckgang der Gewinnmargen im Jahresvergleich und der schwachen organischen Umsatzentwicklung in Nordamerika widerspiegele.

Einige Experten sind jedoch der Meinung, dass das Unternehmen diese Herausforderungen durch Innovationen und Markenwerbung bew%eeltigen kann, um sein Wachstum aufrechtzuerhalten. Angesichts des sich versch%eearfenden Marktwettbewerbs wird die Frage, ob PepsiCo die lokale Nachfrage in Nordamerika effektiv ankurbeln und gleichzeitig auf den internationalen M%eerkten weiter expandieren kann, der entscheidende Faktor f%2r die zuk%2nftige Performance sein.